春節(jié)假期結(jié)束后，國內(nèi)煤炭市場迎來開門紅，北方港口市場整體穩(wěn)中偏強(qiáng)。截至目前，北港庫存較去年同期減少約540萬噸，同比偏低22%左右。受印尼產(chǎn)量配額審批尚未最終確定、疊加齋月及雨季因素影響，進(jìn)口煤貨源持續(xù)偏緊，到港量明顯減少。部分終端用戶因此調(diào)整采購策略，增加內(nèi)貿(mào)煤采購比重，沿海運(yùn)輸需求有所回升。

2月26日至27日，環(huán)渤海港口遭遇大風(fēng)封航，但錨地船舶總數(shù)仍顯著高于2024年和2025年同期水平。在此背景下，國內(nèi)沿海煤炭運(yùn)費(fèi)快速上漲。特別是受進(jìn)口煤供應(yīng)預(yù)期收緊影響，華南方向運(yùn)輸需求增加，秦皇島至廣州6-7萬噸船型運(yùn)費(fèi)較春節(jié)前上漲31%，漲幅居北港至沿海主要航線之首，其他航線運(yùn)費(fèi)亦有不同程度上行。總體而言，隨著節(jié)后煤炭及航運(yùn)市場逐步活躍、進(jìn)口煤因素進(jìn)一步助推，中國沿海煤炭運(yùn)費(fèi)指數(shù)持續(xù)走高，已重回600點(diǎn)以上。

國際航線方面，受國際煤價(jià)持續(xù)上行帶動(dòng)，印尼和澳大利亞至中國主要航線運(yùn)費(fèi)呈現(xiàn)“淡季不淡”特征。根據(jù)上海航運(yùn)交易所數(shù)據(jù)，印尼至廣州5-7萬噸散貨船運(yùn)費(fèi)較節(jié)前上漲0.6-0.8美元/噸，進(jìn)一步抬升國際煤炭到岸成本。BDI指數(shù)整體呈上升趨勢，其中巴拿馬型船因煤炭及谷物需求較好持續(xù)走強(qiáng)；海岬型船1月份裝貨量創(chuàng)當(dāng)月歷史新高，主要受益于鐵礦石、鋁土礦等大宗干散貨需求強(qiáng)勁，但近期受詢盤減少、供需趨于平衡影響，連續(xù)兩日承壓回落。

本周，在港口庫存相對(duì)平穩(wěn)、市場情緒逐步升溫、動(dòng)力煤進(jìn)口量預(yù)計(jì)收縮的背景下，港口煤炭價(jià)格快速上漲。不斷上行的運(yùn)費(fèi)水平也反映出節(jié)后市場活躍度明顯高于往年。短期內(nèi)，煤價(jià)仍有一定上行空間，但需密切關(guān)注3月份印尼RKAB政策的最終落地情況。進(jìn)入3月后，煤炭消費(fèi)逐步進(jìn)入季節(jié)性淡季，電廠當(dāng)前高位庫存或?qū)⒁种菩枨筢尫?，價(jià)格進(jìn)一步上行的空間存在不確定性。

來源 | CCTD中國煤炭市場網(wǎng)（轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明）

作者 伊森

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