一周概述

宏觀資訊：2025年上海合作組織峰會(huì)將在天津舉行；國(guó)常會(huì)部署綜合施策釋放內(nèi)需潛力；財(cái)政部決定開展國(guó)債做市支持操作；LPR連續(xù)三個(gè)月保持不變；美國(guó)與歐盟達(dá)成貿(mào)易協(xié)定框架；美初請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)錄得近三個(gè)月來最大增幅。

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放13652億元。周環(huán)比來看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率周環(huán)比提高0.03%；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降1.3%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅價(jià)格下跌；水泥價(jià)格上漲；乘用車日均零售5.9萬輛，提高8%；BDI下降4.9%。

金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，僅LME鎳價(jià)格小幅下跌1.45%。全球股市中，中國(guó)股市全部上漲，科創(chuàng)50漲幅最大，達(dá)13.31%；歐美股市多數(shù)上漲。美元指數(shù)收于97.72，下跌0.13%。

【正文】

PART.1

宏觀資訊

一、宏觀資訊

（一）熱點(diǎn)聚焦

2025年上海合作組織峰會(huì)將于8月31日至9月1日在天津舉行。國(guó)家主席習(xí)近平將主持上海合作組織成員國(guó)元首理事會(huì)第二十五次會(huì)議和“上海合作組織＋”會(huì)議并發(fā)表主旨講話。峰會(huì)期間，習(xí)近平主席還將為與會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人舉行歡迎宴會(huì)和雙邊活動(dòng)。

◎ 國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)8月18日主持召開國(guó)務(wù)院第九次全體會(huì)議。李強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步提升宏觀政策實(shí)施效能，及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。加力擴(kuò)大有效投資，發(fā)揮重大工程引領(lǐng)帶動(dòng)作用，適應(yīng)需求變化更多投資于人、服務(wù)于民生，積極促進(jìn)民間投資。采取有力措施鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

◎ 國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)8月22日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，聽取實(shí)施大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策情況匯報(bào)。會(huì)議指出，大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策，在穩(wěn)投資、擴(kuò)消費(fèi)、促轉(zhuǎn)型、惠民生等方面取得明顯成效。要進(jìn)一步強(qiáng)化財(cái)稅金融等政策支持，創(chuàng)新消費(fèi)投資場(chǎng)景，優(yōu)化消費(fèi)投資環(huán)境，綜合施策釋放內(nèi)需潛力。

◎ 工信部等六部門部署進(jìn)一步規(guī)范光伏產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序工作，要求加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)調(diào)控，以市場(chǎng)化法治化方式推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出；遏制低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)，健全價(jià)格監(jiān)測(cè)和產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制。

◎ 財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于開展2025年8月份國(guó)債做市支持操作有關(guān)事宜的通知》。通知指出，為支持國(guó)債做市，提高國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性，健全反映市場(chǎng)供求關(guān)系的國(guó)債收益率曲線，財(cái)政部決定開展國(guó)債做市支持操作。

◎ 8月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）報(bào)價(jià)出爐：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。兩個(gè)期限品種的LPR均連續(xù)三個(gè)月保持不變。

◎ 鄭商所：緊扣國(guó)家戰(zhàn)略和實(shí)體發(fā)展需要，穩(wěn)步推進(jìn)葵花籽油期貨研發(fā)注冊(cè)，有序推動(dòng)鋼坯、水泥、雞肉等品種研發(fā)，探索推廣更多短期期權(quán)。

◎ 美國(guó)商務(wù)部宣布，將407個(gè)產(chǎn)品類別納入鋼鐵和鋁關(guān)稅清單，適用稅率為50%。此次新增清單涵蓋范圍廣泛，包括風(fēng)力渦輪機(jī)及其部件、移動(dòng)起重機(jī)、鐵路車輛、家具、壓縮機(jī)與泵類設(shè)備等數(shù)百種產(chǎn)品。

◎ 美東時(shí)間8月20日周三公布的7月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，7月會(huì)上，幾乎全體決策者支持暫不降息，只有兩人反對(duì)。紀(jì)要體現(xiàn)了，對(duì)通脹和就業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)以及關(guān)稅對(duì)通脹的影響，聯(lián)儲(chǔ)官員均存在分歧，不過多數(shù)還是認(rèn)為，通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)比就業(yè)下行的風(fēng)險(xiǎn)高。

◎ 美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾周五在杰克遜霍爾全球央行行長(zhǎng)年會(huì)上稱，就業(yè)的下行風(fēng)險(xiǎn)正在增加，而關(guān)稅對(duì)通脹的影響可能是一次性的，政策立場(chǎng)調(diào)整或許是必要。分析師認(rèn)為，鮑威爾講話預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)將重回降息軌道，9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率非常大。

◎ 歐盟與美國(guó)發(fā)表聯(lián)合聲明，公布了雙方在7月達(dá)成新貿(mào)易協(xié)議的具體細(xì)節(jié)。根據(jù)聯(lián)合聲明，美國(guó)將對(duì)汽車、藥品、半導(dǎo)體和木材等大多數(shù)歐盟輸美商品征收15%的關(guān)稅。歐盟承諾取消對(duì)美國(guó)產(chǎn)工業(yè)品的關(guān)稅，并為美國(guó)海產(chǎn)品和農(nóng)產(chǎn)品提供優(yōu)惠市場(chǎng)準(zhǔn)入。

