我的鋼鐵網(wǎng)訊：4月份以來(lái)，在關(guān)稅政策博弈的大背景下，建筑鋼材價(jià)格整體表現(xiàn)出復(fù)雜多變的走勢(shì)。雖然基本面延續(xù)3月份繼續(xù)改善的格局，但現(xiàn)貨市場(chǎng)在多種因素交織影響下，價(jià)格延續(xù)震蕩偏弱格局。面對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)，短期鋼價(jià)會(huì)如何表現(xiàn)？當(dāng)前對(duì)鋼價(jià)影響的因素又有哪些？

首先，利好政策預(yù)期“升溫”，市場(chǎng)心態(tài)平穩(wěn)。3月以來(lái)，央行曾多次公開提到“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”。同時(shí)，4月中旬央行發(fā)布一系列金融數(shù)據(jù)，超預(yù)期的新增信貸、社融規(guī)模顯示出企業(yè)、居民等資金需求端出現(xiàn)更多積極變化，結(jié)合當(dāng)前內(nèi)外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)及物價(jià)走勢(shì)，二季度擇機(jī)降準(zhǔn)降息的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，不排除適度提前的可能。

表1：建筑鋼材周度產(chǎn)量及庫(kù)存變化

其次，供需基本面明顯改善，但對(duì)價(jià)格難以形成驅(qū)動(dòng)。最近幾周的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示，供應(yīng)方面，螺紋鋼產(chǎn)量近6周維持在225萬(wàn)噸/周水平，供給處于上半年高位水平。不過(guò)，部分鋼廠由于利潤(rùn)壓縮以及對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的調(diào)整，生產(chǎn)節(jié)奏有所放緩，產(chǎn)能釋放得到一定控制。市場(chǎng)供需關(guān)系逐漸趨于平衡。同時(shí)近期短流程鋼企利潤(rùn)微薄，減產(chǎn)意愿增加，后期產(chǎn)量下降緩慢。

消費(fèi)方面，盡管近幾周需求未出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，但隨著一些基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的逐步推進(jìn)以及房地產(chǎn)市場(chǎng)的局部回暖，建筑鋼材需求呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升趨勢(shì)，表觀消費(fèi)水平維持高位，且上周螺紋鋼表觀消費(fèi)量大幅回升至273.8萬(wàn)噸/周，創(chuàng)年內(nèi)新高，不過(guò)隨著“需求觸頂”預(yù)期升溫，消費(fèi)繼續(xù)增長(zhǎng)空間有限。整體來(lái)看，目前供需基本面處于緊平衡狀態(tài)。

再有，庫(kù)存持續(xù)下降，銷售壓力有限。截止22日，全國(guó)建筑鋼材總庫(kù)存657萬(wàn)噸，周環(huán)比下降51萬(wàn)噸，連續(xù)第6周下降且降幅擴(kuò)大。以螺紋為例，螺紋鋼社庫(kù)532萬(wàn)噸，周環(huán)比減少約30萬(wàn)噸，年同比下降約30%。

一方面，近年來(lái)隨著市場(chǎng)需求下滑，鋼廠通過(guò)庫(kù)存前移，減少貿(mào)易商資金壓力、加快資金周轉(zhuǎn)且降低貿(mào)易囤貨風(fēng)險(xiǎn)，社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)大幅下降；另一方面，受南北區(qū)域價(jià)差收窄影響，資源跨區(qū)域流動(dòng)空間減小，資源流動(dòng)性放緩，以南方為例，目前華南市場(chǎng)多數(shù)資源多以廠直發(fā)為主，倉(cāng)庫(kù)倉(cāng)儲(chǔ)功能弱化。

同時(shí)，近年來(lái)鋼價(jià)持續(xù)下跌，市場(chǎng)冬儲(chǔ)博弈情緒下降、備貨減少，導(dǎo)致歷年春節(jié)期間庫(kù)存量及累庫(kù)量絕對(duì)值出現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)。與此同時(shí)，目前部分省份出現(xiàn)螺紋鋼規(guī)格短缺情況，如西南、福建等省份。因此從庫(kù)存角度而言，當(dāng)前市場(chǎng)銷售壓力較為有限，對(duì)價(jià)格有較強(qiáng)支撐。

然后，原料價(jià)格止跌企穩(wěn)，成本有一定支撐。近期原料價(jià)格保持穩(wěn)定，鐵礦石焦炭等主要原料的價(jià)格波動(dòng)較小，這使得建筑鋼材生產(chǎn)成本相對(duì)穩(wěn)定。同時(shí)鐵水日產(chǎn)量突破240萬(wàn)噸，再創(chuàng)年內(nèi)新高，鐵礦石需求的回升對(duì)鐵礦石價(jià)格構(gòu)成支撐。

最后，五一節(jié)前備貨與政策壓力。當(dāng)前，距離五一假期還有不到2周時(shí)間，商家對(duì)市場(chǎng)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，在資金壓力下沒有大規(guī)模備貨采購(gòu)，更多是根據(jù)實(shí)際訂單情況進(jìn)行補(bǔ)充。不過(guò)，利好政策預(yù)期仍然存在，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)政策刺激需求回升仍抱有期待。然而，不容忽視的是，近期美元指數(shù)快速下跌，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期惡化與政策壓力加劇。美國(guó)關(guān)稅政策征收、豁免、暫緩頻繁變動(dòng)，政策朝令夕改，給全球商品市場(chǎng)帶來(lái)巨大沖擊。受此影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨通貨膨脹加劇和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩?fù)瑫r(shí)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，這可能讓美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策上陷入兩難，進(jìn)一步影響全球金融市場(chǎng)和商品市場(chǎng)，鋼材市場(chǎng)也難以獨(dú)善其身。

綜合來(lái)看，目前建筑鋼材市場(chǎng)基本面相對(duì)健康，供需關(guān)系改善、成本有支撐、庫(kù)存下降以及月末重要會(huì)議政策落地等因素為鋼材價(jià)格上漲提供了動(dòng)能。但美國(guó)關(guān)稅政策等擾動(dòng)因素持續(xù)存在，增加市場(chǎng)的不確定性。預(yù)計(jì)短期內(nèi)建筑鋼材現(xiàn)貨價(jià)格將以震蕩運(yùn)行為主，市場(chǎng)參與者需密切關(guān)注宏觀政策動(dòng)態(tài)、國(guó)際形勢(shì)變化以及供需基本面的進(jìn)一步演變，合理調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略和投資決策。

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