引言

價格走勢方面，本周鐵礦石價格窄幅波動，總體環(huán)比上漲，Mysteel62%指數(shù)周內(nèi)在100-101美元/干噸區(qū)間波動，目前8月均值環(huán)比回升至100美元/干噸。

本周價格波動一方面受限產(chǎn)傳聞影響，市場情緒偏向于成材帶漲原料，隨著本周產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)更新，顯示成材供增需降且累庫加速，疊加鐵水復(fù)產(chǎn)動能較弱，鐵礦因沿江臺風(fēng)天氣結(jié)束到港延后轉(zhuǎn)化為庫存大幅累庫，市場情緒快速轉(zhuǎn)弱，黑色價格整體表現(xiàn)為對鋼廠利潤的施壓。鐵礦成交品種方面，本周二級市場成交仍聚焦主流中品資源，其中 PB 粉交易活躍，盡管其可貿(mào)易資源持續(xù)增加，但成交溢價呈穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢。BHP 旗下品種中，麥克粉、紐曼粉及金布巴粉均保持較高市場關(guān)注度，隨著二級市場單獨半船資源的減少，成交價格維持堅挺。高品資源方面，本周平臺卡粉成交價格依舊偏高，推動 65% 與 62% 指數(shù)價差進(jìn)一步擴(kuò)大。盡管 65% 指數(shù)已處于相對高位，部分市場參與者對卡粉及精粉仍持一定預(yù)期，浮動價格呈穩(wěn)中偏強(qiáng)趨勢。塊礦本周成交整體較為活躍，塊礦溢價延續(xù)偏強(qiáng)運行，部分參與者認(rèn)為當(dāng)前塊溢仍處于合理區(qū)間，結(jié)合鋼廠當(dāng)前利潤水平，溢價仍有上行空間。球團(tuán)資源本周保持一定關(guān)注度，但市場可貿(mào)易資源極為有限，球團(tuán)溢價整體持穩(wěn)。

本周從基本面來看，鐵礦石基本面供需雙降。供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比小幅下滑至3061.8萬噸，今年累計同比增加375萬噸；47港鐵礦石到港量止降轉(zhuǎn)增至2622.4萬噸。需求端，本期日均鐵水240.32萬噸，環(huán)比降0.39萬噸；近期鋼廠盈利率環(huán)比繼續(xù)提升至68.4%，多數(shù)鋼廠盈利情況較好，暫未有新環(huán)保限產(chǎn)通知，短期日均鐵水產(chǎn)量仍維持在240萬噸以上。庫存端，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比累庫23.84萬噸，較年初去庫1343.17萬噸。本周五大材供給持續(xù)回升，而需求端因為熱卷需求轉(zhuǎn)弱而進(jìn)一步走弱，庫存繼續(xù)累積且斜率加快，基本面表現(xiàn)偏差但也符合預(yù)期。

1.價格：本周鐵礦石價格持漲運行

本周鐵礦石價格持漲運行，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價格指數(shù)100.85美元/噸，周環(huán)比上漲2.05美元/噸，漲幅2.07%。上海螺紋鋼價格3297元/噸，周環(huán)比下跌29元/噸，跌幅0.87%。鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約漲幅大于62%澳粉指數(shù)大于鐵礦石期貨主力合約大于青島港PB粉。

進(jìn)口利潤方面，即期進(jìn)口利潤周環(huán)比收縮，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤為-9元/噸，周環(huán)比收縮9元/噸；基差方面，基于09合約基差，青島港PB粉基差為-20，周環(huán)比收縮5。鋼廠利潤方面，鋼廠利潤周環(huán)比擴(kuò)7元/噸，目前江蘇螺紋鋼即期毛利為359元/噸。

