核心觀點(diǎn)：2025年中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)重要轉(zhuǎn)變，主流機(jī)構(gòu)從2024年的"腰斬論"轉(zhuǎn)向"觸底在望"的判斷。這一轉(zhuǎn)變主要源于政策持續(xù)發(fā)力，包括專(zhuān)項(xiàng)債收儲(chǔ)、限購(gòu)優(yōu)化等措施逐步見(jiàn)效。與美日等國(guó)房?jī)r(jià)危機(jī)不同，中國(guó)房地產(chǎn)調(diào)控具有針對(duì)性和節(jié)奏性，政策力度會(huì)隨經(jīng)濟(jì)形勢(shì)動(dòng)態(tài)調(diào)整。簡(jiǎn)單套用國(guó)際經(jīng)驗(yàn)存在誤導(dǎo)，需結(jié)合中國(guó)特有的政策背景進(jìn)行分析

本文摒棄傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)判斷，建立以租金回報(bào)率與30年期國(guó)債收益率差值為核心的分析框架，該指標(biāo)能客觀反映房產(chǎn)價(jià)值與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的相對(duì)吸引力。歷史數(shù)據(jù)顯示，每一輪房?jī)r(jià)低點(diǎn)都對(duì)應(yīng)差值的高點(diǎn)，而當(dāng)前該差值已超越2012年周期低點(diǎn)，表明房?jī)r(jià)去泡沫化取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展。這種方法避免了主觀判斷的局限性，為市場(chǎng)分析提供更可靠的依據(jù)。

房地產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著的區(qū)域分化特征。一線(xiàn)城市特別是上海（租金回報(bào)率達(dá)1.93%）有望率先企穩(wěn)，但存在政策依賴(lài)，預(yù)計(jì)平均時(shí)間需要12個(gè)月左右；而全國(guó)市場(chǎng)完成舊模式出清則平均需要28個(gè)月。這種分化源于各地人口基本面、政策執(zhí)行力度的差異。以上海為代表的一線(xiàn)城市因其堅(jiān)實(shí)的人口基礎(chǔ)和精準(zhǔn)的政策調(diào)控，將成為全國(guó)樓市復(fù)蘇的風(fēng)向標(biāo)。

房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)對(duì)鋼鐵等商品市場(chǎng)將產(chǎn)生重要影響。雖然建筑用鋼需求恢復(fù)仍需時(shí)日，但價(jià)格可能提前反應(yīng)市場(chǎng)預(yù)期。若一線(xiàn)城市出現(xiàn)企穩(wěn)信號(hào)，根據(jù)傳導(dǎo)機(jī)制，將顯著改善鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)水平，重燃投資者信心。這種預(yù)期先于需求改善的特點(diǎn)，使得房地產(chǎn)市場(chǎng)信號(hào)成為商品市場(chǎng)重要的先行指標(biāo)。

一、市場(chǎng)聲音從“漫長(zhǎng)尋底”的悲觀預(yù)期到理性修復(fù)

談及中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)何時(shí)企穩(wěn)，不得不提高盛等海外投行對(duì)中國(guó)房?jī)r(jià)的預(yù)判。2024年廣泛傳播的一張?jiān)醋愿呤⒀芯繄?bào)告的一張圖，比較直觀地刻畫(huà)了中美日房?jī)r(jià)下跌及未來(lái)可能企穩(wěn)的趨勢(shì)和時(shí)間，受眾群體之多，影響之大。在某種程度上，該圖反映的對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的悲觀態(tài)度讓相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資者“談房色變”，因而在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)國(guó)內(nèi)外投資者一致看空中國(guó)房地產(chǎn)鏈條相關(guān)商品。

