報(bào)道稱，RBC提出一個(gè)激進(jìn)模式包括建立一個(gè)聯(lián)合營銷聯(lián)盟，共同銷售約1.5億至1.7億噸鐵礦石，創(chuàng)建中立實(shí)體以優(yōu)化部分礦石混合和營銷業(yè)務(wù)，并實(shí)現(xiàn)鐵路和港口基礎(chǔ)設(shè)施共享。RBC分析師認(rèn)為這一模式可以削弱CMRG的影響力，維護(hù)皮爾巴拉地區(qū)的溢價(jià)。

中國礦產(chǎn)資源集團(tuán)（CMRG）正牽頭與必和必拓進(jìn)行緊張的商業(yè)談判，相關(guān)消息進(jìn)展?fàn)縿邮袌瞿抗狻Ｃ鎸髀勚械恼勁薪┚?，澳洲鐵礦石企業(yè)巨頭可能采取的應(yīng)對策略受到極大關(guān)注。

RBC Capital Markets分析師表示，礦業(yè)巨頭必和必拓（ASX股票代碼:BHP）力拓（ASX股票代碼:RIO）可以結(jié)成鐵礦石聯(lián)盟，以應(yīng)對中國鐵礦石買家在談判中的強(qiáng)硬立場，進(jìn)而保護(hù)它們在西澳州的利益。

據(jù)《澳大利亞人報(bào)》報(bào)道，RBC Capital Markets提出，鑒于有報(bào)道稱CMRG在與主要供應(yīng)商簽訂的長期合同中，提高對人民幣計(jì)價(jià)鐵礦石交易、指數(shù)掛鉤折扣、運(yùn)費(fèi)平準(zhǔn)化以及統(tǒng)一質(zhì)量調(diào)整的相關(guān)要求，皮爾巴拉的礦業(yè)巨頭應(yīng)當(dāng)聯(lián)合起來。

中國每年從海外購買約11億噸鐵礦石，而國有控股的CMRG據(jù)信負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)其中6億至7億噸的需求，使其成為迄今為止全球最具實(shí)力和影響力的買家。RBC Capital Markets對CMRG的影響力評價(jià)甚至更高，估計(jì)其目前控制著中國約85%鋼鐵產(chǎn)能對應(yīng)的采購需求。

RBC分析師Kaan Peker表示，CMRG的集中采購能力極大地改變了競爭格局，使得當(dāng)下重新設(shè)立和振興皮爾巴拉聯(lián)盟在邏輯上具備些許合理性，這一合作曾被視為不可想象，如今卻可能變得實(shí)際起來。

迄今為止，必和必拓方面一直堅(jiān)稱公司不對商業(yè)談判置評。

《澳大利亞人報(bào)》揭示，必和必拓CEO Mike Henry于10月1日向澳財(cái)長Jim Chalmers匯報(bào)了談判進(jìn)展，當(dāng)時(shí)有關(guān)必和必拓鐵礦石被禁的報(bào)道存在爭議且未經(jīng)證實(shí)。次日，中國政府向《澳大利亞人報(bào)》回應(yīng)表示中國政府開展的是“正常的經(jīng)貿(mào)活動”。

越來越多的證據(jù)表明CMRG已開始實(shí)施禁令。上周五的一起報(bào)道表明，必和必拓的Jimblebar鐵礦石庫存正在中國港口堆積。

報(bào)道稱，皮爾巴拉地區(qū)的大型企業(yè)之間任何級別的鐵礦石合作都可能會引起澳大利亞競爭與消費(fèi)者委員會（ACCC）的注意。

澳大利亞鐵礦石巨頭

必和必拓與力拓結(jié)成

“皮爾巴拉聯(lián)盟”的可能性分析

我們就其可靠性和可行性需要從歷史先例、現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)和市場競爭格局等多個(gè)維度進(jìn)行審慎評估。盡管該構(gòu)想具有一定的戰(zhàn)略邏輯，但面臨著重大的反壟斷監(jiān)管障礙和商業(yè)利益沖突。

