11月份國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)整體呈現(xiàn)“底部有支撐、高位存阻力”的小幅震蕩運(yùn)行特征。這一階段市場(chǎng)運(yùn)行邏輯回歸基本面主導(dǎo)，宏觀層面的擾動(dòng)因素顯著減弱，價(jià)格波動(dòng)主要圍繞供需關(guān)系及成本端變化展開(kāi)。從實(shí)際行情來(lái)看，盡管下游存在階段性補(bǔ)貨需求，但傳統(tǒng)淡季效應(yīng)已初步顯現(xiàn)，疊加部分區(qū)域環(huán)保限產(chǎn)影響，需求釋放空間受限，制約了鋼價(jià)反彈高度；不過(guò)鋼企成本壓力突出，疊加期現(xiàn)基差表現(xiàn)堅(jiān)挺，為價(jià)格提供了較強(qiáng)抗跌支撐。對(duì)于12月份鋼坯市場(chǎng)走勢(shì)如何的問(wèn)題，從以下幾方面分析：

一、11月國(guó)際鋼市價(jià)格走勢(shì)

11月鋼坯價(jià)格呈現(xiàn)國(guó)內(nèi)外走勢(shì)分化的特征，截至11月30日，我的鋼鐵全國(guó)鋼坯價(jià)格指數(shù)報(bào)3008.32/元/噸，月環(huán)比小幅上漲1.82元/噸；國(guó)際市場(chǎng)則表現(xiàn)偏弱，其中獨(dú)聯(lián)體鋼坯 FOB報(bào)價(jià)為435美元/噸，月環(huán)比下跌5美元/噸，中東地區(qū)鋼坯 FOB 報(bào)價(jià)420美元/ 噸，月環(huán)比下跌2美元/噸，兩大核心出口區(qū)域報(bào)價(jià)均出現(xiàn)不同程度回落。

圖一：2023-2025年中國(guó)鋼坯與獨(dú)聯(lián)體方坯出口價(jià)格對(duì)比

二、國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格小幅震蕩調(diào)整

截至11月30日，唐山鋼坯出廠(chǎng)價(jià)報(bào)2980元/噸，較11月初相比價(jià)格上調(diào)30元/噸；江陰市場(chǎng)報(bào)3050元/噸，較月初相比上漲20元/噸。全月行情呈明顯階段性特征：上半月北方環(huán)保限產(chǎn)落地，下游需求釋放放緩，鋼坯價(jià)格短期走弱。但高成本與期現(xiàn)基差堅(jiān)挺形成雙重支撐，價(jià)格抗跌性凸顯，最終走出“V”形修復(fù)行情。下半月市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向需求改善與成本傳導(dǎo)：螺紋鋼需求回暖、庫(kù)存去化超預(yù)期，緩解淡季壓力；鐵礦石等原料漲價(jià)推升鋼企成本，疊加商家對(duì)12月宏觀回暖預(yù)期及期貨盤(pán)面調(diào)整，市場(chǎng)挺價(jià)情緒升溫，鋼坯價(jià)格小幅上行。需注意的是，淡季需求約束未除，終端按需采購(gòu)為主，鋼坯高位承壓，上行空間受限。

圖二：2023-2025年唐山鋼坯價(jià)格走勢(shì)圖

圖三：江蘇-唐山鋼坯價(jià)差對(duì)比（南北價(jià)差對(duì)比）

三、鋼坯利潤(rùn)收窄

本周唐山主流樣本鋼廠(chǎng)平均鐵水不含稅成本為2321元/噸，平均鋼坯含稅成本3085元/噸，周環(huán)比下調(diào)6元/噸，與當(dāng)前普方坯出廠(chǎng)價(jià)格2980元/噸相比，鋼廠(chǎng)平均虧損105元/噸，月環(huán)比增加52元/噸。盡管11月當(dāng)月鐵水產(chǎn)量有所回落，但市場(chǎng)仍存一定補(bǔ)貨預(yù)期，且整體供應(yīng)壓力相對(duì)溫和，支撐原料市場(chǎng)表現(xiàn)偏強(qiáng)。其中，焦炭市場(chǎng)完成兩輪提漲，累計(jì)漲幅達(dá)100-110元/噸；鐵礦石市場(chǎng)雖上漲空間有限，但價(jià)格韌性凸顯。在原料成本持續(xù)堅(jiān)挺的背景下，鋼企持續(xù)處于虧損運(yùn)行狀態(tài)。

