我的鋼鐵網(wǎng)：隨著海外礦山產(chǎn)能釋放，2025年鐵礦石發(fā)運(yùn)量持續(xù)增加，Mysteel統(tǒng)計(jì)的海運(yùn)環(huán)節(jié)各數(shù)據(jù)均創(chuàng)下歷史新高其中全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量突破16億噸、全球海漂庫(kù)存最高突破1.2億噸、中國(guó)鐵礦石到港量突破13億噸；對(duì)此，本文將以今天航運(yùn)數(shù)據(jù)回歸的形式梳理這些數(shù)據(jù)背后變化的原因和邏輯關(guān)系，以及和官方數(shù)據(jù)的差異情況。

PART 0

全球鐵礦石海運(yùn)出口情況

、總量情況

2025 年，Mysteel 統(tǒng)計(jì)全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量約 16.38 億噸（12 月數(shù)據(jù)為預(yù)估數(shù)據(jù)，下同），同比增加 4200 萬(wàn)噸，增幅約 2.6%。

從節(jié)奏來(lái)看，今年 1—2 月受澳洲連續(xù)三輪颶風(fēng)、巴西降雨等因素影響，鐵礦石發(fā)運(yùn)量大幅下降，同比降幅超 1500 萬(wàn)噸；3—4 月發(fā)運(yùn)逐步恢復(fù)正常；自 5 月起，除 9 月外，全球鐵礦石月均發(fā)運(yùn)量均刷新歷史新高。這主要受兩方面因素驅(qū)動(dòng)：一是海外新礦山產(chǎn)能集中釋放，二是鐵礦石價(jià)格長(zhǎng)期維持在 100 美元 / 噸以上的高位。其中四季度增量尤為顯著，單月同比增量均超 1000 萬(wàn)噸，12 月同比增量有望接近 1500 萬(wàn)噸。

、分國(guó)別的情況

2.1 澳大利亞

據(jù) Mysteel 全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025 年澳大利亞鐵礦石發(fā)運(yùn)量突破 9.6 億噸，同比增加 2400 萬(wàn)噸，創(chuàng)下歷史新高，占全球鐵礦石發(fā)運(yùn)增量的 60%。

增量主要來(lái)源于 Onslow、FMG、羅伊山、Fenix 四座礦山，增量分別為 2200 萬(wàn)噸、800 萬(wàn)噸、280 萬(wàn)噸、100 萬(wàn)噸。其中，Onslow 的增量源于礦山產(chǎn)能爬坡，今年 6 月監(jiān)測(cè)到其發(fā)運(yùn)量達(dá) 360 萬(wàn)噸 / 月，與礦山公布的滿產(chǎn)時(shí)間節(jié)點(diǎn)完全吻合；FMG 的增量一方面是去年一季度受脫軌事件影響的發(fā)運(yùn)量恢復(fù)，另一方面是鐵橋項(xiàng)目產(chǎn)能爬坡貢獻(xiàn)的新增量，其年度發(fā)運(yùn)量于今年正式突破 2 億噸；Fenix 的增量為新增產(chǎn)能投放所致，羅伊山則是依托礦山生產(chǎn)恢復(fù)至正常水平實(shí)現(xiàn)增量。

除上述增產(chǎn)礦山外，力拓、必和必拓（BHP）、一鋼等礦山發(fā)運(yùn)量分別下降 600 萬(wàn)噸、200 萬(wàn)噸、280 萬(wàn)噸。力拓發(fā)運(yùn)量下滑主因一季度受惡劣天氣沖擊，產(chǎn)量降幅顯著，盡管 6 月有新產(chǎn)能釋放，但該產(chǎn)能以存量替換為主，并未推動(dòng)產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)；必和必拓（BHP）發(fā)運(yùn)量小幅下降系產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)調(diào)整所致；一鋼礦山則因破產(chǎn)，產(chǎn)能由政府接管后生產(chǎn)能力出現(xiàn)小幅回落。澳大利亞其他中小型礦山發(fā)運(yùn)量則維持小幅波動(dòng)態(tài)勢(shì)。

2.2 巴西

據(jù) Mysteel 全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025 年澳大利亞鐵礦石發(fā)運(yùn)量突破 4 億噸，同比增加 2400 萬(wàn)噸，是今年全球發(fā)運(yùn)增量的主力；這一規(guī)模不僅超過(guò)淡水河谷（VALE）潰壩前的水平，更創(chuàng)下歷史新高。