2.基本面：中國進(jìn)口鐵礦石基本面供增需降，港口庫存環(huán)比累庫

2.1 鐵礦石供應(yīng)：本期發(fā)運小幅回落、到港回升，下期發(fā)運回升、到港小幅波動

近期全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比小幅回落，處于近三年同期中位水平。根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運量數(shù)據(jù)顯示，本期值為3061.8萬噸，周環(huán)比減少139萬噸；8月全球發(fā)運量周均值為3061.8萬噸,環(huán)比上月減少11萬噸,同比去年減少112萬噸,其中澳洲周均發(fā)運量1780.2萬噸，環(huán)比上月增加23萬噸，同比去年減少2萬噸;巴西周均值為752萬噸，環(huán)比上月減少73萬噸,同比去年減少79萬噸,從今年累計發(fā)運情況來看,全球鐵礦石發(fā)運累計同比增加375萬噸；其中巴西累計同比增加956萬噸,澳洲累計同比增加469萬噸,非主流累計同比減少1050萬噸。結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)測，下期全球鐵礦石發(fā)運量預(yù)計回升。

47港鐵礦石到港量環(huán)比回升，處于近三年同期中高位水平。根據(jù)Mysteel47港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2622.4萬噸，周環(huán)比增加303萬噸；8月到港量周均值為2622.4萬噸，環(huán)比上月增加60萬噸，同比去年增加57萬噸。今年以來，47港鐵礦石到港量累計同比減少2346萬噸,其中澳洲累計同比減少317萬噸,巴西累計同比減少539萬噸,非主流累計同比減少1490萬噸。根據(jù)模型測算及近期天氣預(yù)測，預(yù)計下期到港量小幅波動。

2.2鐵礦石需求：本期鐵水產(chǎn)量下滑，鋼廠進(jìn)口礦庫存小幅累庫

本周247樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)減量。247樣本鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為240.32萬噸/天，環(huán)比上周減0.39萬噸/天，較年初增0.1萬噸/天，同比增8.62萬噸/天。

本期新增4座高爐復(fù)產(chǎn)，3座高爐檢修，高爐復(fù)產(chǎn)主要發(fā)生在河北、遼寧、浙江地區(qū)，除浙江地區(qū)某鋼廠因產(chǎn)能置換原因新高爐投產(chǎn)之外，其余鋼廠主要為常規(guī)性檢修結(jié)束正常復(fù)產(chǎn);檢修的高爐主要發(fā)生在遼寧、河北地區(qū)，主要因高爐運行時間較長，常規(guī)性檢修為主，預(yù)計月底或?qū)?fù)產(chǎn);同時，本期檢修的高爐主要以2000立方米以上的大高爐為主，因此雖然復(fù)產(chǎn)高爐座數(shù)較多，但鐵水產(chǎn)量依舊延續(xù)下滑趨勢。

根據(jù)高爐停復(fù)產(chǎn)計劃，下期鐵水或小幅回升。

2.3鐵礦石庫存：本期47港鐵礦石庫存環(huán)比小幅累庫 下期或小幅波動

中國47港鐵礦石庫存環(huán)比累庫，低于去年同期。截止目前，47港鐵礦石庫存總量14267.27萬噸，環(huán)比累庫45萬噸，較年初去庫1343萬噸,比去年同期庫存低1413萬噸。

下期從卸貨端考慮，到港小幅波動；從需求端考慮，鐵水小幅增加，日均疏港量增加，下周預(yù)計整體卸貨入庫量或?qū)⒌陀诔鰩炝?。綜合預(yù)測，下期47港港口庫存或?qū)⑿》▌印?/span>

月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊7月31日預(yù)計，8月份中國鐵礦石市場供大于求，47港鐵礦石庫存累庫。

3.下周展望

展望下周，供應(yīng)端，下期全球鐵礦石發(fā)運量或環(huán)比繼續(xù)回升。需求端，鐵水產(chǎn)量或小幅回升。庫存端，下周預(yù)計整體卸貨入庫量或高于出庫量，47港港口鐵礦石庫存小幅累庫。綜上所述，下周鐵礦石價格或偏弱震蕩，下跌空間仍需關(guān)注鐵水減產(chǎn)預(yù)期。

往期回顧

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