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Mysteel鐵礦石始致力于讓真實(shí)客觀的鐵礦石產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)、價(jià)格、資訊為用戶(hù)創(chuàng)造價(jià)值。

概述

5月鐵礦石價(jià)格先漲后跌，整體呈現(xiàn)小幅下跌走勢(shì)。其中鐵礦石價(jià)格方面，青島港PB粉價(jià)格跌幅大于62%澳粉指數(shù)大于新交所掉期主力合約大于鐵礦石期貨主力合約。

截至目前，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)96.75美元/噸，環(huán)比下跌1.1美元/噸，跌幅1.12%。上海螺紋鋼價(jià)格3071元/噸，環(huán)比下跌107元/噸，跌幅3.37%。

月初，隨著中美關(guān)稅有所緩解，市場(chǎng)情緒明顯改善，“搶出口”帶動(dòng)板材需求預(yù)期向好，成材帶動(dòng)疊加鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位，鐵礦石價(jià)格底部回升。

進(jìn)入5月中下旬，終端需求略顯乏力，市場(chǎng)對(duì)季節(jié)性淡季需求較為悲觀，鋼廠(chǎng)盈利狀況隨之轉(zhuǎn)弱，鐵水產(chǎn)量有下降預(yù)期，鐵礦石價(jià)格快速回落。

展望6月份，中國(guó)鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供強(qiáng)需弱。供應(yīng)端，6月鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)環(huán)比增加，同比小幅減少；綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫(kù)存及到港比例來(lái)看，47港到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)為同環(huán)比增加。

需求端，6月鋼材需求面臨內(nèi)需淡季下滑及出口增速放緩的格局，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量下滑。

綜合來(lái)看，2025年6月中國(guó)市場(chǎng)鐵礦石過(guò)渡至供應(yīng)寬松，港口庫(kù)存或?qū)⑿》蹘?kù)，月度鐵礦石均價(jià)環(huán)比繼續(xù)下移。

Part1.價(jià)格： 本月鐵礦石價(jià)格先漲后跌，價(jià)格重心下移

本月鐵礦石價(jià)格先漲后跌，整體呈現(xiàn)小幅下跌走勢(shì)。其中鐵礦石價(jià)格方面，青島港PB粉價(jià)格跌幅大于62%澳粉指數(shù)大于新交所掉期主力合約大于鐵礦石期貨主力合約。

截至目前，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)96.75美元/噸，環(huán)比下跌1.1美元/噸，跌幅1.12%。上海螺紋鋼價(jià)格3071元/噸，環(huán)比下跌107元/噸，跌幅3.37%。

月初，隨著中美關(guān)稅有所緩解，市場(chǎng)情緒明顯改善，“搶出口”帶動(dòng)板材需求預(yù)期向好，成材帶動(dòng)疊加鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位，鐵礦石價(jià)格底部回升。

進(jìn)入5月中下旬，終端需求略顯乏力，市場(chǎng)對(duì)季節(jié)性淡季需求較為悲觀，鋼廠(chǎng)盈利狀況隨之轉(zhuǎn)弱，鐵水產(chǎn)量有下降預(yù)期，鐵礦石價(jià)格快速回落。

鐵礦石期現(xiàn)方面，本月09合約基差月環(huán)比收窄22，截至目前，PB粉-09合約基差為33；進(jìn)口利潤(rùn)方面，以青島港PB粉為例，截止目前，PB粉即期進(jìn)口利潤(rùn)為-2元/噸，月環(huán)比收窄4元/噸。

本月江蘇地區(qū)鋼廠(chǎng)螺紋毛利走擴(kuò)明顯，截止目前，江蘇地區(qū)螺紋鋼即期毛利為139元/噸，月環(huán)比收窄41元/噸。

Part 2. 基本面回顧和展望

2.1基本面：中國(guó)鐵礦石基本面表現(xiàn)為供弱需強(qiáng)，港口庫(kù)存去庫(kù)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù)

鐵礦石基本面點(diǎn)評(píng)：5月中國(guó)鐵礦石基本面表現(xiàn)延續(xù)需求增幅大于供應(yīng)的局面。供應(yīng)端方面，日均到港量環(huán)比增加。

需求端方面，5月中美貿(mào)易戰(zhàn)的緩和，鋼鐵搶出口在90天關(guān)稅暫停期內(nèi)繼續(xù)維持較高水平，下游需求走弱程度有限，產(chǎn)業(yè)及鐵礦石自身基本面矛盾累積速度偏慢，鋼廠(chǎng)減產(chǎn)壓力較小，在淡季以及行政減產(chǎn)到來(lái)前抓緊生產(chǎn)兌現(xiàn)利潤(rùn)動(dòng)力較足，月內(nèi)鐵水產(chǎn)量攀升至245.6萬(wàn)噸后回落至241.9萬(wàn)噸。

從鐵礦石庫(kù)存結(jié)構(gòu)變化來(lái)看，鋼廠(chǎng)進(jìn)口鐵礦石總庫(kù)存整體去庫(kù)為主，月內(nèi)疏港維持高位，港口庫(kù)存同樣表現(xiàn)為去庫(kù)。