直到如今，仍有不少研究將中國(guó)房?jī)r(jià)走勢(shì)與美日等國(guó)房?jī)r(jià)走勢(shì)進(jìn)行簡(jiǎn)單的對(duì)比盲目地繼續(xù)看空房地產(chǎn)市場(chǎng)和無(wú)視房地產(chǎn)市場(chǎng)的積極變化。比較有趣的是，2024年底高盛發(fā)布中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)告《2025年展望：觸底在望》，開(kāi)宗明義地指出主要由于政策發(fā)力，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)底部可見(jiàn)。尤其是與2024年市場(chǎng)普遍存在的“腰斬論”不同，近期當(dāng)前主流機(jī)構(gòu)（如高盛、摩根士丹利）已轉(zhuǎn)向“觸底在望”的判斷

先不論高盛去年和今年的結(jié)論大相徑庭，僅就引發(fā)市場(chǎng)極度悲觀的上文那張圖而言，至少存在三個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)方面的錯(cuò)誤引導(dǎo)。

首先，由于全球金融周期由長(zhǎng)變短，房地產(chǎn)這類(lèi)金融屬性極強(qiáng)的市場(chǎng)受中美等主要經(jīng)濟(jì)體金融政策影響極大，政策反轉(zhuǎn)之快，力度之大往往超乎市場(chǎng)預(yù)期。簡(jiǎn)單套用發(fā)生在不同時(shí)期案例并不合適。

其次，日本房?jī)r(jià)下跌時(shí)間顯著長(zhǎng)于其他同時(shí)經(jīng)歷過(guò)金融危機(jī)和房?jī)r(jià)危機(jī)的經(jīng)濟(jì)體，超過(guò)十年的時(shí)間長(zhǎng)度，具有其特殊性。這一現(xiàn)象主要是源于日本房?jī)r(jià)分期支付的特點(diǎn)，即1990年政府打壓地價(jià)導(dǎo)致房?jī)r(jià)下跌，而真正的二次加速下跌發(fā)生在1997年銀行業(yè)危機(jī)和東南亞金融危機(jī)之后，形成了一個(gè)包含兩個(gè)小周期的大周期，前者是政策出現(xiàn)的“次生災(zāi)害”，后者是外部環(huán)境引發(fā)內(nèi)部變動(dòng)。而本次中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)下行主要源于國(guó)內(nèi)政策調(diào)控主動(dòng)為之。

最后，美國(guó)房?jī)r(jià)危機(jī)雖然引發(fā)了美聯(lián)儲(chǔ)在2008年后的政策干預(yù)，但政策干預(yù)與房?jī)r(jià)危機(jī)并非一對(duì)一的關(guān)系。美國(guó)房?jī)r(jià)危機(jī)在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生了強(qiáng)烈的外溢效應(yīng)，直接導(dǎo)致二十多個(gè)國(guó)家房?jī)r(jià)下跌，甚至超過(guò)20%，形成了嚴(yán)重的房?jī)r(jià)泡沫。美聯(lián)儲(chǔ)政策干預(yù)的目標(biāo)實(shí)際上是應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)而非僅針對(duì)房地產(chǎn)危機(jī)本身，而中國(guó)救助房地產(chǎn)政策具有針對(duì)性和有節(jié)奏，政策力度會(huì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化而變化，這一點(diǎn)已取得市場(chǎng)共識(shí)。

而我們?cè)?024年10月發(fā)布的《Mysteel：房地產(chǎn)市場(chǎng)究竟何時(shí)能夠見(jiàn)底？》，較早地從資產(chǎn)定價(jià)等角度提出，“2025年可能是房地產(chǎn)市場(chǎng)見(jiàn)底信號(hào)初露端倪的一年”，“若一線(xiàn)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)率先企穩(wěn)，這將給商品市場(chǎng)釋放極大的積極信號(hào)。在實(shí)際需求完全企穩(wěn)之前，相關(guān)商品價(jià)格可能會(huì)提前計(jì)入企穩(wěn)的預(yù)期”等觀點(diǎn)。

