一周概述

宏觀資訊：9月3日，紀(jì)念中國(guó)人民抗日戰(zhàn)爭(zhēng)勝利80周年大會(huì)在京隆重舉行；財(cái)政部擬第二次續(xù)發(fā)行2025年超長(zhǎng)期特別國(guó)債（三期）；8月中國(guó)制造業(yè)PMI為49.4%，較上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)；美國(guó)調(diào)整關(guān)稅政策生效范圍；美日達(dá)成貿(mào)易協(xié)議；美國(guó)8月非農(nóng)新增遠(yuǎn)遜預(yù)期。

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠12047億元。周環(huán)比來(lái)看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率周環(huán)比下降4.7%；全國(guó)110家洗煤廠開(kāi)工率周環(huán)比下降2.6%；鐵礦石、電解銅價(jià)格上漲；螺紋鋼、煉焦煤、混凝土價(jià)格下跌；乘用車(chē)日均零售9.5萬(wàn)輛，提高2%；BDI下跌2.3%。

金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)下跌，黃金價(jià)格大幅上漲3.53%。全球股市中，中國(guó)股市多數(shù)下跌，僅創(chuàng)業(yè)板指小幅上漲2.35%；歐美股市漲跌互現(xiàn)。美元指數(shù)收于97.73，下跌0.12%。

【正文】

PART.1

宏觀資訊

（一）熱點(diǎn)聚焦

◎ 9月3日上午，紀(jì)念中國(guó)人民抗日戰(zhàn)爭(zhēng)暨世界反法西斯戰(zhàn)爭(zhēng)勝利80周年大會(huì)在北京天安門(mén)廣場(chǎng)隆重舉行。中共中央總書(shū)記、國(guó)家主席、中央軍委主席習(xí)近平發(fā)表重要講話。

◎ 9月1日，上海合作組織成員國(guó)元首理事會(huì)第二十五次會(huì)議在天津梅江會(huì)展中心舉行。國(guó)家主席習(xí)近平主持會(huì)議并發(fā)表重要講話。推動(dòng)上海合作組織更好發(fā)展，中方始終講求一個(gè)“實(shí)”字中方計(jì)劃在有需要的成員國(guó)實(shí)施100個(gè)“小而美”民生項(xiàng)目；今年年內(nèi)向成員國(guó)提供20億元人民幣無(wú)償援助，未來(lái)3年對(duì)銀行聯(lián)合體成員行新增發(fā)放100億元人民幣貸款。

◎ 國(guó)家發(fā)改委召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)表示，完善民營(yíng)企業(yè)參與國(guó)家重大項(xiàng)目建設(shè)長(zhǎng)效機(jī)制，對(duì)鐵路、核電、油氣管道等領(lǐng)域重大項(xiàng)目設(shè)定民間投資參股比例的最低要求；平穩(wěn)有序?qū)嵤┫M(fèi)品以舊換新政策，做好政策接續(xù)。

◎ 工業(yè)和信息化部、市場(chǎng)監(jiān)督管理總局印發(fā)《電子信息制造業(yè)2025-2026年穩(wěn)增長(zhǎng)行動(dòng)方案》。主要預(yù)期目標(biāo)是：規(guī)模以上計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增加值平均增速在7%左右。

◎ 財(cái)政部擬第二次續(xù)發(fā)行2025年超長(zhǎng)期特別國(guó)債（三期）。本次續(xù)發(fā)行國(guó)債為50年期固定利率附息債。本次續(xù)發(fā)行國(guó)債競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)面值總額350億元，不進(jìn)行甲類成員追加投標(biāo)。

◎ 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為49.4%，較上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)市場(chǎng)需求有所改善，環(huán)比小幅回升。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.3%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)，非制造業(yè)繼續(xù)保持?jǐn)U張。

◎ 9月5日，商務(wù)部公布對(duì)原產(chǎn)于歐盟的進(jìn)口相關(guān)豬肉及豬副產(chǎn)品反傾銷調(diào)查的初步裁定。調(diào)查機(jī)關(guān)初步認(rèn)定，產(chǎn)于歐盟的進(jìn)口相關(guān)豬肉及豬副產(chǎn)品存在傾銷，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)受到實(shí)質(zhì)損害，而且傾銷與實(shí)質(zhì)損害之間存在因果關(guān)系。

◎ 白宮當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月5日聲明，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，對(duì)進(jìn)口關(guān)稅范圍進(jìn)行調(diào)整，并落實(shí)與外國(guó)貿(mào)易伙伴的貿(mào)易與安全框架協(xié)議。行政命令規(guī)定：在與外國(guó)貿(mào)易伙伴達(dá)成框架協(xié)議或最終協(xié)議后，美國(guó)可根據(jù)協(xié)議內(nèi)容調(diào)整關(guān)稅，包括將部分商品的對(duì)等關(guān)稅降至零，但最終協(xié)議簽署前通常不會(huì)縮小關(guān)稅范圍或修改第232條相關(guān)關(guān)稅（鋼鐵和鋁衍生品關(guān)稅）。可獲得零對(duì)等關(guān)稅的商品包括無(wú)法在美國(guó)生產(chǎn)或生產(chǎn)不足以滿足國(guó)內(nèi)需求的產(chǎn)品、特定農(nóng)產(chǎn)品、飛機(jī)及零件，以及藥品應(yīng)用的非專利物品。

