• 終極價(jià)值尺度：當(dāng)所有紙幣都在競(jìng)相貶值（相對(duì)而言）時(shí)，黃金提供了一個(gè)跨時(shí)空的、客觀的價(jià)值衡量標(biāo)尺。它告訴我們，不是黃金漲了，而是紙幣的購買力下降了

• 非對(duì)稱的避險(xiǎn)資產(chǎn)：它不產(chǎn)生利息，看似有“持有成本”，但其價(jià)值在法幣信用遭受質(zhì)疑、地緣政治危機(jī)、金融體系動(dòng)蕩時(shí)會(huì)急劇凸顯。它是對(duì)沖整個(gè)法幣體系尾部風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)單。

• 主權(quán)信用的隱形支柱：各國央行（尤其是新興市場(chǎng)國家央行）近年來持續(xù)凈增持黃金，正是在為其主權(quán)信用增加一層獨(dú)立于其他大國（如美國）政策的實(shí)物背書。這實(shí)質(zhì)上是在構(gòu)建一個(gè)“去美元化”的金融安全墊。

• 危機(jī)后的系統(tǒng)重置：如果當(dāng)前債務(wù)驅(qū)動(dòng)的法幣體系最終陷入嚴(yán)重的貨幣危機(jī)（例如美元因債務(wù)問題喪失絕對(duì)信任），在廢墟之上重建新貨幣體系時(shí)，黃金極有可能再次被請(qǐng)出來，作為新信用協(xié)議的基石，為新一輪的貨幣周期提供初始信任。歷史周期律反復(fù)證明了這一點(diǎn)。

• 技術(shù)賦能下的并行體系：區(qū)塊鏈技術(shù)使得“數(shù)字黃金”的流通、分割和確權(quán)變得極為便捷。未來的貨幣體系可能是分層的：

• 底層：由黃金或一籃子商品（包括黃金）支撐的、超主權(quán)的“硬通貨”數(shù)字單位，用于大額國際結(jié)算和價(jià)值儲(chǔ)存。

• 表層：各國發(fā)行的主權(quán)數(shù)字貨幣（CBDC）用于日常交易，但其信用和幣值將因其與底層“硬通貨”的錨定關(guān)系（或缺乏錨定）而受到市場(chǎng)的嚴(yán)格評(píng)判。

1. 它是終極的價(jià)值存儲(chǔ)：在時(shí)間的長河中，唯一能確定性對(duì)抗所有紙幣通脹的實(shí)物資產(chǎn)。

1. 它是終極的信用參照：當(dāng)所有人為構(gòu)建的信用體系（國家、銀行）出現(xiàn)問題時(shí)，人類終將回歸到這個(gè)物理屬性賦予其信用的最終參照物。

1. 它是終極的金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖：是對(duì)主權(quán)政府“不審慎”貨幣財(cái)政政策的終極對(duì)沖工具。

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