“兩拓”合作的想法并非首次出現(xiàn)。早在2009年，必和必拓與力拓就曾計(jì)劃組建一家合資企業(yè)，以整合雙方在西澳大利亞州的鐵礦石業(yè)務(wù)。這一計(jì)劃最終未能獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，主要是因?yàn)槿藗儞?dān)憂其將加劇市場壟斷，使生產(chǎn)商在價(jià)格談判中獲得過強(qiáng)的話語權(quán)，從而“加劇中方鐵礦石談判劣勢地位”。

此外，2015年FMG創(chuàng)始人安德魯·福瑞斯特曾建議主要生產(chǎn)商限產(chǎn)保價(jià)，隨后便遭到了澳大利亞競爭與消費(fèi)者委員會（ACCC）的調(diào)查。

這些歷史事件表明，任何涉及巨頭間協(xié)調(diào)或聯(lián)盟的提議都會引起監(jiān)管機(jī)構(gòu)的高度警覺。

盡管RBC的報(bào)告認(rèn)為聯(lián)盟在邏輯上具有合理性，但其實(shí)施面臨巨大挑戰(zhàn)。

• 反壟斷審查是首要障礙：任何形式的運(yùn)營或銷售聯(lián)盟都可能觸及澳大利亞以及國際（如歐盟）嚴(yán)格的反壟斷法規(guī)。ACCC勢必會對可能削弱市場競爭的合作進(jìn)行嚴(yán)密審查。

• 巨頭間的商業(yè)利益難以完全統(tǒng)一：必和必拓與力拓作為獨(dú)立的上市公司，各有其股東利益和商業(yè)戰(zhàn)略。成立聯(lián)盟涉及復(fù)雜的資產(chǎn)、債務(wù)和未來投資份額劃分，要實(shí)現(xiàn)真正步調(diào)一致的協(xié)同存在內(nèi)在困難。

• 中國方面的反制措施：中國作為全球最大的鐵礦石進(jìn)口國，必然會強(qiáng)烈反對任何可能進(jìn)一步強(qiáng)化供應(yīng)商定價(jià)權(quán)的壟斷行為。中方可以通過啟用多元化進(jìn)口渠道（如加快開發(fā)幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦項(xiàng)目）或運(yùn)用其統(tǒng)一的采購平臺進(jìn)行應(yīng)對。

當(dāng)前的市場環(huán)境與十多年前相比已發(fā)生深刻變化，這降低了礦企通過聯(lián)盟應(yīng)對買家的緊迫性。

• 中方采購已高度集中：中國礦產(chǎn)資源集團(tuán)（CMRG）的成立整合了國內(nèi)龐大的進(jìn)口需求，使其成為擁有顯著議價(jià)能力的“超級買家”。這與過去中國鋼企采購分散、在談判中處于被動的局面形成鮮明對比。

• 人民幣結(jié)算趨勢加強(qiáng)：CMRG積極推動鐵礦石貿(mào)易中的人民幣結(jié)算，這動搖了美元在大宗商品交易中的傳統(tǒng)主導(dǎo)地位。巴西淡水河谷、FMG等企業(yè)已接受人民幣結(jié)算，若必和必拓和力拓固守原有模式，可能在未來市場中處于不利位置。

• 供需關(guān)系趨于寬松：從長期看，全球鐵礦石供應(yīng)正趨向多元化，而中國國內(nèi)鋼鐵需求增長放緩以及廢鋼利用增加，可能使未來供需關(guān)系不再如以往緊張。

總結(jié)

綜上所述，RBC所提的“皮爾巴拉鐵礦石聯(lián)盟”更像是一個(gè)在談判壓力下產(chǎn)生的戰(zhàn)略設(shè)想，而非一個(gè)短期內(nèi)切實(shí)可行的商業(yè)方案。其核心意圖在于為礦企尋找應(yīng)對CMGR強(qiáng)大采購力的理論上的對策。

然而，鑒于嚴(yán)峻的反壟斷壁壘、復(fù)雜的商業(yè)整合難題以及已經(jīng)改變的市場力量對比，該聯(lián)盟從構(gòu)想變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的可能性極低。未來談判的焦點(diǎn)更可能集中在具體價(jià)格、結(jié)算貨幣、質(zhì)量調(diào)整等商業(yè)條款上，而非這種根本性的市場結(jié)構(gòu)重組。

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