根據(jù)花旗分析師的預測，力拓（Rio Tinto）的收入結(jié)構(gòu)正在發(fā)生顯著轉(zhuǎn)變，其息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）對鐵礦石業(yè)務的依賴度預計將從2023年的81%大幅下降至2026年的48%。這一轉(zhuǎn)型主要由銅業(yè)務部門的增長所驅(qū)動，即便其在幾內(nèi)亞的大型西芒杜（Simandou）鐵礦石項目正在推進中。

力拓業(yè)務多元化的趨勢在最新的財務數(shù)據(jù)中已有體現(xiàn)。截至2024年12月31日的財報顯示，鐵礦石部門貢獻了293.39億美元收入，占公司總收入的54.68%，而鋁和銅部門分別貢獻了25.44%和17.29%的收入。這一收入結(jié)構(gòu)表明，力拓正在逐步降低對鐵礦石的依賴。推動多元化的因素包括：

• 價格預期：分析師指出，鐵礦石的價格前景疲軟，而銅業(yè)務則被預測將實現(xiàn)穩(wěn)健增長，預計在2026年和2027年分別增長7%和5%。

盡管公司致力于多元化，但西芒杜鐵礦石項目仍是力拓的一項重要投資。該項目預計年產(chǎn)鐵礦石約1億噸，相當于力拓皮爾巴拉運營區(qū)的三分之一產(chǎn)能。近期，力拓還投入18億美元以推動新的皮爾巴拉鐵礦項目投產(chǎn)。這些投資表明，即便鐵礦石在利潤貢獻中的占比下降，它仍是力拓核心業(yè)務的重要組成部分。

花旗分析師Ephrem Ravi認為，力拓的銅業(yè)務“正穩(wěn)步實現(xiàn)穩(wěn)健增長”。銅業(yè)務的增長是抵消鐵礦石收入占比下降的關(guān)鍵。

投資者將在2025年12月4日力拓舉行的投資者簡報會上獲得關(guān)于其增長計劃更清晰的圖景。目前，花旗對力拓的評級為“中性”。在財務健康方面，截至2024年12月31日，力拓的資產(chǎn)負債率為43.61%，流動比率為1.63，顯示出穩(wěn)健的財務狀況。

綜上所述，力拓正通過積極的業(yè)務多元化戰(zhàn)略，降低對鐵礦石業(yè)務的依賴，并著力發(fā)展銅等重點業(yè)務，以應對不同大宗商品的價格周期波動，為長期穩(wěn)健增長奠定基礎。

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