我們繼續(xù)提出，若政策效應(yīng)持續(xù)且房地產(chǎn)托底政策有節(jié)奏的釋放，一線(xiàn)城市房?jī)r(jià)有望在2025年年底企穩(wěn)。當(dāng)然，由于內(nèi)外部因素共同作用，特別是在中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系緩和后，國(guó)內(nèi)短期穩(wěn)增長(zhǎng)暫時(shí)讓位于中長(zhǎng)期目標(biāo)，2024年“930”房地產(chǎn)政策效應(yīng)減弱及后續(xù)房地產(chǎn)市場(chǎng)托底政策缺位，房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇勢(shì)頭趨緩甚至略微反轉(zhuǎn)。但我們依然認(rèn)為，房地產(chǎn)市場(chǎng)舊模式出清趨勢(shì)得到根本確認(rèn)，且底部信號(hào)更加清晰

二、數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)型預(yù)測(cè)比經(jīng)驗(yàn)判斷更加客觀

在詳細(xì)分析前，首先認(rèn)識(shí)一個(gè)基本問(wèn)題，即靠主觀經(jīng)驗(yàn)來(lái)判斷房地產(chǎn)變化趨勢(shì)的方法已經(jīng)不再管用

比如，曾經(jīng)長(zhǎng)期適用的規(guī)律可能不再靈驗(yàn)：當(dāng)出現(xiàn)15%-20%的被調(diào)查對(duì)象認(rèn)為房?jī)r(jià)下跌時(shí)，房?jī)r(jià)將止跌企穩(wěn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)將進(jìn)入新一輪的上行周期。畢竟“房住不炒”已經(jīng)深入人心，市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)發(fā)生根本轉(zhuǎn)變。

既然如此，在房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)后，房?jī)r(jià)和銷(xiāo)售面積很難快速反彈，至少在廣大三四線(xiàn)城市將會(huì)如此。所以未來(lái)房?jī)r(jià)和銷(xiāo)售面積可能?chē)@某個(gè)合理水平波動(dòng)，即已經(jīng)基本被市場(chǎng)所接受的“L”型趨勢(shì)。

因此，我們的分析方法，將盡可能地摒棄一些主觀經(jīng)驗(yàn)，而選擇一些資產(chǎn)價(jià)格這類(lèi)更加反映市場(chǎng)客觀情況的數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行分析。在中國(guó)，一線(xiàn)城市房?jī)r(jià)和銷(xiāo)售情況往往是全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，本文又將重點(diǎn)分析一線(xiàn)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)可能將在何時(shí)企穩(wěn)。

三、選取合適的指標(biāo)量化房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行的綜合情況

央行指出，“租金是影響住房?jī)r(jià)值的核心變量”。近年來(lái)房?jī)r(jià)預(yù)期發(fā)生重大變化，市場(chǎng)利率水平和貼現(xiàn)利率也趨于下行，房租現(xiàn)金流折現(xiàn)對(duì)房產(chǎn)價(jià)值的影響愈發(fā)受到關(guān)注。租售比”，即房租與售價(jià)之間的比值，是衡量住房?jī)r(jià)值的簡(jiǎn)化指標(biāo)。

我們將其與30年期國(guó)債收益率進(jìn)行對(duì)比，原因有四：

一是租金回報(bào)率上行，表明住房?jī)r(jià)值上升，若現(xiàn)階段與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率差值越小，說(shuō)明住房?jī)r(jià)值越接近其合理價(jià)值。

二是若租金回報(bào)率等于30年期國(guó)債收益率，說(shuō)明住房的估值水平已經(jīng)與同期限的安全資產(chǎn)一樣低。（事實(shí)上，由于房產(chǎn)屬于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，租金回報(bào)率超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率更加合理。長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)租金回報(bào)率低于風(fēng)險(xiǎn)利率的原因，主要原因是我國(guó)房屋租賃市場(chǎng)不完善，以及房?jī)r(jià)永遠(yuǎn)上漲一度成為全社會(huì)共識(shí)，住房的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)甚至低于國(guó)債這類(lèi)避險(xiǎn)資產(chǎn)）