與澳大利亞不同，巴西主要礦山及港口發(fā)運(yùn)量均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。其中，SAMARCO 增量最為顯著，核心原因是前期受潰壩事件影響而閑置的產(chǎn)能逐步釋放 —— 產(chǎn)能利用率由 30% 提升至 60%，帶動(dòng)全年發(fā)運(yùn)量增加 1000 萬(wàn)噸。此外，托克旗下港口發(fā)運(yùn)量恢復(fù)至 2023 年高位水平，同比增加 500 萬(wàn)噸；淡水河谷（VALE）依托新產(chǎn)能釋放實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量回升，發(fā)運(yùn)表現(xiàn)積極，刷新其潰壩以來(lái)的最高發(fā)運(yùn)紀(jì)錄，同比增加 500 萬(wàn)噸；CSN 則得益于物流效率提升，產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高，帶動(dòng)發(fā)運(yùn)量同比增加 300 萬(wàn)噸。

2.3 其他國(guó)家

與澳大利亞、巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)量雙雙創(chuàng)下歷史新高形成鮮明對(duì)比的是，非主流產(chǎn)礦國(guó)鐵礦石發(fā)運(yùn)量整體回落約 600 萬(wàn)噸。減量主要來(lái)源于印度、秘魯、加拿大三國(guó)，發(fā)運(yùn)量同比分別下降 900 萬(wàn)噸、400 萬(wàn)噸、400 萬(wàn)噸。

印度發(fā)運(yùn)量下滑源于兩方面因素：一是本國(guó)市場(chǎng)鐵礦石需求增長(zhǎng)，高品位礦出口規(guī)模大幅縮減；二是其最大出口礦山 Odisha 在 4—8 月間受新礦投產(chǎn)延遲、成本超支等問(wèn)題拖累，疊加同期降雨量偏大，導(dǎo)致產(chǎn)量大幅下滑，出口量跌至低位。盡管四季度生產(chǎn)已恢復(fù)正常，但全年發(fā)運(yùn)量大幅下滑的態(tài)勢(shì)已難以逆轉(zhuǎn)。秘魯減量主因是港口設(shè)施故障導(dǎo)致發(fā)運(yùn)停擺三個(gè)多月，目前發(fā)運(yùn)已恢復(fù)正常；加拿大則受極端天氣頻發(fā)疊加美國(guó)關(guān)稅政策影響，發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)小幅下滑。

不過(guò)，也有部分非主流國(guó)家發(fā)運(yùn)量表現(xiàn)亮眼，例如利比里亞、塞拉利昂、瑞典、委內(nèi)瑞拉、幾內(nèi)亞，發(fā)運(yùn)量同比分別增加 500 萬(wàn)噸、400 萬(wàn)噸、300 萬(wàn)噸、200 萬(wàn)噸、100 萬(wàn)噸。其中，瑞典的增量主要源于今年一季度發(fā)運(yùn)量較去年同期恢復(fù)至正常水平；其余國(guó)家的增量則均由新投產(chǎn)礦山產(chǎn)能爬坡或新增產(chǎn)能釋放貢獻(xiàn)。

、與各國(guó)家的對(duì)比

從數(shù)據(jù)核驗(yàn)結(jié)果來(lái)看，Mysteel 統(tǒng)計(jì)的全球鐵礦石發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)與各主要產(chǎn)礦國(guó)官方披露的發(fā)運(yùn)量基本吻合。其中，澳大利亞、南非的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)與兩國(guó)官方出口量偏差均控制在 1% 以內(nèi)；與印度官方出口量的偏差為 1.67%；與巴西官方出口量的偏差則為 2.3%。這一偏差的核心成因在于，巴西存在部分鐵礦石通過(guò)內(nèi)陸河道運(yùn)輸并出口的情況，該部分貨源未被納入海運(yùn)發(fā)運(yùn)統(tǒng)計(jì)口徑。

PART 02

中國(guó)鐵礦石進(jìn)口情況

2025 年，Mysteel 統(tǒng)計(jì)的中國(guó)鐵礦石到港量達(dá) 13 億噸，同比增加 2800 萬(wàn)噸，增幅 2.2%，創(chuàng)下歷史新高。

對(duì)比全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量增量來(lái)看，中國(guó)到港量增量低于發(fā)運(yùn)端增量，這一差異主要由海漂庫(kù)存變動(dòng)所致。2025 年海漂庫(kù)存同比增加 900 萬(wàn)噸，在途貨源規(guī)模擴(kuò)大，進(jìn)而導(dǎo)致到港量未能與發(fā)運(yùn)量實(shí)現(xiàn)同步增長(zhǎng)。

