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Mysteel鐵礦石始致力于讓真實(shí)客觀的鐵礦石產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)、價(jià)格、資訊為用戶創(chuàng)造價(jià)值。

概述

本月鐵礦石價(jià)格先漲后跌，整體均價(jià)上移。鐵礦石價(jià)格方面，62%澳粉指數(shù)漲幅大于新交所掉期主力合約大于青島港PB粉價(jià)格大于鐵礦石期貨主力合約。

截至8月29日，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)102.8美元/噸，環(huán)比上漲4.55美元/噸，漲幅4.63%。上海螺紋鋼價(jià)格3227元/噸，環(huán)比下跌113元/噸，跌幅3.38%。

8月宏觀影響權(quán)重降低，價(jià)格波動主要圍繞產(chǎn)業(yè)邏輯變化，先漲后跌再反彈的行情分別對應(yīng)邏輯如下：前期煤礦查超產(chǎn)+《煤礦安全規(guī)程》造成煤礦端供給擔(dān)憂，焦煤領(lǐng)漲黑色，期間中美關(guān)稅如期展期提振市場情緒；中期煤礦供給擔(dān)憂淡化，限產(chǎn)影響高爐、燒結(jié)、焦化減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)化，同時(shí) 8 月成材加速累庫，螺紋階段性負(fù)反饋拖累黑色下跌，期間鮑威爾鴿派言論讓市場重拾9月降息信心，干擾行情節(jié)奏有所反復(fù)；后期伴隨終端需求觸底回升、《2025-2026 鋼鐵穩(wěn)增長》對預(yù)期的提振，市場逐步轉(zhuǎn)向限產(chǎn)后的高爐和終端旺季需求復(fù)蘇邏輯，黑色價(jià)格反彈。

展望9月，中國鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供強(qiáng)需弱。

供應(yīng)端，9月鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)同環(huán)比增加；綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)為同環(huán)比增加。

需求端，9月成材庫存壓力顯現(xiàn)，考驗(yàn)市場能否承接鐵水復(fù)產(chǎn)至高位，根據(jù)目前高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量下滑。

綜合來看，2025年9月中國市場鐵礦石供應(yīng)逐步寬松，港口庫存或延續(xù)累庫趨勢，月度鐵礦石價(jià)格或?qū)挿鹗帯?

Part1.價(jià)格：本月鐵礦石價(jià)格先漲后跌，均價(jià)上

本月鐵礦石價(jià)格連續(xù)上漲后出現(xiàn)回調(diào)，隨后震蕩運(yùn)行，整體表現(xiàn)為上漲走勢。

其中鐵礦石價(jià)格方面，62%澳粉指數(shù)漲幅大于新交所掉期主力合約大于青島港PB粉價(jià)格大于鐵礦石期貨主力合約。

截至目前，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)102.8美元/噸，環(huán)比上漲4.55美元/噸，漲幅4.63%。上海螺紋鋼價(jià)格3227元/噸，環(huán)比下跌113元/噸，跌幅3.38%。

鐵礦石期現(xiàn)方面，本月09合約基差月環(huán)比走縮9，截至目前，PB粉-09合約基差為-24；進(jìn)口利潤方面，以青島港PB粉為例，截止目前，PB粉即期進(jìn)口利潤為-9元/噸，月環(huán)比縮小11元/噸。

本月江蘇地區(qū)鋼廠螺紋毛利走縮，截止目前，江蘇地區(qū)螺紋鋼即期毛利為270元/噸，月環(huán)比縮小95元/噸。

本月鐵礦石基本面點(diǎn)評：

8月中國鐵礦石基本面表現(xiàn)為供增需降的局面。

供應(yīng)端方面，日均到港量環(huán)比增加。

需求端方面，8月傳統(tǒng)淡季里，五大材產(chǎn)需雙降，鋼廠利潤在下旬快速收縮，但是成材廠庫壓力尚在累積，仍能支撐鋼廠維持生產(chǎn)，月內(nèi)鐵水產(chǎn)量在240-241萬噸之間窄幅波動。從鐵礦石庫存結(jié)構(gòu)變化來看，鋼廠進(jìn)口鐵礦石總庫存整體下小幅去庫，月內(nèi)疏港維持高位，港口庫存月內(nèi)經(jīng)歷去庫后重新累庫，總庫存呈現(xiàn)累庫趨勢。