三是選擇國(guó)債收益率來(lái)衡量無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，而大部分按揭貸款期限為25-30年，因此選用30年期國(guó)債收益率。

四是為了更加客觀地對(duì)比在不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，房?jī)r(jià)應(yīng)該回歸到什么位置才算做是合理區(qū)間，而不是簡(jiǎn)單地認(rèn)為房?jī)r(jià)應(yīng)該回到某個(gè)時(shí)期。而長(zhǎng)期國(guó)債收益率主要反映了投資者對(duì)國(guó)家長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)水平、通脹水平的預(yù)期

因此，本文將重點(diǎn)分析租金回報(bào)率與國(guó)債收益率的差值變化。

隨著本輪房地產(chǎn)下行周期于2021年開(kāi)啟，房?jī)r(jià)下降，租金回報(bào)率緩慢上升，同時(shí)經(jīng)濟(jì)周期下行，國(guó)債收益率下行。而隨著降息等寬松政策出臺(tái)，租金回報(bào)率回升速度加快，國(guó)債收益率下行速度加快，兩者差值縮小。自2008年以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)歷了四輪周期，而每一輪房?jī)r(jià)的低點(diǎn)幾乎都對(duì)應(yīng)著租金回報(bào)率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率差值的高點(diǎn)。而且，比較有趣的是，2021年后房地產(chǎn)政策越寬松，該差值回升的速率越快。這在一定程度上印證了我們選取的這個(gè)指標(biāo)是比較客觀有效的。

當(dāng)前該指標(biāo)仍處于上行趨勢(shì)，但2025年年初至今尚未出臺(tái)有力的房地產(chǎn)托底政策，正如上文所述，房地產(chǎn)政策效應(yīng)減弱，二季度后房地產(chǎn)繼續(xù)下行的趨勢(shì)比較明顯。但是，值得注意的是，目前該差值已經(jīng)超過(guò)了最近三個(gè)下行周期房?jī)r(jià)低點(diǎn)對(duì)應(yīng)的差值。

四、房地產(chǎn)市場(chǎng)恢復(fù)到何時(shí)才能算作是調(diào)整到位？

我們考慮住房的金融屬性，分為兩個(gè)部分：一是抗通脹屬性，二是投資溢價(jià)屬性。我們選取同樣具有以上兩種屬性的避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金價(jià)格與房?jī)r(jià)進(jìn)行對(duì)比

在中國(guó)，房產(chǎn)與黃金具有較大的相似性，都有抗通脹和保值增值的作用。當(dāng)房?jī)r(jià)漲幅顯著超過(guò)金價(jià)時(shí)，通常意味著出現(xiàn)了房?jī)r(jià)泡沫。

經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)顯示，在2008年至2012年，房?jī)r(jià)/金價(jià)基本持平，對(duì)應(yīng)著房地產(chǎn)市場(chǎng)的相對(duì)健康發(fā)展；而在2014年至2021年，房?jī)r(jià)漲幅大幅超過(guò)黃金，則顯示此時(shí)的房?jī)r(jià)有泡沫成分。

（注：囿于數(shù)據(jù)可得性，本文僅選取一線(xiàn)城市住宅成交均價(jià)來(lái)衡量房?jī)r(jià)。）

由此發(fā)現(xiàn)，在2008年至2012年的租金回報(bào)率與國(guó)債收益率的差值可能是該差值的合理區(qū)間。而目前該指標(biāo)值已經(jīng)超越了2012年這輪房地產(chǎn)周期房?jī)r(jià)低點(diǎn)對(duì)應(yīng)該指標(biāo)的值。這說(shuō)明，無(wú)論是政策意圖還是市場(chǎng)預(yù)期，本輪房地產(chǎn)調(diào)整還沒(méi)有結(jié)束，去泡沫還將繼續(xù)進(jìn)行