.2供給：月全球發(fā)運(yùn)環(huán)比回升、中國(guó)到港環(huán)比回落

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù)

鐵礦石到港量：5月份47港到港總量環(huán)比回落，處于近三年同期中等水平。目前5月日均到港量為323萬(wàn)噸，環(huán)比減少22.45萬(wàn)噸，同比減少21.94萬(wàn)噸。

5月到港環(huán)比減量主要來(lái)自巴西、非主流，澳礦到港環(huán)比回升。47港兩港卸前累計(jì)同比減量由5月初的2232萬(wàn)噸擴(kuò)至2526萬(wàn)噸。根據(jù)前期發(fā)運(yùn)及模型預(yù)測(cè)，6月到港強(qiáng)度同環(huán)比增加。

鐵礦石發(fā)運(yùn)量：5月份全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量環(huán)比增降幅8%，處于近三年同期中等偏高水平，日均發(fā)運(yùn)量為458萬(wàn)噸，環(huán)比增加32萬(wàn)噸，同比增加8萬(wàn)噸。

澳洲日均發(fā)運(yùn)環(huán)比增加13萬(wàn)噸，同比減少2萬(wàn)噸；巴西日均發(fā)運(yùn)環(huán)比增加12萬(wàn)噸，同比增加10萬(wàn)噸。

非主流國(guó)家日均發(fā)運(yùn)環(huán)比增加7萬(wàn)噸，同比持平，其中增量主要體現(xiàn)在加拿大、烏克蘭、毛里塔尼亞、智利。預(yù)計(jì)6月全球鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加，同比減少。

2.3需求：月高爐復(fù)產(chǎn)增加，日均鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù)

鐵水產(chǎn)量： Mysteel統(tǒng)計(jì)247家鋼廠(chǎng)樣本5月鐵水產(chǎn)量總量預(yù)計(jì)環(huán)比增加324萬(wàn)噸至7585萬(wàn)噸，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加2.63萬(wàn)噸至244.7萬(wàn)噸/天，增幅1%。全年累計(jì)同比增加9萬(wàn)噸，增幅4%。

5 月上旬部分年前檢修的高爐受利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量觸頂245萬(wàn)噸，隨后在中下旬表現(xiàn)為單周不到2萬(wàn)噸左右的緩慢減量，多數(shù)高爐檢修為常規(guī)設(shè)備檢修。

上旬的鋼材價(jià)格反彈以及雙焦價(jià)格持續(xù)單邊下跌也使鋼廠(chǎng)盈利維持同比較好水平，全國(guó)鋼廠(chǎng)盈利率環(huán)比4月末再度擴(kuò)大2.6%至59.74%。

減產(chǎn)壓力較小，在淡季以及行政減產(chǎn)到來(lái)前抓緊生產(chǎn)兌現(xiàn)利潤(rùn)動(dòng)力較足，月內(nèi)鐵水產(chǎn)量攀升至 245.6 萬(wàn)噸后回落至241.9萬(wàn)噸。

6月鋼材需求面臨內(nèi)需淡季下滑及出口增速放緩的格局，但矛盾累積仍未到推動(dòng)鋼廠(chǎng)持續(xù)性減產(chǎn)的程度，仍能支撐鐵水維持240萬(wàn)噸。

從高爐檢修情況來(lái)看，目前已安排檢修計(jì)劃的高爐相對(duì)較少，但考慮到6月下半月成材矛盾累積到一定程度，鋼廠(chǎng)臨時(shí)檢修及高爐降負(fù)荷或有少量增加，預(yù)計(jì)6月日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比小幅下滑。

2.4庫(kù)存：月中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存整體呈現(xiàn)去庫(kù)趨勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù)

5月中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存先累庫(kù)后去庫(kù)，整體呈現(xiàn)去庫(kù)趨勢(shì)，截止目前，47港鐵礦石庫(kù)存總量14470萬(wàn)噸，較上月底去庫(kù)311萬(wàn)噸，比今年年初去庫(kù)1140萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存低1090萬(wàn)噸。

本月47港鐵礦石庫(kù)存整體表現(xiàn)為去庫(kù)主要原因是鐵水持續(xù)高位，周期內(nèi)需求量高于港口鐵礦石卸貨入庫(kù)量。

Part 3. 展望

展望月份，中國(guó)鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供強(qiáng)需弱

供應(yīng)端，月鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)環(huán)比增加，同比小幅減少；綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫(kù)存及到港比例來(lái)看，47港到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)為同環(huán)比增加

需求端，月鋼材需求面臨內(nèi)需淡季下滑及出口增速放緩的格局，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量下滑。

綜合來(lái)看，2025月中國(guó)市場(chǎng)鐵礦石過(guò)渡至供應(yīng)寬松，港口庫(kù)存或?qū)?/span>小幅累庫(kù)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)文章作者：何佳

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