新年伊始，受印尼煤供應(yīng)偏緊預(yù)期及終端補庫需求增加推動，亞太地區(qū)動力煤市場活躍度有所上升。不過，中國國內(nèi)沿海電廠雖維持剛需采購，但庫存仍較為充足對高價接受度有限，市場實際成交偏少。此外，由于進(jìn)口印尼中卡煤與內(nèi)貿(mào)煤相比暫無價格優(yōu)勢，而進(jìn)口印尼低卡煤仍保持著一定的價格優(yōu)勢，終端采購以低卡煤為主。

印度市場需求端表現(xiàn)則持續(xù)低迷。受庫存充足、電力及工業(yè)需求走弱影響，印度買家對海運煤興趣寥寥。雖然越南、菲律賓市場存在零星詢盤，但成交量始終有限，難以對亞太地區(qū)動力煤市場產(chǎn)生較大影響。

供應(yīng)端的不確定性是當(dāng)前市場的核心變量，印尼供應(yīng)受限成為自去年年底開始貫穿至今的主線。2026年煤炭生產(chǎn)工作計劃（RKAB）配額審批延遲、煤炭出口稅政策落地時間未定，令印尼礦商普遍持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。盡管印尼政府允許未獲批RKAB的礦商在一季度前沿用此前配額的25%繼續(xù)生產(chǎn)，但后續(xù)配額可能下調(diào)的預(yù)期，使得礦企不敢滿負(fù)荷開采。近期擾動供應(yīng)端的另一個主要因素是，印尼南蘇門答臘駁船運輸受阻以及陸上道路運輸禁令，使得該地區(qū)多家煤炭生產(chǎn)商已減少產(chǎn)量。據(jù)悉，南蘇門答臘是印尼主要的產(chǎn)煤地區(qū)之一，占全國總產(chǎn)量的近14%。多重因素并發(fā)導(dǎo)致印尼動力煤現(xiàn)貨流通量進(jìn)一步收緊，支撐礦方報價保持堅挺。

綜上可以看出，近期印尼煤價上行主要是受到供應(yīng)端的推動，而需求端的影響較為有限。對于后期進(jìn)口煤市場走勢，仍需關(guān)注兩大核心因素：一是中國農(nóng)歷新年臨近后的補庫需求釋放力度，若需求如期兌現(xiàn)，有望成為拉動市場的關(guān)鍵動力；二是印尼RKAB配額及出口稅政策的官方指引，在政策落地前，礦商惜售、貿(mào)易商觀望的情緒仍將主導(dǎo)供應(yīng)端變化。短期市場大概率延續(xù)僵持維穩(wěn)或穩(wěn)中小幅上調(diào)態(tài)勢。

來源 | CCTD中國煤炭市場網(wǎng)（轉(zhuǎn)載請注明）

作者 成方

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