2.2供給：月全球發(fā)運(yùn)環(huán)比回升、中國到港環(huán)比回升

數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù)

鐵礦石到港量：8月份47港到港總量環(huán)比增加，處于近三年同期高位水平。目前8月日均到港量為372萬噸，環(huán)比增加5.5萬噸，同比增加11.7萬噸。

8月到港環(huán)比增量主要來自巴西，澳洲到港環(huán)比回落。47港兩港卸前累計(jì)同比減量由8月初的2346萬噸縮至1986.2萬噸。根據(jù)前期發(fā)運(yùn)及模型預(yù)測，8月到港強(qiáng)度同環(huán)比增加。

鐵礦石發(fā)運(yùn)量：8月份全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量環(huán)比增加，處于近三年同期高位水平，日均發(fā)運(yùn)量為468萬噸，環(huán)比增29萬噸，同比減少15萬噸。

澳洲日均發(fā)運(yùn)環(huán)比降13萬噸，同比降24萬噸；巴西日均發(fā)運(yùn)環(huán)比增加13.8萬噸，同比增1.7萬噸。

非主流國家日均發(fā)運(yùn)環(huán)比增13萬噸，同比增0.2萬噸，其中增量主要體現(xiàn)在利比里亞、智利、挪威，減量主要在印度。預(yù)計(jì)9月全球鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量同環(huán)比增加。

2.3需求：月高爐檢修增加，日均鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)小幅下滑

數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù)

鐵水產(chǎn)量： Mysteel統(tǒng)計(jì)247家鋼廠樣本8月鐵水產(chǎn)量總量預(yù)計(jì)環(huán)比減少34萬噸至7453萬噸，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少0.8萬噸至240.5萬噸/天，全年累計(jì)同比增加8.1萬噸。

月內(nèi)主要原料價(jià)格上漲，噸鋼成本小漲，月末成材價(jià)格下跌，鋼廠利潤收縮。全國鋼廠盈利率攀高后下滑至63%，仍處于較高水平，且成材廠庫壓力尚未明顯累積，難有實(shí)際減產(chǎn)壓力，月內(nèi)鐵水產(chǎn)量呈現(xiàn)北方環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致月度鐵水減量，其他省份復(fù)產(chǎn)貢獻(xiàn)部分增量的表現(xiàn)。

2.4庫存：月中國47港鐵礦石庫存整體呈現(xiàn)趨勢

數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù)

8月中國47港鐵礦石庫存體呈現(xiàn)累庫趨勢，截止目前，47港鐵礦石庫存總量14388萬噸，較上月底累庫166萬噸，比今年年初去庫1222萬噸，比去年同期庫存低1691萬噸。

本月47港鐵礦石庫存整體表現(xiàn)為小幅累庫主要原因是到港增加，周期內(nèi)需求量低于港口鐵礦石卸貨入庫量。

Part 3. 展望

展望9月，中國鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供強(qiáng)需弱。

供應(yīng)端，9月鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)同環(huán)比增加；綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)為同環(huán)比增加。

需求端，9月成材庫存壓力顯現(xiàn)，考驗(yàn)市場能否承接鐵水復(fù)產(chǎn)至高位，根據(jù)目前高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)鐵水月度鐵水產(chǎn)量均值環(huán)比有所下滑。

綜合來看，2025年9月中國市場鐵礦石供應(yīng)逐步寬松，港口庫存或延續(xù)累庫趨勢，月度鐵礦石均價(jià)或?qū)挿鹗?/span>

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)文章作者：何佳

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