近期，北港庫(kù)存持續(xù)下降，資源結(jié)構(gòu)性供給偏少問(wèn)題仍存，加之電煤消費(fèi)高峰期即將到來(lái)，貿(mào)易商挺價(jià)情緒較強(qiáng)，特別是優(yōu)質(zhì)低硫資源報(bào)價(jià)重心略有上漲。截至6月18日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規(guī)格品價(jià)格分別收于618、538、474元/噸，日環(huán)比分別變動(dòng)0、+1、+1元/噸。

6月下旬，利好動(dòng)力煤市場(chǎng)的因素逐漸顯現(xiàn)，具體來(lái)看：

1、電廠(chǎng)采購(gòu)有望改善

隨著氣溫逐漸升高，終端日耗或?qū)⒂兴嵘?，其補(bǔ)庫(kù)需求將隨之增加，特別是在出現(xiàn)持續(xù)高日耗的情況下，電廠(chǎng)采購(gòu)有望改善，但將以拉運(yùn)長(zhǎng)協(xié)為主。

2、產(chǎn)地煤炭供應(yīng)存在收縮預(yù)期

進(jìn)入下旬，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)或存在收縮預(yù)期。一是，少數(shù)民營(yíng)小礦在跌破成本線(xiàn)后開(kāi)始停產(chǎn)停銷(xiāo)，部分煤礦選擇以銷(xiāo)定產(chǎn)；二是，當(dāng)前幾大主產(chǎn)地環(huán)保、安監(jiān)嚴(yán)格，個(gè)別露天礦、洗煤廠(chǎng)出現(xiàn)階段性停產(chǎn)，也有少數(shù)煤礦陸續(xù)發(fā)布停產(chǎn)檢修計(jì)劃；三是，臨近月底，產(chǎn)地部分完成月度生產(chǎn)任務(wù)的煤礦或?qū)㈥懤m(xù)停產(chǎn)。

3、非化石能源發(fā)電對(duì)火電的擠壓將弱化

今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)非化石能源發(fā)展保持良好勢(shì)頭，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局消息，1-5月份，規(guī)模以上工業(yè)核電、風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電量同比分別增長(zhǎng)11.5%、11.1%、18.3%。但5月份以來(lái)，核電、風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電量增速均放緩，其中，規(guī)上工業(yè)核電增長(zhǎng)6.7%，增速比4月份放緩5.7個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)上工業(yè)風(fēng)電增長(zhǎng)11.0%，增速比4月份放緩1.7個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)上工業(yè)太陽(yáng)能發(fā)電增長(zhǎng)7.3%，增速比4月份放緩9.4個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)來(lái)看（下圖所示），6月份開(kāi)始，核電、風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電將進(jìn)入淡季周期，預(yù)計(jì)6月份這部分非化石發(fā)電量同比增速將繼續(xù)放緩。

水電方面來(lái)看，5月份，規(guī)上工業(yè)水電發(fā)電量同比下降14.3%，降幅比4月份擴(kuò)大7.8個(gè)百分點(diǎn)，6月份，水電出力達(dá)到去年同期水平的概率或較低。綜合來(lái)看，6月份，隨著非化石能源發(fā)電量同比增速放緩，火電需求受到的擠壓將減弱。

結(jié) 論

短期來(lái)看，在買(mǎi)賣(mài)雙方經(jīng)歷了半個(gè)月左右時(shí)間的僵持局面之后，隨著利好因素逐漸顯現(xiàn)，市場(chǎng)活躍度或出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但筆者認(rèn)為，在供需基本面未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)之前，市場(chǎng)煤價(jià)或較難出現(xiàn)一波幅度較大、持續(xù)性較強(qiáng)的反彈。

后期需要持續(xù)關(guān)注產(chǎn)地煤炭供應(yīng)收縮幅度及下游采購(gòu)需求釋放情況。

來(lái)源 |CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)（轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明）

作者喬伊

編輯 | 王越

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