回顧2025年8月，國內(nèi)廢鋼市場在宏觀政策預(yù)期與基本面現(xiàn)實疲弱的復(fù)雜博弈中運行，同時受到鐵礦石、焦炭等主要原料價格上漲的成本推動，價格整體呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢。截止8月29日，MySSpic廢鋼絕對價格為2394.8元/噸，月環(huán)比上漲27.0元/噸，漲幅1.14%。

展望9月廢鋼市場，天氣轉(zhuǎn)涼，利于下游施工及廢鋼回收加工，傳統(tǒng)“金九銀十”需求旺季預(yù)期仍存，產(chǎn)廢量或有所增加，電爐廠普遍虧損，生產(chǎn)積極性受挫，開工率及產(chǎn)能利用率雙降，與此同時，廢鋼相較鐵水性價比提升，利于長流程鋼廠增加廢鋼用量，廢鋼需求依然有韌性。另悉，廢鋼加工基地、貿(mào)易商普遍采取“低庫存、快進快出”策略，市場投機需求不足，抑制價格表現(xiàn)。整體來看，9月廢鋼市場多空因素交織，預(yù)計將呈現(xiàn)震蕩運行的格局，難以出現(xiàn)單邊大漲或大跌的趨勢。

9月廢鋼鐵市場運行邏輯分析及展望：

首先，9月產(chǎn)廢量或有小幅增加，主要原因是高溫多雨天氣減少，有利于下游工地施工，加快廢鋼產(chǎn)出與回收，但建筑工地廢鋼產(chǎn)出難有改善。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年1-7月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資53580億元，同比下降12.0%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積638731萬平方米，同比下降9.2%；新建商品房銷售面積51560萬平方米，同比下降4.0%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金57287億元，同比下降7.5%。數(shù)據(jù)同時顯示，截止8月29日，Mysteel統(tǒng)計國內(nèi)195家廢鋼回收加工企業(yè)，工地廢鋼周度回收總量均值為1.41萬噸，月環(huán)比增加3.04%，仍處于相對低位。

至于廢舊家電、報廢機動車、機械行業(yè)、能源行業(yè)以及其他（如五金制品、集裝箱、鋼桶等）行業(yè)產(chǎn)廢，較8月有望出現(xiàn)季節(jié)性回升。值得一提的是廢鋼加工企業(yè)謹慎的操作策略會在一定程度上限制供應(yīng)量的增長幅度。

第二，9月廢鋼需求存在雙向變動的可能性。8月鋼廠廢鋼消耗小幅增加，保持高位運行。截止8月28日，Mysteel調(diào)研的300家長、短流程代表鋼廠廢鋼日消耗總量57.25萬噸，月環(huán)比增加1.78萬噸，增幅3.22%，年同比增加13.71萬噸，增幅31.49%。

另悉，截止8月28日，Mysteel調(diào)研全國87家獨立電弧爐鋼廠，平均開工率75.10%，周環(huán)比降0.59%，月環(huán)比增加0.89%，年同比增加28.95%；產(chǎn)能利用率56.54%，周環(huán)比降0.13%，月環(huán)比降0.51%，年同比增加26.01%。8月電弧爐鋼廠整體維持盈利狀態(tài)，開工率及產(chǎn)能利用率呈持續(xù)上升態(tài)勢。然而，受螺廢價差收窄影響，電弧爐鋼廠利潤空間逐步收縮，部分區(qū)域已出現(xiàn)虧損，尤以華南地區(qū)為甚。受利潤下滑制約，鋼廠生產(chǎn)積極性隨之減弱，至月末電弧爐鋼廠開工率及產(chǎn)能利用率開始回落。

截止8月28日，據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均利潤為-118元/噸，谷電利潤為-21元/噸，可見，鋼廠面臨較大的生產(chǎn)經(jīng)營壓力，后續(xù)不乏進一步減產(chǎn)的可能。

至于長流程鋼廠，目前廢鋼相較鐵水性價比提升（鐵廢差20元/噸），加之當前長流程鋼廠利潤尚可，預(yù)計廢鋼消耗穩(wěn)中有增加。另外，天氣轉(zhuǎn)涼有利于廢鋼回收，資源供給大概率存在增量，利好于廢鋼需求。

圖表1：87家獨立電弧爐產(chǎn)能利用率與開工率（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

第三，9月庫存走勢呈現(xiàn)分化態(tài)勢，社會庫存小幅增加，而鋼廠庫存仍延續(xù)低庫存策略，持續(xù)處于低位運行狀態(tài)。截止8月28日，我的鋼鐵300家長、短流程代表鋼廠廢鋼庫存總量502.4萬噸，較上周增加4.36萬噸，增幅0.88%；月環(huán)比增加13.21萬噸，增幅2.7%；年同比減少2.07萬噸，降幅0.41%。目前鋼廠對廢鋼原料的采購仍秉持謹慎策略，延續(xù)低庫存運行模式。預(yù)計9月份，鋼廠廢鋼庫存將繼續(xù)維持在現(xiàn)有低位水平運行。

社會庫存方面，8月社會庫存小幅增加，截止8月28日，Mysteel調(diào)研584家廢鋼鐵加工準入企業(yè)，社會庫存合計97.10萬噸，8月社會庫存均值96.96萬噸，較7月均值增加2.83%。展望9月份，隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，疊加傳統(tǒng)消費旺季預(yù)期，預(yù)計社會庫存總量或?qū)⒊尸F(xiàn)小幅增長態(tài)勢。

圖表2：300家鋼廠廢鋼總庫存情況（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖表3：584家準入企業(yè)社會庫存（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

9月廢鋼需求端呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化，電爐減產(chǎn)制約需求，而長流程鋼廠或穩(wěn)步增量。供應(yīng)端隨著天氣好轉(zhuǎn)或小幅回暖，但廢鋼加工企業(yè)謹慎策略將限制放量空間。庫存方面，社會庫存預(yù)計延續(xù)小幅累積，鋼廠庫存則繼續(xù)保持低位運行策略。綜上所述，預(yù)計9月廢鋼價格震蕩運行，上下行空間均有限。

市場能否有效突破當前格局，仍需觀察成材需求回暖程度、鋼廠利潤修復(fù)情況以及宏觀政策實際落地效果以及多地取消廢鋼稅收獎補政策對市場成本的潛在影響，這可能成為價格的不確定因素。

風險提示：個人觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議！

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