據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年7月份，挖掘機主要制造企業(yè)銷售各類挖掘機17138臺，同比增長25.2%。其中國內(nèi)銷量7306臺，同比增長17.2%；出口量9832臺，同比增長31.9%。2025年1—7月，共銷售挖掘機137658臺，同比增長17.8%；其中國內(nèi)銷量72943臺，同比增長22.3%；出口64715臺，同比增長13%。2025年7月銷售電動挖掘機9臺（6噸以下2臺，6至10噸級1臺，18.5至28.5噸級4臺，28.5至40噸級2臺）。

基建投資加速落地

7月本是傳統(tǒng)淡季，但國內(nèi)銷量仍保持在7000臺以上。背后是地方政府專項債發(fā)行提速（截至8月初已發(fā)5.18萬億元，明顯快于去年同期），水利、電力、高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田等項目集中開工，為土方機械提供了“剛性”需求。

多家券商觀點認(rèn)為，隨著下半年專項債資金繼續(xù)撥付，基建實物工作量還會進一步顯現(xiàn)，挖掘機需求有望延續(xù)高景氣。

海外市場成為“第二增長引擎”

7月出口同比大增31.9%，不僅抵消了內(nèi)銷的季節(jié)性回落，還推動當(dāng)月總銷量環(huán)比僅小幅下降。歐洲需求邊際好轉(zhuǎn)，東南亞、中東、非洲等“一帶一路”國家城鎮(zhèn)化率快速提升，帶來持續(xù)訂單。

行業(yè)龍頭預(yù)計，2025年全年挖掘機出口有望達到10萬～12萬臺，未來三年仍能保持年均兩位數(shù)增長。

行業(yè)周期反轉(zhuǎn)確認(rèn)，更新需求接力增量

2016-2021年銷售高峰期的設(shè)備正進入集中替換期；按8-10年使用壽命估算，國內(nèi)每年更新需求約占總銷量的30%，形成“托底”力量。

1-7月累計銷量已接近2024年全年70%，多家機構(gòu)判斷本輪周期已從“弱復(fù)蘇”走向“強反轉(zhuǎn)”。

電動化、無人化趨勢提速

雖然7月電動挖掘機僅銷9臺在西部高寒水電等大型項目招標(biāo)中，已明確要求電動、無人設(shè)備占比；政策補貼和全生命周期成本優(yōu)勢有望推動2025-2026 年成為電動工程機械的“爆發(fā)點”。

宏觀預(yù)期與資本信心同步轉(zhuǎn)暖

數(shù)據(jù)發(fā)布后，多家券商研報用“大超市場預(yù)期”來形容表現(xiàn)，工程機械板塊估值快速修復(fù)；龍頭企業(yè)對未來三年保持“穩(wěn)增長”基調(diào)，行業(yè)庫存、現(xiàn)金流等指標(biāo)也回到健康區(qū)間。

7月挖掘機銷量不僅印證了“基建托底+出口提速”的雙輪驅(qū)動邏輯，也標(biāo)志著工程機械行業(yè)正式邁入新一輪景氣周期，下半年需求端仍有超預(yù)期的可能。

*部分素材來源：中國工程機械工業(yè)協(xié)會

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