航運(yùn)界網(wǎng)消息，經(jīng)歷2025年第一季度的低迷后，印尼動(dòng)力煤出口量自6月起逐步復(fù)蘇。6月出貨量一度跌至年內(nèi)低點(diǎn)約3500萬(wàn)噸，但8月已反彈至4800萬(wàn)噸，同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。盡管上半年總出貨量同比下滑至2.364億噸，低于去年同期的2.63億噸 ，但8月的強(qiáng)勁表現(xiàn)預(yù)示下半年或可部分抵消前期收縮。

印尼政府于8月底解除煤炭及礦物銷售必須遵循政府基準(zhǔn)價(jià)底線的規(guī)定，賦予出口商更大定價(jià)靈活性。稅收機(jī)制仍與基準(zhǔn)價(jià)掛鉤，而9月新公布的基準(zhǔn)價(jià)有望提升印尼煤相對(duì)于澳煤和俄煤的競(jìng)爭(zhēng)力。此外，歐盟-印尼全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定（CEPA）計(jì)劃于9月23日簽署，將進(jìn)一步打通貿(mào)易通道，強(qiáng)化印尼在全球能源貿(mào)易中的地位。

航行數(shù)據(jù)顯示，印尼煤炭出口流向正逐步多元化。除傳統(tǒng)目的地中國(guó)和印度外，菲律賓持續(xù)保持穩(wěn)定進(jìn)口。8月期間，多艘巴拿馬型和大靈便型船舶從印尼巴厘巴板、塔博內(nèi)奧等港口出發(fā)，抵達(dá)菲律賓蘇阿爾、利邁、達(dá)沃等港口。盡管菲律賓能源結(jié)構(gòu)正向液化天然氣轉(zhuǎn)型，但其仍是印尼煤炭的長(zhǎng)期穩(wěn)定需求方。

運(yùn)費(fèi)市場(chǎng)：大型船型堅(jiān)挺，中小型船分化

好望角型船：供需緊平衡支撐費(fèi)率

9月下旬，巴西至中國(guó)（C3）和澳大利亞至中國(guó)（C5）航線運(yùn)費(fèi)維持高位。巴西至中國(guó)航線穩(wěn)定在24美元/噸，澳大利亞至中國(guó)航線接近11美元/噸。與此同時(shí)，前往南大西洋和西澳大利亞的好望角型空駛船舶數(shù)量持續(xù)下降（7日移動(dòng)平均值分別接近250艘和160艘），反映市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)偏緊。

2）巴拿馬型船：南美及美灣至遠(yuǎn)東航線走軟

南美東岸（ECSA）至遠(yuǎn)東航線周環(huán)比下降3%，美灣至中國(guó)航線下降4%，但同比仍保持7%漲幅。8月中旬以來(lái)，ECSA區(qū)域巴拿馬型船每日裝載量持續(xù)低于80萬(wàn)噸，空駛船舶數(shù)量處于低位，表明短期需求動(dòng)能不足。

3）大靈便型船：需求增長(zhǎng)推動(dòng)運(yùn)費(fèi)攀升

ECSA至遠(yuǎn)東航線運(yùn)費(fèi)升至37美元/噸（月增10%），美灣至遠(yuǎn)東航線漲至47美元/噸（月增8%）。盡管ECSA區(qū)域每日裝載量穩(wěn)定在30萬(wàn)噸以下，但空駛船舶數(shù)量逼近130艘，創(chuàng)近期新高，需關(guān)注后續(xù)對(duì)運(yùn)價(jià)的傳導(dǎo)效應(yīng)。

供應(yīng)端：空駛船舶分布區(qū)域分化明顯

好望角型空駛船舶數(shù)量概況大西洋區(qū)域南跌北漲，其中南大西洋空駛船舶數(shù)量減少6%，北大西洋環(huán)比增長(zhǎng)13%。太平洋區(qū)域空駛船舶吸收情況持續(xù)改善，澳大拉西亞增長(zhǎng)12%，印度洋和遠(yuǎn)東/NOPAC區(qū)域基本保持穩(wěn)定。

巴拿馬型空駛船舶數(shù)量概況太平洋區(qū)域空駛船舶數(shù)量仍高于大西洋。具體而言，太平洋印度洋區(qū)域顯著增長(zhǎng)19%，而大西洋的南大西洋區(qū)域較南方呈現(xiàn)更高上行趨勢(shì)。

大靈便型空駛船舶數(shù)量概況太平洋盆地過(guò)剩持續(xù)，澳大拉西亞空駛船舶增長(zhǎng)20%，印度洋/南非區(qū)域增長(zhǎng)39%。大西洋亦顯著上升，南方增長(zhǎng)39%，北方增長(zhǎng)10%。

靈便型空駛船舶數(shù)量概況太平洋和大西洋盆地均呈現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。太平洋遠(yuǎn)東/NOPAC區(qū)域增長(zhǎng)7%，澳大拉西亞增長(zhǎng)9%；大西洋北方增長(zhǎng)16%，南方增長(zhǎng)7%。

需求與擁堵：需求增長(zhǎng)疲軟，區(qū)域擁堵分化

據(jù)了解，今年二季度遠(yuǎn)東航線煤炭噸日需求增長(zhǎng)弱于往年。盡管9月開(kāi)局優(yōu)于7月，但受上半年印尼對(duì)華出口收縮影響，全年恐難恢復(fù)至2023年水平。未來(lái)需重點(diǎn)關(guān)注印尼新政對(duì)下半年貨量的實(shí)際拉動(dòng)效果。

美洲大西洋港口擁堵水平降至900艘以下，2023-2024年同期超1000艘，接近2022年低點(diǎn)。相反，遠(yuǎn)東天津港擁堵加劇。美洲大西洋區(qū)域平均港口停留時(shí)間約11天，顯著低于2023年9月初的16天峰值。（資料來(lái)源：Signal Group）

來(lái)源 | 航運(yùn)界

編輯 | 徐赫陽(yáng)

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