回顧5月廢鋼市場，價格整體呈現(xiàn)震蕩下行的態(tài)勢。上半月受宏觀政策利好（中美會談提振）及節(jié)后鋼廠補庫預期的影響，價格小幅反彈，于5月15日，創(chuàng)月內(nèi)新高2435.77元/噸。下半月，中美會談帶來的利好支撐逐漸減弱，廢鋼價格驅動回歸自身供需驅動。疊加鋼材需求進入傳統(tǒng)淡季、焦炭價格提降落地、鐵水成本下降等因素，廢鋼性價比降低，鋼廠采購意愿轉弱，與此同時，獨立電弧爐鋼廠因虧損加劇，開工率與產(chǎn)能利用率下降，廢鋼需求承壓，價格較月底高點下跌64.3元/噸。截止2025年5月30日，MySSpic廢鋼絕對價格為2371.47元/噸，較上月底下跌55.11元/噸，月度跌幅在2.27%。

展望6月廢鋼市場，高溫多雨季節(jié)或將利空成材需求，與之對應的，建筑業(yè)、制造業(yè)產(chǎn)廢下降，廢鋼資源或繼續(xù)偏緊，廢鋼價格得到一定支撐，螺廢價差有縮小的可能，電弧爐鋼廠利潤再度下降，或進一步減產(chǎn)。長流程鋼廠方面，鐵水性價比遠高于廢鋼，廢鋼需求有減弱趨勢。整體來看，6月廢鋼處于供需兩弱狀態(tài)，成材需求不足，廢鋼價格或將受拖累，預計6月份廢鋼價格以小幅下跌為主。

6月廢鋼鐵市場運行邏輯分析及展望：

首先，6月產(chǎn)廢量呈現(xiàn)下降趨勢，主要原因是房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)整導致工地廢鋼減少。1-4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資27730億元，同比下降10.3%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積620315萬平方米，同比下降9.7%；房屋新開工面積17836萬平方米，下降23.8%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金32596億元，同比下降4.1%。

與此同時，6月南方陰雨連綿，北方麥收，部分工人返鄉(xiāng)務農(nóng)，建筑工地的施工進度將有所放緩，進一步使得工地廢鋼資源收緊。截止5月30日，Mysteel統(tǒng)計國內(nèi)105家廢鋼回收加工企業(yè)，工地廢鋼周度回收總量為1.36萬噸，周環(huán)比下降0.80%，月環(huán)比下降0.45%，年同比下降47.75%。

第二，6月廢鋼需求或小幅下降。截止5月30日，Mysteel調(diào)研的300家長短流程鋼廠5月日均廢鋼消耗量在54.4萬噸，較4月53.32萬噸增加1.08萬噸，增幅2.03%，其中長流程鋼廠廢鋼消耗量月環(huán)比增加0.53%，短流程增加3.98%，可見，5月廢鋼需求量的增加主要來自于短流程鋼廠，即電弧爐鋼廠。

數(shù)據(jù)同時顯示，截止5月22日，Mysteel調(diào)研全國87家獨立電弧爐鋼廠，平均開工率77.18%，周環(huán)比增加1.98%，月環(huán)比增加2.26%，年同比增加3.78%；產(chǎn)能利用率59.50%，周環(huán)比增加2.93%，月環(huán)比增加2.83%，年同比增加3.02%。5月，在關稅暫緩的影響下，電弧爐鋼廠生產(chǎn)積極性提高，開工率及產(chǎn)能利用率持續(xù)創(chuàng)新高

整體而言，今年電弧爐開工率及產(chǎn)能利用率高于去年，主要有3點原因：1、電弧爐鋼廠平均利潤整體高于去年，多數(shù)鋼廠生產(chǎn)時長為15-18小時；2、鋼廠為保持成品材市場占有率；3、為保產(chǎn)量產(chǎn)值，有生產(chǎn)要求。

5月下旬始，伴隨著螺紋鋼與廢鋼價格的下跌，且螺紋鋼跌幅超過廢鋼跌幅，電弧爐鋼廠利潤大幅下降，截止5月28日，Mysteel調(diào)研獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均利潤-126元/噸，谷電利潤為-21元/噸，周環(huán)比減少23元/噸。當前大部分電弧爐鋼廠虧損，且高溫多雨季節(jié)來臨，或將利空成材需求，而廢鋼資源緊張問題依然存在，電弧爐鋼廠成本下降或有限，螺廢價差或有縮小，電弧爐鋼廠虧損壓力不減，與此同時，個別地區(qū)或有限電的可能，基于此，6月份電弧爐開工率和產(chǎn)能利用率大概率下降

至于長流程鋼廠，目前廢鋼性價比不高（鐵廢差-128元/噸），預計廢鋼消耗難有增量。綜合判斷，6月廢鋼消耗量將有所回落。

圖表1：87家獨立電弧爐產(chǎn)能利用率與開工率（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

第三，6月廠商繼續(xù)維持低庫存運作。截止5月29日，我的鋼鐵300家鋼廠廢鋼庫存總量501.36萬噸，較上周增加14.24萬噸，增幅2.92%；月環(huán)比增加9.57萬噸，增幅1.95%；年同比減少26.04萬噸，降幅4.94%。鋼廠廢鋼庫存月度呈現(xiàn)小幅增加態(tài)勢，五一節(jié)假日期間庫存大幅下降，鋼廠廢鋼庫存創(chuàng)新低。五月中旬廢鋼行情止跌反彈，但市場對后市行情仍保持悲觀預期，廢鋼加工基地在利潤小幅擴大情況下保持快進快出操作，社會庫存仍低位運行，導致鋼廠廢鋼庫存保持小幅增長態(tài)勢，但市場普遍反映毛料資源緊張，出貨體量有限。預計6月鋼廠廢鋼庫存將保持窄幅震蕩運行，在480-500萬噸之間徘徊。

社會庫存方面，2025年5月社會庫存緩慢下降，截止5月30日，Mysteel調(diào)研584家廢鋼鐵加工準入企業(yè)，社會庫存合計92.08萬噸，月環(huán)比下降0.112萬噸，降幅0.12%。受季節(jié)性因素影響，終端需求即將步入傳統(tǒng)淡季，電弧爐鋼廠虧損加劇，廢鋼需求有下降趨勢，廢鋼加工基地多保持低庫存運作，降低風險，預計6月社會庫存總量將微幅下降。

圖表2：300家鋼廠廢鋼總庫存情況（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖表3：584家準入企業(yè)社會庫存（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

6月廢鋼市場或呈現(xiàn)“需求下降”與“資源偏緊”的博弈格局，一方面，電弧爐鋼廠已陷入虧損，加之廢鋼性價比偏低，廢鋼需求或有所下降；另一方面，焦炭、鐵礦石有回落風險，鐵水成本下降拖累廢鋼價格表現(xiàn)。礙于產(chǎn)廢量下降，市場整體資源偏緊，對廢鋼價格有一定支撐。綜合判斷，預計6月廢鋼價格以小幅下跌為主，幅度在50元/噸左右。

風險提示：個人觀點僅供參考，不構成投資建議！

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