◎ 當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月4日，白宮發(fā)表聲明表示，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，正式實(shí)施美日貿(mào)易協(xié)議。根據(jù)該協(xié)定，美國(guó)將對(duì)幾乎所有進(jìn)入美國(guó)的日本進(jìn)口產(chǎn)品征收15%的基準(zhǔn)關(guān)稅，并對(duì)汽車(chē)及汽車(chē)零部件、航空航天產(chǎn)品等實(shí)施單獨(dú)的行業(yè)特定待遇。

◎ 美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月30日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加了8000人，達(dá)到23.7萬(wàn)人，為2025年6月21日當(dāng)周以來(lái)新高。

?（二）熱點(diǎn)速覽

◎ 中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)：8月份中國(guó)物流業(yè)景氣指數(shù)為50.9%，較上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。

◎ 7月1日至8月31日，國(guó)家鐵路累計(jì)發(fā)送貨物7.02億噸，同比增長(zhǎng)4.8%，客貨運(yùn)量均創(chuàng)歷史同期新高，鐵路運(yùn)輸安全平穩(wěn)有序。

◎ 中指研究院公布，1-8月，TOP100房企銷售總額為23270.5億元，同比下降13.3%，降幅與1-7月持平。

◎ 依據(jù)國(guó)有六大行2025年中報(bào)，截至今年上半年末，國(guó)有六大行個(gè)人按揭房貸余額約達(dá)25萬(wàn)億元。相比年初數(shù)據(jù)，國(guó)有六大行半年內(nèi)房貸余額縮水1078億元，連續(xù)三年維持下降趨勢(shì)。

◎ 據(jù)乘聯(lián)分會(huì)預(yù)估，8月全國(guó)新能源乘用車(chē)廠商批發(fā)銷量130萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)24%，環(huán)比增長(zhǎng)10%；今年1-8月累計(jì)批發(fā)893萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)34%。

◎ 8月，我國(guó)重卡市場(chǎng)共計(jì)銷售8.4萬(wàn)輛左右，環(huán)比微降1%。1-8月，我國(guó)重卡市場(chǎng)累計(jì)銷量約70.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約13%，全年銷量超過(guò)100萬(wàn)輛幾無(wú)懸念。

◎ 國(guó)家能源局：1-7月，我國(guó)可再生能源裝機(jī)規(guī)模、發(fā)電量穩(wěn)步提升、實(shí)現(xiàn)新突破，可再生能源新增裝機(jī)2.83億千瓦，總裝機(jī)達(dá)到21.71億千瓦，占全國(guó)總裝機(jī)容量近六成。

◎ 8月銷售各類挖掘機(jī)16523臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.8%。其中國(guó)內(nèi)銷量7685臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.8%；出口量8838臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.1%。1—8月，共銷售挖掘機(jī)154181臺(tái)，同比增長(zhǎng)17.2%；其中國(guó)內(nèi)銷量80628臺(tái)，同比增長(zhǎng)21.5%；出口73553臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.8%。

◎ 9月2日，外交部發(fā)言人郭嘉昆表示，為進(jìn)一步便利中外人員往來(lái)，中方?jīng)Q定擴(kuò)大免簽國(guó)家范圍，自2025年9月15日至2026年9月14日，對(duì)俄羅斯持普通護(hù)照人員試行免簽政策。

◎ 美國(guó)8月ADP就業(yè)人數(shù)近增加5.4萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的6.5萬(wàn)人，7月修正后為10.4萬(wàn)。

◎ 美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加2.2萬(wàn)，市場(chǎng)預(yù)估為增加7.5萬(wàn)，前值為增加7.3萬(wàn)。就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，美國(guó)短期利率期貨大幅上漲，交易員押注美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步降息。

◎ 美國(guó)8月份失業(yè)率較上月增加0.1個(gè)百分點(diǎn)升至4.3%，創(chuàng)近4年來(lái)新高。

◎ 歐盟統(tǒng)計(jì)局2日公布的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)8月通脹率按年率計(jì)算為2.1%，高于7月的2.0%，再次回到歐洲央行的中期目標(biāo)水平上方。

◎ 歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI終值從7月份的49.8升至50.7的三年多高點(diǎn)，高于初值50.5，022年中期以來(lái)首次擴(kuò)張。

◎ 歐元區(qū)7月失業(yè)率從6月的6.3%降至6.2%，失業(yè)人數(shù)減少了17萬(wàn)人。這一數(shù)據(jù)追平了2024年11月創(chuàng)下的歷史低點(diǎn)。

PART.2

數(shù)據(jù)跟蹤

（一）資金面

（二）行業(yè)數(shù)據(jù)

PART.3

金融市場(chǎng)概覽

當(dāng)周，商品期貨方面主要商品期貨價(jià)格多數(shù)下跌，黃金價(jià)格大幅上漲3.53%。全球股市方面中國(guó)股市多數(shù)下跌，僅創(chuàng)業(yè)板指小幅上漲2.35%；歐美股市漲跌互現(xiàn)，其中，納斯達(dá)克指數(shù)小幅上漲1.14%。外匯市場(chǎng)方面美元指數(shù)收于97.73，下跌0.12%。

PART.4

下周重點(diǎn)數(shù)據(jù)

往期回顧

螺紋鋼期貨下跌，鋼價(jià)或上漲乏力

煉焦煤競(jìng)拍觀望情緒蔓延，流拍比例持續(xù)擴(kuò)大

鐵水產(chǎn)量大幅下滑，短期鐵礦石價(jià)格或?qū)挿珡?qiáng)震蕩

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