同期，海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2025年鐵礦石進(jìn)口量預(yù)計(jì)12.6億噸，同比增加2300萬(wàn)噸，增幅1.97%；絕對(duì)值和增幅與Mysteel統(tǒng)計(jì)基本一致；

從絕對(duì)值上來(lái)看，與海關(guān)數(shù)據(jù)偏差主要由體現(xiàn)在范圍、定義和單位等三個(gè)方面：

因此，若僅從絕對(duì)值角度看待 2025 年 1—11 月的數(shù)據(jù)，容易產(chǎn)生 Mysteel 鐵礦石到港量高于海關(guān)進(jìn)口數(shù)據(jù)的 “錯(cuò)覺(jué)”。將海關(guān)進(jìn)口量折算為濕噸后，Mysteel 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)占海關(guān)總量的 95.16%，誤差控制在 5% 以內(nèi)；若扣除陸運(yùn)環(huán)節(jié)的進(jìn)口數(shù)據(jù)，Mysteel 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)占海關(guān)海運(yùn)進(jìn)口量的 98%，誤差不足 2%。

從趨勢(shì)變化角度分析，2025 年 Mysteel 統(tǒng)計(jì)的鐵礦石到港量同比增幅為 1.3%，海關(guān)進(jìn)口量同比增幅約為 1.1%，二者僅相差 0.2 個(gè)百分點(diǎn)，數(shù)據(jù)走勢(shì)高度吻合。當(dāng)然，由于二者統(tǒng)計(jì)口徑存在差異，月度數(shù)據(jù)之間會(huì)直接表現(xiàn)出一定偏差。

PART 0

全球鐵礦石海漂庫(kù)存

截至 2025 年 12 月 24 日，Mysteel 統(tǒng)計(jì)的全球鐵礦石海漂庫(kù)存量達(dá) 1.18 億噸，較年初增加 800 萬(wàn)噸。分流向來(lái)看，發(fā)往中國(guó)的海漂庫(kù)存為 8750 萬(wàn)噸，較年初增加 685 萬(wàn)噸；發(fā)往亞洲其他地區(qū)的海漂庫(kù)存 1422 萬(wàn)噸，較年初增加 150 萬(wàn)噸；發(fā)往日韓、歐洲、北美地區(qū)的海漂庫(kù)存則分別下降 14 萬(wàn)噸、86 萬(wàn)噸、增加 27 萬(wàn)噸。

從庫(kù)存變化節(jié)奏分析，除 2 月受澳洲惡劣天氣影響導(dǎo)致海漂庫(kù)存大幅下降外，2025 年全球海漂庫(kù)存全年長(zhǎng)期處于歷史同期高位。這一現(xiàn)象主要源于兩方面原因：一是供給端發(fā)運(yùn)量持續(xù)維持高位，為海漂庫(kù)存累積提供了基礎(chǔ)；二是中國(guó)鋼廠采購(gòu)策略調(diào)整，減少遠(yuǎn)期船貨采購(gòu)量、增加港口現(xiàn)貨采購(gòu)比例，導(dǎo)致海漂庫(kù)存中貿(mào)易商貨源占比上升。而部分貿(mào)易商不涉足現(xiàn)貨貿(mào)易，貨物銷售周期拉長(zhǎng)，疊加船舶航行速度放緩，進(jìn)一步推高庫(kù)存水平。由此可見(jiàn)，2025 年海漂庫(kù)存的增量主要集中于發(fā)往中國(guó)的部分。

除此之外，受印度、越南兩國(guó)鋼廠需求增長(zhǎng)的拉動(dòng)，其鐵礦石進(jìn)口量同步攀升，進(jìn)而推動(dòng)全球發(fā)往亞洲其他地區(qū)的鐵礦石海漂庫(kù)存全年長(zhǎng)期處于歷史高位。

與之相反，日韓及歐洲地區(qū)鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)導(dǎo)致鐵礦石需求收縮，發(fā)往上述地區(qū)的鐵礦石海漂庫(kù)存則持續(xù)處于偏低水平。

備注：Mysteel 全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量、鐵礦石到港量、鐵礦石海漂庫(kù)存量及中國(guó)鐵礦石壓港量等數(shù)據(jù)，均基于 “衛(wèi)星監(jiān)測(cè) + 人工核驗(yàn)” 的方法論編制而成。其中，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量與中國(guó)鐵礦石到港量?jī)身?xiàng)指標(biāo)已積累近十年的連續(xù)歷史數(shù)據(jù)。

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