進(jìn)入2026年，煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)些許暖意。繼12月價(jià)格大幅回落后，1月中旬以來(lái)，臨汾低硫主焦煤上漲3次至1640元/噸，焦煤競(jìng)拍漲跌互現(xiàn)，但總體上漲品種較多，16日長(zhǎng)協(xié)噴吹煤價(jià)格小幅上漲30元/噸，冶金煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。

在春節(jié)減產(chǎn)預(yù)期和用戶補(bǔ)庫(kù)、以及焦煤期貨大幅上攻的多重因素影響下，焦煤市場(chǎng)一改年初的頹勢(shì)，呈現(xiàn)了一波小幅走強(qiáng)的行情。近日，煤礦煉焦煤庫(kù)存有效轉(zhuǎn)移到用戶，表明用戶補(bǔ)庫(kù)需求好轉(zhuǎn)。但獨(dú)立焦企煉焦煤庫(kù)存則增加至1130萬(wàn)噸左右，創(chuàng)近1年高位；鋼廠煉焦煤庫(kù)存735萬(wàn)噸，尚處合理水平；港口進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存持續(xù)增加，用戶整體的補(bǔ)庫(kù)數(shù)量已達(dá)到近期目標(biāo)。所以只能說(shuō)供需“有限”改善，尚未到全面扭轉(zhuǎn)的局面。

從下游鋼鐵市場(chǎng)看，由于房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)低迷和基建投資的下降，拉動(dòng)鋼鐵需求上升的動(dòng)能不足，鋼廠經(jīng)營(yíng)依然利潤(rùn)微薄。當(dāng)前鋼廠盈利率仍處于較低水平，同比低近10個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)強(qiáng)度不高，高爐開(kāi)工處于季節(jié)性低位，樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量230萬(wàn)噸左右。上周內(nèi)蒙古包鋼板材車(chē)間發(fā)生爆炸傷亡事故，勢(shì)必會(huì)迎來(lái)一次行業(yè)的安全大檢查，鋼廠提產(chǎn)的幾率降低，疊加生產(chǎn)淡季，暫時(shí)難以看到鋼廠對(duì)煤焦大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)的需求，基本維持10天左右的庫(kù)存。

焦化企業(yè)目前多數(shù)經(jīng)營(yíng)虧損，焦炭市場(chǎng)也開(kāi)啟了新一輪提漲，但鑒于鋼廠盈利不佳且?guī)齑嬲?，焦化廠發(fā)出的提漲訴求，暫未得到鋼廠的認(rèn)同，目前鋼焦還在博弈。鐵水未來(lái)幾周預(yù)計(jì)仍將難以大幅度提升，給焦炭提漲帶來(lái)一定壓力。

12月焦煤進(jìn)口預(yù)計(jì)仍會(huì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，在甘其毛都通車(chē)數(shù)量激增的態(tài)勢(shì)下，蒙古煤進(jìn)口優(yōu)勢(shì)明顯。2025年1-11月我國(guó)進(jìn)口煉焦煤總量為10485.58萬(wàn)噸，同比下降5.67%。11月我國(guó)自蒙古國(guó)進(jìn)口煉焦煤達(dá)624.4萬(wàn)噸，單月進(jìn)口量再創(chuàng)新高，占當(dāng)月焦煤總進(jìn)口量的58.2%；1-11月蒙古煉焦煤占據(jù)焦煤進(jìn)口的半壁江山，比例達(dá)51%。蒙古國(guó)持續(xù)鞏固其作為我國(guó)煉焦煤第一大進(jìn)口來(lái)源國(guó)的地位，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)不斷擴(kuò)大。

2月中旬春節(jié)到來(lái)，據(jù)了解山西多數(shù)民營(yíng)煤礦放假時(shí)間較長(zhǎng)，預(yù)計(jì)10-15天左右，國(guó)有大礦也有短期放假的安排，屆時(shí)煤炭產(chǎn)量減少也是大概率事件。特別是2月上旬，用戶擔(dān)心煤礦放假減產(chǎn)預(yù)期較為強(qiáng)烈，也有春節(jié)提前補(bǔ)庫(kù)的需求，驅(qū)動(dòng)這一輪價(jià)格維穩(wěn)或小幅走高。但鋼廠生產(chǎn)開(kāi)工率仍然較低，對(duì)煤焦價(jià)格的持續(xù)上漲形成壓力。焦炭預(yù)計(jì)提漲2輪，但時(shí)間可能推遲到1月底和2月初。

后續(xù)來(lái)看，需重點(diǎn)關(guān)注鋼鐵企業(yè)3月份復(fù)產(chǎn)對(duì)鐵水日產(chǎn)提振情況，或?qū)γ航剐枨髱?lái)積極的影響。

來(lái)源 | CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)（轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明）

作者 若欣

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