◎ 美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)至 8 月 16 日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù) 23.5 萬人，預(yù)期 22.5 萬人，前值 22.4 萬人。美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)錄得近三個(gè)月來最大增幅，顯示裁員或在增加，進(jìn)一步加劇勞動(dòng)力市場(chǎng)走弱的跡象。

（二）熱點(diǎn)速覽

◎ 國(guó)家外匯管理局日前決定，在16省市開展綠色外債業(yè)務(wù)試點(diǎn)，鼓勵(lì)非金融企業(yè)將跨境融資資金用于綠色或低碳轉(zhuǎn)型項(xiàng)目。

◎ 上期所發(fā)布通知，膠版印刷紙期貨及期權(quán)自9月10日（周三）起上市交易，燃料油、石油瀝青和紙漿期權(quán)自9月10日起上市交易。

◎ 財(cái)政部：1-7月，全國(guó)一般公共預(yù)算收入135839億元，同比增長(zhǎng)0.1%；全國(guó)一般公共預(yù)算支出160737億元，同比增長(zhǎng)3.4%。

◎ 2025年1-7月，全國(guó)新設(shè)立外商投資企業(yè)36133家，同比增長(zhǎng)14.1%；實(shí)際使用外資金額4673.4億元人民幣，同比下降13.4%。

◎ 國(guó)家能源局：7月全社會(huì)用電量，達(dá)1.02萬億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)8.6%。

◎ 今年1至7月，國(guó)開行發(fā)放先進(jìn)制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)貸款3850億元，同比增長(zhǎng)51.3%。

◎ 今年1至7月，全國(guó)鐵路完成固定資產(chǎn)投資4330億元，同比增長(zhǎng)5.6%。

◎ 交通運(yùn)輸部：前7個(gè)月，我國(guó)新改建農(nóng)村公路5.1萬公里，實(shí)施農(nóng)村公路安全生命防護(hù)工程3.3萬公里。此外，全國(guó)農(nóng)村公路完成固定資產(chǎn)投資2062.4億元。

◎ 國(guó)家發(fā)改委：我國(guó)煤炭消費(fèi)比重由2020年的56.8%下降到2024年的53.2%，非化石能源消費(fèi)比重由15.9%提高至19.8%。

◎ 乘聯(lián)分會(huì)：7月全國(guó)乘用車廠商批發(fā)222萬輛創(chuàng)當(dāng)月歷史新高，同比增長(zhǎng)13%，環(huán)比下降11%；1-7月全國(guó)乘用車廠商批發(fā)1550萬輛，同比增長(zhǎng)12.4%。

◎ 7月汽車產(chǎn)量251.0萬輛，同比增長(zhǎng)8.4%；1-7月汽車產(chǎn)量1807.5萬輛，同比增長(zhǎng)10.5%。

◎ 7月中國(guó)空調(diào)產(chǎn)量2059.7萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)1.5%；冰箱產(chǎn)量873.1萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)5.0%；洗衣機(jī)產(chǎn)量877.4萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)2.4%；彩電產(chǎn)量1589.7萬臺(tái)，同比下降6.5%。

◎ 7月我國(guó)挖掘機(jī)產(chǎn)量24732臺(tái)，同比增長(zhǎng)13.9%；1-7月我國(guó)挖掘機(jī)產(chǎn)量205299臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.1%。

◎ 奧維云網(wǎng)：2025冷年（2024年8月至2025年7月）中國(guó)空調(diào)生產(chǎn)2億臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.1%，總銷量1.96億臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.5%，其中內(nèi)銷出貨1.02億臺(tái)，同比增長(zhǎng)8.7%，出口9396萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.7%。

◎ 奧維云網(wǎng)：9月空調(diào)內(nèi)銷排產(chǎn)508.2萬臺(tái)，同比下滑9.1%，出口排產(chǎn)478.5萬臺(tái)，跌幅高達(dá)14.6%。

◎ 美國(guó)8月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值錄得53.3，為2022年5月以來最高水平，遠(yuǎn)超預(yù)期的49.5。

◎ 美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日在接受采訪時(shí)稱，美國(guó)與中國(guó)就經(jīng)貿(mào)問題進(jìn)行了“非常良好的對(duì)話”，預(yù)計(jì)在11月前會(huì)再次會(huì)面。

◎ 新西蘭聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.00%；瑞典央行維持基準(zhǔn)利率在2%不變；印尼央行意外降息25個(gè)基點(diǎn)，將7天逆回購(gòu)利率下調(diào)至5%，為年內(nèi)第四次降息。

PART.2

數(shù)據(jù)跟蹤

（一）資金面

（二）行業(yè)數(shù)據(jù)

PART.3

金融市場(chǎng)概覽

當(dāng)周，商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，僅LME鎳價(jià)格小幅下跌1.45%。全球股市方面，中國(guó)股市全部上漲，科創(chuàng)50漲幅最大，達(dá)13.31%；歐美股市多數(shù)上漲，其中，納斯達(dá)克小幅下跌0.58%。外匯市場(chǎng)方面，美元指數(shù)收于97.72，下跌0.13%。

PART.4

下周重點(diǎn)數(shù)據(jù)

往期回顧

唐山鋼坯漲20元，下周鋼價(jià)或震蕩偏強(qiáng)

汪建華：下半年鋼鐵市場(chǎng)一定能迎來轉(zhuǎn)機(jī)

鐵水產(chǎn)量小幅增加，短期鐵礦石價(jià)格或偏弱震蕩

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