• 礦床集群效應(yīng)：大型礦床周邊5-10公里范圍內(nèi)，因相同成礦系統(tǒng)（如斑巖銅礦熱液環(huán)、綠巖帶剪切帶）存在衛(wèi)星礦體的概率超60%（《礦產(chǎn)勘查學(xué)》，地質(zhì)出版社）。

• 案例實(shí)證

• 艾芬豪蒙古OT銅礦：主礦體發(fā)現(xiàn)后，在側(cè)翼鉆探揭露延伸帶，銅品位＞4%，資源量新增500萬噸，估值從50億。

• 澳大利亞格蘭尼史密斯金礦：在采礦山周邊發(fā)現(xiàn)太陽升、小袋鼠等礦床，資源量從30噸→1000噸黃金（海外礦投培訓(xùn)手冊）。

• 概率模型：假設(shè)單項(xiàng)目成功率5%，則：

• 投資20家：至少1家成功概率≈64%

• 投資30家：至少1家成功概率≈79%（二項(xiàng)分布計(jì)算）

• 頭寸控制公式

單項(xiàng)目投資額 = 總資金 × (1% ~ 5%)

例： 100 萬資金 每項(xiàng)目投 100萬資金每項(xiàng)目投1-5萬

graph TD[管理團(tuán)隊(duì)] -->[有礦山建設(shè)成功經(jīng)驗(yàn)][資產(chǎn)質(zhì)量] -->[規(guī)模≥行業(yè)前30%][司法管轄] -->[加拿大/澳大利亞][技術(shù)可行性] -->[獨(dú)立第三方驗(yàn)證]反面案例：Rox Resources（ASX: RXL）在必和必拓鎳礦附近勘探失敗，因忽略靶區(qū)與主礦地質(zhì)差異。

• 戰(zhàn)略買家行為

• 必和必拓/力拓：偏好收購資源量＞500萬噸銅當(dāng)量項(xiàng)目。

• 紫金礦業(yè)：擅長在政局動蕩期低價介入（如2015年卡莫阿收購）。

• 并購窗口期：大宗商品價格進(jìn)入上升通道時，巨頭并購意愿提升（如銅價＞$9000/噸）。

• 核心指標(biāo)

• 資源量分級：探明級（Measured）→控制級（Indicated）→推斷級（Inferred）風(fēng)險遞增。

• 品位厚度積：金礦≥5（如1g/t×5m），銅礦≥20（如2%×10m）才具經(jīng)濟(jì)性。

• 工具推薦

• S&P Global Market Intelligence（礦業(yè)數(shù)據(jù)庫）

• Leapfrog Geo（三維礦體建模軟件）

• 合作模式

• 退休專家顧問：年薪$10萬+項(xiàng)目成功獎（如加拿大注冊地質(zhì)師P.Geo）。

• 高校聯(lián)合研究：贊助大學(xué)課題組$5萬，獲得靶區(qū)優(yōu)選技術(shù)支持。

• 案例：某浙江投資人聘請智利銅業(yè)委員會（Cochilco）前首席，年費(fèi)$15萬，規(guī)避3個失敗項(xiàng)目。

1. 預(yù)埋退出條款

• 在投資協(xié)議中要求：若18個月內(nèi)未完成預(yù)定鉆探量，可要求公司回購股份（年化8%利息）。

1. 對沖工具

• 做空礦業(yè)ETF（如GDXJ）對沖系統(tǒng)性風(fēng)險。

1. 極端情形預(yù)案

• 政治風(fēng)險：投保MIGA（世界銀行政治風(fēng)險保險）。

典型成功案例Rick Rule的C 100 1001.4億

• 2000年投資20家初級勘探公司（單筆C$5萬）

• 2005年退出7家（含2家被并購），回報(bào)率12倍

• 2010年剩余組合市值C$1.4億，年化收益35%

成功 = 棕地靶區(qū) × 組合對沖 × 專業(yè)杠桿初級勘探股權(quán)投資本質(zhì)是用地質(zhì)規(guī)律提升概率，用金融工具管理風(fēng)險。對個人投資者而言，與其盲目開礦，不如讓專業(yè)勘探團(tuán)隊(duì)成為你的“地質(zhì)杠桿”。

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