中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年中國(guó)自瑞典進(jìn)口鐵礦石數(shù)量較2024年同期明顯回升。2025年1-11月中國(guó)自瑞典鐵礦石進(jìn)口量為156萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)22.8%，但從絕對(duì)量水平看，該階段的進(jìn)口規(guī)模仍低于2023年同期的180.1萬(wàn)噸，整體尚未恢復(fù)至此前水平。

從供應(yīng)端來(lái)看，進(jìn)口量回升，主要來(lái)自于瑞典鐵礦石發(fā)運(yùn)與交付條件的改善。瑞典鐵礦石供應(yīng)幾乎全部來(lái)自礦企LKAB，其生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)情況能夠較好解釋上述進(jìn)口變化。

回顧2024年，LKAB在生產(chǎn)和運(yùn)輸兩端均遭遇明顯擾動(dòng)。一方面，運(yùn)輸端多起鐵路事故導(dǎo)致主干運(yùn)輸線路中斷，鐵礦石外運(yùn)能力階段性受限；另一方面，礦山端下調(diào)產(chǎn)量目標(biāo)及計(jì)劃性檢修，疊加影響下，全年鐵礦石產(chǎn)量與發(fā)運(yùn)量均有所下滑。

LKAB季報(bào)顯示，2024年LKAB鐵礦石發(fā)運(yùn)量被壓制在約2190萬(wàn)噸的相對(duì)低位，同比2023年下降13.4%。

2025年內(nèi)，隨著運(yùn)輸條件逐步恢復(fù)，前期受阻的發(fā)運(yùn)節(jié)奏明顯改善。2025年前三季度，LKAB累計(jì)發(fā)運(yùn)鐵礦石約1880萬(wàn)噸，較2024年同期的約1520萬(wàn)噸顯著增加。同期，其鐵礦石產(chǎn)量恢復(fù)性回升，但整體水平與2023年基本相當(dāng)，顯示供應(yīng)改善更多來(lái)自物流端修復(fù)，而非新增產(chǎn)能釋放。

從出口結(jié)構(gòu)看，瑞典鐵礦石以歐洲市場(chǎng)為主，主要供應(yīng)德國(guó)、芬蘭等周邊國(guó)家；同時(shí)，部分鐵礦石經(jīng)挪威納爾維克港外運(yùn)，銷往中國(guó)、日本等亞洲市場(chǎng)。相較歐洲本土消費(fèi)，對(duì)亞洲市場(chǎng)的出口對(duì)跨境鐵路與港口運(yùn)輸條件依賴更高。

具體來(lái)看，瑞典鐵礦外運(yùn)高度依賴Malmbanan鐵路線，該線路承擔(dān)了LKAB約三分之二的鐵礦運(yùn)輸量。2023年底至2024年初，該線路通往挪威納爾維克港方向先后發(fā)生兩起嚴(yán)重脫軌事故，累計(jì)造成鐵路中斷約76天，對(duì)鐵礦石發(fā)運(yùn)形成實(shí)質(zhì)性約束。

隨著2025年鐵路運(yùn)行逐步恢復(fù)正常，前期積壓庫(kù)存集中釋放，發(fā)運(yùn)量隨之回升，并直接帶動(dòng)對(duì)中國(guó)出口的階段性改善。

展望未來(lái)，瑞典鐵礦石供應(yīng)的主要約束仍不在礦山端產(chǎn)能，而集中體現(xiàn)在運(yùn)輸體系上。LKAB多次公開(kāi)指出，單線鐵路運(yùn)力不足仍是制約其鐵礦石發(fā)運(yùn)能力的核心瓶頸。

公司已于2025年11月在挪威納爾維克港投用新的裝船機(jī)，并披露港口及裝卸系統(tǒng)將納入一項(xiàng)持續(xù)至2029年的物流投資計(jì)劃，該舉措有助于提升裝船效率與物流鏈條穩(wěn)定性，但難以單獨(dú)突破鐵路通道的容量上限。

同時(shí)，瑞典交通管理部門Trafikverket已于2025年5月啟動(dòng)Malmbanan鐵路相關(guān)區(qū)段的升級(jí)改造，改造將以提升運(yùn)行可靠性和逐步釋放運(yùn)力為主。2026年，瑞典鐵礦石產(chǎn)能預(yù)計(jì)保持穩(wěn)定，后續(xù)發(fā)運(yùn)水平將更多取決于鐵路與港口運(yùn)輸條件的恢復(fù)進(jìn)展。

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