我的鋼鐵網(wǎng)：8月25日，焦企提出針對焦炭價格的第八輪提漲，幅度依舊是干熄55元/噸，濕熄50元/噸。目前鋼廠暫未接漲，且暫態(tài)度比較堅決。近期焦企限產(chǎn)消息頻傳，鋼廠檢修節(jié)點也已在眼前，針對焦炭價格后續(xù)是漲是跌的討論聲音也越來越大，本文就從上下游整體的產(chǎn)銷存等數(shù)據(jù)來詳細(xì)分析一下焦炭后續(xù)將如何走向。

一、從生產(chǎn)看，焦化減產(chǎn)力度暫時高于鋼廠

鐵水日產(chǎn)本期240.13萬噸，相比上期減少0.62萬噸，產(chǎn)能利用率90.02%，環(huán)比上周減少0.23%。雖前期有檢修減產(chǎn)預(yù)期，但目前鋼廠利潤尚可，主動減產(chǎn)動力不足，大多保持觀望，或盡量維持最低減產(chǎn)力度，預(yù)計下周鐵水會出現(xiàn)較明顯下降

獨立焦企本期產(chǎn)能利用率為72.7%，相較上周下降1.47%，焦化的減產(chǎn)力度目前來看是高于鋼廠的，多地區(qū)已經(jīng)接到限產(chǎn)通知并已開始執(zhí)行限產(chǎn)，部分焦企暫并未全部達到限產(chǎn)計劃要求，后期自主減產(chǎn)力度存在靈活變通空間，可根據(jù)空氣質(zhì)量來決定，預(yù)計月底至月初可能會有一部分繼續(xù)減產(chǎn)空間

二、從庫存看，鋼廠庫存壓力有望緩解

鋼廠焦炭庫存今年整體呈現(xiàn)下降走勢，最高點出現(xiàn)在年初的716.23萬噸，近一個月鋼廠焦炭庫存減少29.91萬噸。今年淡季不淡的表現(xiàn)較為明顯，鋼廠利潤相較往年有明顯的好轉(zhuǎn)，開工和原料庫存整體同比往年都有較明顯的增加

焦企前期看漲情緒較濃，疊加減產(chǎn)動作，以及運輸車輛受限，導(dǎo)致鋼廠到貨緩慢，焦炭降庫明顯，買貨阻力增加。但鋼廠減產(chǎn)在即，庫存壓力將得到暫時的緩解，焦炭第八輪價格上漲的接漲情緒有所減弱

三、從成本看，焦企成本支撐偏弱

8月，剛需大面積補庫完成后，下游采購放緩，先前的搶購現(xiàn)象消失，焦煤價格達到高點后開始出現(xiàn)緩慢回調(diào)，煤價恢復(fù)到了理性區(qū)間。目前下游焦鋼同時存在著減產(chǎn)動作和預(yù)期，焦煤情緒開始走弱。

但焦煤近期不斷釋放礦區(qū)停產(chǎn)消息，安全檢查趨嚴(yán)，礦山開工率84.04%，相較上周下降1.17%。從目前煤礦減產(chǎn)的力度以及監(jiān)管情況來看，煤礦產(chǎn)量近期將維持低位。

所以，雖情緒偏弱，但整體供需基本可以維持到相對平衡狀態(tài)，下游的負(fù)反饋可能導(dǎo)致價格小幅下跌，但不會出現(xiàn)大幅下跌的狀況。同樣，大幅上漲的可能性也比較小。預(yù)計到9月上旬，這樣的相對平衡狀態(tài)都將得以維持

四、從情緒來看，傳統(tǒng)旺季加成可能有限

進入9月，鋼材需求進入傳統(tǒng)旺季，前期淡季的良好表現(xiàn)讓鋼廠獲得高于往年同期的利潤收益。雖近期市場有轉(zhuǎn)弱的跡象出現(xiàn)，但目前鋼廠態(tài)度觀望居多，除了政策性減產(chǎn)外，自主減產(chǎn)的情況偏少，大多企業(yè)更偏向于保持正常生產(chǎn)，并時刻關(guān)注消費情緒的變化。

整體來看，9月的終端消費仍是決定產(chǎn)業(yè)鏈走向的關(guān)鍵。情緒上，市場對于傳統(tǒng)旺季有一定的預(yù)期，利潤支撐下，鋼廠暫時不會主動減產(chǎn)，對于雙焦有一定的需求支撐。但鋼材的持續(xù)累庫是一個風(fēng)險點，后期需持續(xù)關(guān)注傳統(tǒng)旺季下的去庫表現(xiàn)。

原料方面，價格大幅漲跌都比較困難，目前存在小幅下降的空間，成本支撐偏弱。焦企利潤較好，后期復(fù)產(chǎn)意向偏強。

預(yù)計9月上旬，可重點關(guān)注限產(chǎn)結(jié)束后，焦鋼企業(yè)的復(fù)產(chǎn)力度。若焦企復(fù)產(chǎn)力度較大，而且鋼廠庫存緊張狀態(tài)有所緩解的話，可能會出現(xiàn)焦炭價格回調(diào)的動作。若鋼廠復(fù)產(chǎn)力度較大，則雙焦恢復(fù)偏強預(yù)期。目前個人覺得限產(chǎn)結(jié)束后繼續(xù)維持供需緊平衡的可能較大，焦炭價格將持穩(wěn)運行。

9月中下旬，若鋼材去庫表現(xiàn)一般，鋼廠利潤繼續(xù)收縮，不排除負(fù)反饋向上游傳導(dǎo)，焦炭價格可能出現(xiàn)回調(diào)風(fēng)險。

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