再考慮到本次房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，會(huì)一直調(diào)整至房地產(chǎn)市場(chǎng)舊模式出清合理的房?jī)r(jià)應(yīng)該被給予一部分風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，即租金回報(bào)率與國(guó)債收益率的差值應(yīng)該回到正值區(qū)間。這也能夠解釋為何目前上海的該差值甚至已經(jīng)回升至2008年左右的水平，但房?jī)r(jià)仍未企穩(wěn)的原因。

我們選取2008年左右時(shí)四個(gè)一線(xiàn)城市中該差值的中位數(shù)水平約0.25%作為參考的“合理值”。政策力度不同，該差值回升的速率存在差異，因此我們分三種情形進(jìn)行預(yù)測(cè)從2025年年底至一線(xiàn)城市房?jī)r(jià)企穩(wěn)需要的時(shí)間：

一是2026年類(lèi)似2025年全年無(wú)有力的房地產(chǎn)托底政策，該差值回升速率較慢，甚至偶有掉頭向下的階段，企穩(wěn)時(shí)間大約需要20個(gè)月時(shí)間（全年無(wú)房地產(chǎn)政策這類(lèi)情形的可能性不大）；

二是2026年存在類(lèi)似2024年的“930”新政，該差值回升速率較快，企穩(wěn)時(shí)間大約需要8個(gè)月時(shí)間（個(gè)別一線(xiàn)城市需要的時(shí)間可能更短）；

三是超過(guò)兩次降息或有托底政策出臺(tái)，但力度小于2024年“930”新政，該差值回升速率適中，企穩(wěn)時(shí)間大約介于前兩種情形，大約為12個(gè)月（個(gè)別城市需要的時(shí)間可能更短），這類(lèi)情形的可能性最大。

五、一線(xiàn)城市是風(fēng)向標(biāo)，全國(guó)樓市企穩(wěn)不確定性較高

需要指出的是，一線(xiàn)城市內(nèi)部存在分化，企穩(wěn)時(shí)間會(huì)有先后。上海目前以1.93%的租金回報(bào)率領(lǐng)先于其他城市。此外，細(xì)致分析上海房地產(chǎn)市場(chǎng)變化情況與人口基本面來(lái)看，上海房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展尚未明顯脫離人口基本面，好于其他三城的表現(xiàn)。因此，上?？赡苁且痪€(xiàn)城市中率先企穩(wěn)的城市樂(lè)觀地預(yù)計(jì)，上海房地產(chǎn)市場(chǎng)或?qū)⒂诿髂晗掳肽昶蠓€(wěn)。

然而，全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)，其企穩(wěn)時(shí)間會(huì)晚于一線(xiàn)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)。不僅是一線(xiàn)城市具有風(fēng)向標(biāo)作用，而且雖然三四線(xiàn)城市在房地產(chǎn)銷(xiāo)售占比下降，但仍然不低，而三四線(xiàn)城市租售比在本輪房地產(chǎn)下行周期中表現(xiàn)慘淡。囿于數(shù)據(jù)不可得，本文很難如前文一樣量化三四線(xiàn)城市乃至全國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)時(shí)間。

不過(guò)可以肯定的是，房地產(chǎn)舊模式存量出清早已進(jìn)入下半場(chǎng)若使用下圖中的指標(biāo)衡量存量出清狀況，假設(shè)以本輪房地產(chǎn)調(diào)整開(kāi)啟后的出清速度來(lái)計(jì)算，可能還需28個(gè)月左右的時(shí)間來(lái)消化房地產(chǎn)舊模式存量，屆時(shí)全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)才可算做平穩(wěn)著落。（類(lèi)似于前文所述，該企穩(wěn)時(shí)間長(zhǎng)短取決于政策力度，28個(gè)月是考慮政策后的平均水平）

