?? 1. 股價(jià)上漲的直接原因

• 鐵礦石價(jià)格反彈：新加坡鐵礦石期貨價(jià)格單日上漲1.4%，至94.65美元/噸。此前鐵礦石價(jià)格曾跌至9個(gè)月低點(diǎn)（6月18日?qǐng)?bào)98美元/噸），此次反彈提振了市場(chǎng)信心。

• 美元走弱：美元疲軟推高了大宗商品價(jià)格，尤其是以美元計(jì)價(jià)的鐵礦石，促使礦業(yè)股跟隨上漲。

• 地緣政治緩和：中東?；饏f(xié)議（伊朗與以色列）降低了市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，澳元走強(qiáng)，進(jìn)一步支撐資源類(lèi)股票。

?? 2. 主要礦業(yè)公司表現(xiàn)

• 力拓（Rio Tinto, ASX:RIO）：

  • 單日漲幅達(dá)2.9%（收盤(pán)價(jià)），盤(pán)中一度上漲近5%。

  • 鐵礦石業(yè)務(wù)占其收入的54.7%，對(duì)價(jià)格敏感度高。

  • 

• 必和必拓（BHP Group, ASX:BHP）：

  • 上漲2.7%，本周累計(jì)下跌0.3%，但中東?；鸷笫袌?chǎng)情緒改善。

  • 市盈率（TTM）為10.65，估值具備吸引力

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• Fortescue（ASX:FMG）：

  • 漲幅達(dá)4.8%（6月25日數(shù)據(jù)），受益于高品位礦石戰(zhàn)略及綠色技術(shù)投資。

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  • 過(guò)去一年股價(jià)回報(bào)率44.72%，表現(xiàn)優(yōu)于同業(yè)。

  ?? 3. 鐵礦石市場(chǎng)供需動(dòng)態(tài)

  • 需求端：

    • 中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量同比下滑（2025年5月下降6.9%），房地產(chǎn)低迷拖累鐵礦石需求。

    • 長(zhǎng)期面臨“鋼鐵峰值”挑戰(zhàn)：全球鋼鐵需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，高爐煉鋼占比下降，直接還原鐵（DRI）技術(shù)依賴(lài)高品位礦石，倒逼礦商升級(jí)產(chǎn)品。

  • 供應(yīng)端：

    • 幾內(nèi)亞Simandou項(xiàng)目（年產(chǎn)能1.2億噸）2025年底投產(chǎn)，可能加劇供應(yīng)過(guò)剩。

    • 澳大利亞、巴西及非洲新項(xiàng)目增加，導(dǎo)致價(jià)格承壓。

  • ?? 4. 行業(yè)長(zhǎng)期趨勢(shì)與挑戰(zhàn)

    • 低碳轉(zhuǎn)型：

      • 力拓、必和必拓合作開(kāi)發(fā)生物煉鐵技術(shù)（BioIron）和電爐試點(diǎn)工廠(chǎng)，目標(biāo)2050年實(shí)現(xiàn)凈零排放。

      • Fortescue推進(jìn)綠色氫能煉鋼項(xiàng)目（Chichester運(yùn)營(yíng)），計(jì)劃2025年投產(chǎn)。

    • 市場(chǎng)多元化：

      • 澳大利亞減少對(duì)中國(guó)依賴(lài)（中國(guó)占其出口83.7%），拓展印度、日本、韓國(guó)市場(chǎng)。

      • 高品位磁鐵礦和塊礦需求上升，以適配DRI技術(shù)。

    • 投資風(fēng)險(xiǎn)：

      • 鐵礦石價(jià)格波動(dòng)加劇，小型礦企市值兩年內(nèi)下跌超35%。

      • 澳政府財(cái)政受價(jià)格影響顯著：每噸下跌10美元，稅收減少約5億澳元。

      ?? 結(jié)論

      本次股價(jià)上漲是短期因素（美元疲軟、地緣緩和）與鐵礦石技術(shù)性反彈共同作用的結(jié)果。長(zhǎng)期看，礦商需應(yīng)對(duì)需求結(jié)構(gòu)性下滑（中國(guó)房地產(chǎn)低迷、全球鋼鐵峰值）和綠色轉(zhuǎn)型壓力。投資者可關(guān)注：

      1. 高品位礦石供應(yīng)商（如Fortescue）；

      2. 低碳技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)（如力拓的BioIron項(xiàng)目）；

      3. 多元化布局（如必和必拓的全球合作）。

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