港口供應(yīng)繼續(xù)增加，終端采購(gòu)節(jié)奏放緩，節(jié)前煤價(jià)窄幅波動(dòng)

隨著產(chǎn)地供應(yīng)繼續(xù)增加和港口價(jià)格上漲，以及爭(zhēng)取更大鐵路運(yùn)費(fèi)優(yōu)惠，礦方和貿(mào)易商向港口發(fā)運(yùn)積極性提升。但是由于產(chǎn)地價(jià)格漲幅明顯高于港口，到港價(jià)格倒掛幅度擴(kuò)大，部分投機(jī)需求受到抑制，影響到港資源增量。雖然下旬副高階段性重返導(dǎo)致華東沿海地區(qū)氣溫偏高，但是月末強(qiáng)冷空氣南下，有利于中東部地區(qū)加速入秋。檢修電廠逐步增多，經(jīng)過(guò)近日的節(jié)前補(bǔ)庫(kù)后，電廠采購(gòu)需求放緩，并且部分需求向進(jìn)口煤轉(zhuǎn)移。

同時(shí)，非電開(kāi)工雖有好轉(zhuǎn)，但耗煤增量有限，價(jià)格快速上漲后對(duì)原料煤的補(bǔ)庫(kù)需求受到抑制。預(yù)計(jì)港口價(jià)格繼續(xù)上漲，但需求邊際增量下降，價(jià)格漲幅收窄。

后期須重點(diǎn)關(guān)注國(guó)慶節(jié)期間港口庫(kù)存和結(jié)構(gòu)變化情況。

近日，北方港口庫(kù)存處于階段性低位，由于7月份以來(lái)，張?zhí)畦F路發(fā)運(yùn)持續(xù)偏低，日均不足23列，導(dǎo)致港口煤源結(jié)構(gòu)問(wèn)題突出。

同時(shí)，到港價(jià)格持續(xù)倒掛導(dǎo)致港口貿(mào)易商輪庫(kù)困難，持貨待漲意愿較高。當(dāng)非電補(bǔ)庫(kù)和電廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)同時(shí)出現(xiàn)時(shí)，需求端邊際明顯改善，貿(mào)易商報(bào)漲情緒迅速高漲，導(dǎo)致港口價(jià)格快速上漲。

國(guó)慶節(jié)前后，到港發(fā)運(yùn)基本維持正常，采購(gòu)驟減，港口庫(kù)存有望實(shí)現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)。港口庫(kù)存和結(jié)構(gòu)一旦改善，在節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求結(jié)束的情況下，節(jié)后市場(chǎng)情緒有可能轉(zhuǎn)弱。但如果未實(shí)現(xiàn)有效累庫(kù)，價(jià)格彈性繼續(xù)偏高，“一買(mǎi)就漲”的情況將持續(xù)出現(xiàn)。

預(yù)計(jì)產(chǎn)地供應(yīng)穩(wěn)中略有增加，需求繼續(xù)偏好，節(jié)前煤價(jià)窄幅波動(dòng)

榆林等部分地區(qū)繼續(xù)受到超能力生產(chǎn)檢查的影響，煤礦圍繞公布產(chǎn)能生產(chǎn)，抑制產(chǎn)量釋放，而非電補(bǔ)空單需求繼續(xù)釋放和民用煤采購(gòu)增加，預(yù)計(jì)高卡煤價(jià)格仍有上漲空間。

內(nèi)蒙古地區(qū)部分存在安全隱患的煤礦在完成全面整改后將恢復(fù)正常生產(chǎn)，加之價(jià)格上漲后煤礦生產(chǎn)積極性提升，預(yù)計(jì)煤炭產(chǎn)量繼續(xù)小幅增加。隨著市場(chǎng)氛圍好轉(zhuǎn)，站臺(tái)等中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)采購(gòu)需求維持，民用煤采購(gòu)積極性提升。同時(shí)，吉林等庫(kù)存偏低的電廠冬儲(chǔ)節(jié)奏有望提升。

山西地區(qū)坑口價(jià)格上漲后生產(chǎn)利潤(rùn)提升，煤礦生產(chǎn)積極性較高，預(yù)計(jì)產(chǎn)量有望小幅增加。同時(shí)，進(jìn)入10月份后大秦線(xiàn)將進(jìn)入集中檢修，部分煤礦和貿(mào)易商搶發(fā)運(yùn)，需求有望繼續(xù)維持，支撐價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

后期須重點(diǎn)關(guān)注主產(chǎn)區(qū)煤炭供應(yīng)恢復(fù)情況。

連日來(lái)，能源局超能力生產(chǎn)核查、中央生態(tài)環(huán)保督察組第三輪生態(tài)環(huán)境保護(hù)督查意見(jiàn)反饋和安全隱患檢查以及部分煤礦資源枯竭等諸多因素對(duì)產(chǎn)地供應(yīng)造成擾動(dòng)。

9月中下旬，隨著坑口價(jià)格快速上漲，煤礦生產(chǎn)積極性將明顯提升，下半月產(chǎn)量有望增加。

進(jìn)入10月份，隨著煤礦整改完成和冬季保供任務(wù)逐步成為主旋律，煤炭產(chǎn)量較9月份有望小幅增加。但產(chǎn)量能否實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)，仍需密切關(guān)注政策和市場(chǎng)對(duì)主產(chǎn)區(qū)煤礦生產(chǎn)的影響。

來(lái)源 | CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)（轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明）

作者 | 蘇筱

編輯 | 徐赫陽(yáng)

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