當(dāng)然，若考慮到近期增量政策，比如收儲(chǔ)政策等，出清速度還將加快，企穩(wěn)時(shí)間也將隨之縮短。一個(gè)微妙且具有重大積極意義的信號(hào)已經(jīng)出現(xiàn)，自2024年下半年開(kāi)始，中長(zhǎng)期地方政府債收益率長(zhǎng)期低于租金回報(bào)率，那么通過(guò)專(zhuān)項(xiàng)債收儲(chǔ)的政策是可行的，地方政府具備了政策執(zhí)行的積極性。

美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開(kāi)啟等外部環(huán)境的改善同樣有助于房地產(chǎn)市場(chǎng)加快企穩(wěn)。從歷史數(shù)據(jù)看，中國(guó)的租金回報(bào)率與美債收益率負(fù)相關(guān)。當(dāng)美債收益率趨于下行時(shí)，中國(guó)房地產(chǎn)資產(chǎn)的估值將得到重估。

上海交通大學(xué)住房與城鄉(xiāng)建設(shè)研究中心的經(jīng)驗(yàn)研究表明，中國(guó)城市租售比的改善，基本上只是在房?jī)r(jià)下降的時(shí)候中才出現(xiàn)。

當(dāng)美債收益率處于較高水平時(shí)，國(guó)內(nèi)寬松政策受到制約，而由于通縮等因素，實(shí)際利率居高不下，房?jī)r(jià)等固定資產(chǎn)價(jià)格下降，租金反應(yīng)較慢，租金回報(bào)率回升，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開(kāi)啟后，美債收益率下行，國(guó)內(nèi)寬松政策的空間被打開(kāi)，這將促使房?jī)r(jià)快速調(diào)整，租金回報(bào)率加速回升，房地產(chǎn)價(jià)值得到重估。

最后，房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)對(duì)于商品市場(chǎng)的影響可以分為量和價(jià)兩個(gè)方面

一方面，房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)鋼材等商品需求的拖累何時(shí)降至最小，仍需等待全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)。正如前文所述，這尚需更多時(shí)間。

另一方面，更重要的是對(duì)價(jià)格的影響。若一線(xiàn)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)率先企穩(wěn)，這將給商品市場(chǎng)釋放極大的積極信號(hào)。在實(shí)際需求完全企穩(wěn)之前，相關(guān)商品價(jià)格可能會(huì)提前計(jì)入企穩(wěn)的預(yù)期，這也將較大地改善鋼鐵行業(yè)的企業(yè)利潤(rùn)，重燃市場(chǎng)投資者信心，行業(yè)將再次回到良性發(fā)展的軌道。

往期回顧

BREAK AWAY

供需格局改善，2025年建筑鋼材“雙底支撐”確立

原料端情緒轉(zhuǎn)弱，鋼廠開(kāi)啟首輪提降

鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少，短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行

小編推薦

?推薦服務(wù)：

聚焦鋼鐵行業(yè)，提供全國(guó)各地鋼材、廢鋼、煤焦、鐵礦石等現(xiàn)貨貿(mào)易價(jià)格、實(shí)時(shí)行業(yè)快訊、鋼廠調(diào)價(jià)信息、市場(chǎng)熱點(diǎn)解讀及研究報(bào)告。

▼速速掃碼領(lǐng)取30天會(huì)員試用▼

?推薦關(guān)注

公眾號(hào)回復(fù)【福利】獲取粉絲專(zhuān)享福利

公眾號(hào)回復(fù)【鋼價(jià)】所有鋼市價(jià)格短信免費(fèi)訂

點(diǎn)擊「閱讀原文」 免費(fèi)領(lǐng)取30天會(huì)員 !!

---

聲明：本文系轉(zhuǎn)載自互聯(lián)網(wǎng)，請(qǐng)讀者僅作參考，并自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。若對(duì)該稿件內(nèi)容有任何疑問(wèn)或質(zhì)疑，請(qǐng)立即與鐵甲網(wǎng)聯(lián)系，本網(wǎng)將迅速給您回應(yīng)并做處理，再次感謝您的閱讀與關(guān)注。