8月份，隨著雨水和高溫天氣的影響逐步消退，全國(guó)水泥市場(chǎng)需求呈現(xiàn)邊際改善，但整體依舊低迷。需求恢復(fù)受到雙重因素制約：一方面，資金面持續(xù)緊張，項(xiàng)目施工進(jìn)度緩慢，實(shí)際需求釋放不足；另一方面，部分地區(qū)環(huán)保管控力度加強(qiáng)，需求出現(xiàn)不同程度減弱。結(jié)合數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測(cè)的反映市場(chǎng)實(shí)際需求指標(biāo)--水泥出貨率情況來(lái)看，8月份全國(guó)水泥平均出貨率環(huán)比小幅回升1.3個(gè)百分點(diǎn)，同比下降3.5個(gè)百分點(diǎn)，顯示需求有所恢復(fù)，但仍然弱勢(shì)運(yùn)行。

1-8月，全國(guó)累計(jì)水泥產(chǎn)量同比下降4.8%，降幅較1-7月略有擴(kuò)大，較去年同期則有明顯收窄。

下游需求方面，全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資增速繼續(xù)回落。其中，鐵路運(yùn)輸業(yè)和水利管理業(yè)投資增速均較1-7月下降，水利管理業(yè)投資增速由兩位數(shù)高增長(zhǎng)降至個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)；道路運(yùn)輸業(yè)投資持續(xù)下降，且降幅環(huán)比擴(kuò)大。新增專(zhuān)項(xiàng)債中，超 40% 用于地方政府債務(wù)化解，對(duì)水泥需求的拉動(dòng)效應(yīng)減弱。房地產(chǎn)市場(chǎng)整體仍處于深度調(diào)整階段，核心指標(biāo)持續(xù)承壓，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積和新開(kāi)工面積四項(xiàng)指標(biāo)同比降幅均較1-7月略有擴(kuò)大，地產(chǎn)端水泥需求弱勢(shì)不改。

一、全國(guó)累計(jì)水泥產(chǎn)量同比降幅緩慢擴(kuò)大

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1-8月，全國(guó)累計(jì)水泥產(chǎn)量11.05億噸，同比下降4.8%，降幅較1-7月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期收窄5.9個(gè)百分點(diǎn)。8月份，全國(guó)單月水泥產(chǎn)量1.48億噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.7%，同比下降6.2%，單月產(chǎn)量為2009年以來(lái)同期最低水平。

數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測(cè)的反映市場(chǎng)實(shí)際需求指標(biāo)--水泥出貨率顯示，8月份，全國(guó)水泥平均出貨率環(huán)比小幅回升1.3個(gè)百分點(diǎn)，同比下降3.5個(gè)百分點(diǎn)。隨著雨水和高溫天氣的影響逐步消退，全國(guó)水泥市場(chǎng)需求呈現(xiàn)邊際改善，但整體依舊低迷。需求恢復(fù)受到雙重因素制約：一方面，資金面持續(xù)緊張，項(xiàng)目施工進(jìn)度緩慢，實(shí)際需求釋放不足；另一方面，部分地區(qū)環(huán)保管控力度加強(qiáng)，需求出現(xiàn)不同程度減弱。

二、固定資產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速降至近三年新低點(diǎn)

2025年1-8月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）32.61萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)0.5%，增速較1-7月下降1.1個(gè)百分點(diǎn)，低于去年同期2.9個(gè)百分點(diǎn)。從單月投資來(lái)看，8月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）環(huán)比下降0.2%。

2025年1-8月，全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）同比增長(zhǎng)2%，增速較1-7月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，低于去年同期2.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資同比增長(zhǎng)4.5%，道路運(yùn)輸業(yè)投資同比下降3.3%，水利管理業(yè)投資同比增長(zhǎng)7.4%。

宏觀層面，全國(guó)固定資產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速均繼續(xù)回落?；A(chǔ)設(shè)施投資中，鐵路運(yùn)輸業(yè)和水利管理業(yè)投資同比保持增長(zhǎng)，但增速均較1-7月下降，水利管理業(yè)投資增速由兩位數(shù)高增長(zhǎng)降至個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)；道路運(yùn)輸業(yè)投資持續(xù)下降，且降幅環(huán)比擴(kuò)大。

8月份，地方債發(fā)行規(guī)模達(dá) 9776 億元。盡管較6、7月份的階段性高位有所回落，但依然維持相當(dāng)強(qiáng)度。從資金用途看，當(dāng)月新增專(zhuān)項(xiàng)債中，超 40% 用于地方政府債務(wù)化解，對(duì)水泥需求的拉動(dòng)效應(yīng)減弱?？鄢瘋猛?，其余資金重點(diǎn)投向市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)、交通、土地儲(chǔ)備及保障性安居工程等領(lǐng)域，相關(guān)投資的持續(xù)推進(jìn)有效托底水泥需求。

三、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資持續(xù)深度下滑

2025年1-8月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資6.03萬(wàn)億元，同比下降12.9%，降幅較1-7月擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期擴(kuò)大2.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資4.64萬(wàn)億元，同比下降11.9%。

2025年1-8月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積64.31億平方米，同比下降9.3%；房屋新開(kāi)工面積3.98億平方米，同比下降19.5%。其中，住宅新開(kāi)工面積下降18.3%。

2025年1-8月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金6.43萬(wàn)億元，同比下降8%。

8月份，我國(guó)房地產(chǎn)政策環(huán)境持續(xù)寬松。中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)城市高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》，提出系統(tǒng)推進(jìn)“好房子”和完整社區(qū)建設(shè)，從頂層設(shè)計(jì)層面為行業(yè)轉(zhuǎn)型提供指引；同期京滬住房政策再度優(yōu)化，核心城市市場(chǎng)交易活躍度顯著提升，對(duì)市場(chǎng)信心有一定提振作用。

房地產(chǎn)市場(chǎng)在政策持續(xù)發(fā)力和市場(chǎng)自身調(diào)整的共同作用下，有望繼續(xù)向止跌回穩(wěn)的方向發(fā)展，但當(dāng)前市場(chǎng)整體仍處于深度調(diào)整階段，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資和房屋新開(kāi)工面積等核心指標(biāo)持續(xù)承壓，顯示房企投資意愿與實(shí)際投入規(guī)模仍在減弱。

1-8月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積和新開(kāi)工面積四項(xiàng)指標(biāo)同比降幅均較1-7月略有擴(kuò)大。與去年同期相比，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資降幅小幅擴(kuò)大，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金、施工面積和新開(kāi)工面積降幅則呈現(xiàn)收窄態(tài)勢(shì)。房地產(chǎn)持續(xù)深度調(diào)整仍將對(duì)水泥需求帶來(lái)不利影響。

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