圖四：2023-2025年唐山普方坯樣本鋼廠(chǎng)調(diào)研毛利

四、鋼坯供需雙增

全國(guó)247家鋼企高爐開(kāi)工率81.9%，周環(huán)比減少1.34%，月環(huán)比減少0.81%，年同比減少0.65%。高爐產(chǎn)能利用率87.98%，周環(huán)比減少0.65%，月環(huán)比減少0.71%，年同比增加0.21%。鐵水日均產(chǎn)量234.8萬(wàn)噸，鐵水在逐步下降。本月受制于鋼企虧損局面影響，鋼坯供應(yīng)多數(shù)時(shí)間維持在年度均值下方。而需求方面則隨著生產(chǎn)周期逐步增加，同時(shí)終端需求適量回暖等因素影響，逐步呈現(xiàn)回升趨勢(shì)。截至發(fā)稿時(shí)，鋼坯日外賣(mài)量約3.46萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.02萬(wàn)噸，月環(huán)比增加1.11萬(wàn)噸。下游對(duì)坯日均需求量約5.43萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.13萬(wàn)噸，月環(huán)比增加2.48萬(wàn)噸。

圖五：2023-2025年國(guó)內(nèi)247家鋼鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率和產(chǎn)能利用率走勢(shì)圖

圖六：2023-2025年唐山鋼坯供需走勢(shì)變化

五、鋼坯庫(kù)存降幅逐周收窄

通過(guò)對(duì)全國(guó)六城20家主流倉(cāng)庫(kù)及港口進(jìn)行調(diào)查統(tǒng)計(jì)，本周鋼坯倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存132.41萬(wàn)噸，周環(huán)比減少1.41萬(wàn)噸，月環(huán)比增加9.78萬(wàn)噸。從重點(diǎn)區(qū)域來(lái)看，唐山倉(cāng)儲(chǔ)和港口庫(kù)存121.67萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.78萬(wàn)噸，月環(huán)比減少4.25萬(wàn)噸。本月鋼坯庫(kù)存逐周下降，下游因環(huán)保限產(chǎn)解除，月中鋼坯需求階段性反彈，但受制于廠(chǎng)內(nèi)成品庫(kù)存高位以及出貨受阻，整體降庫(kù)速度放緩。

圖七：2023-2025年唐山主流倉(cāng)庫(kù)與鋼坯庫(kù)存

表一： Mysteel全國(guó)鋼坯主要市場(chǎng)倉(cāng)儲(chǔ)及港口庫(kù)存周度統(tǒng)計(jì)

六、總結(jié)

展望2025年12月，鋼坯市場(chǎng)將進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季的深度階段，疊加年末企業(yè)資金回籠壓力加大，終端需求大概率難有亮眼表現(xiàn)。從需求結(jié)構(gòu)看，北方地區(qū)受寒潮天氣影響，建材施工需求將進(jìn)一步收縮，南方趕工行情也逐步收尾，而貿(mào)易商因?qū)γ髂晷枨箢A(yù)期偏謹(jǐn)慎，當(dāng)前冬儲(chǔ)意愿普遍不強(qiáng)，冬儲(chǔ)行情的啟動(dòng)節(jié)奏與實(shí)際備貨規(guī)模將成為影響市場(chǎng)的關(guān)鍵變量。

當(dāng)前鋼企盈利面持續(xù)收窄，高爐鋼廠(chǎng)螺紋鋼生產(chǎn)利潤(rùn)處于低位，部分電爐鋼廠(chǎng)仍維持虧損狀態(tài)，疊加年末環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期升溫，鋼廠(chǎng)檢修計(jì)劃有所增加，預(yù)計(jì)12月鋼坯供應(yīng)將呈現(xiàn)小幅收縮態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)流通壓力依舊處于可控范圍。成本端支撐則呈現(xiàn)邊際減弱特征，焦炭面臨鋼廠(chǎng)提降壓力，鐵礦石結(jié)構(gòu)性矛盾緩和后價(jià)格存在補(bǔ)跌可能，但短期內(nèi)仍能為鋼坯價(jià)格提供一定托底作用。

此外，12月國(guó)內(nèi)重要會(huì)議密集召開(kāi)，宏觀政策預(yù)期逐步升溫，疊加海外降息預(yù)期帶來(lái)的流動(dòng)性改善，或?yàn)槭袌?chǎng)帶來(lái)階段性利好提振。綜合來(lái)看，12月鋼坯市場(chǎng)將處于“需求季節(jié)性壓制”與“成本支撐+政策預(yù)期托底”的多空博弈格局中，價(jià)格上漲動(dòng)力與下跌空間均相對(duì)有限，預(yù)計(jì)整體將震蕩有漲的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

往期回顧

BREAK AWAY

汪建華：12月鋼鐵市場(chǎng)有望在震蕩中分化運(yùn)行

6家鋼廠(chǎng)漲價(jià)，期鋼漲超1%，鋼價(jià)趨強(qiáng)運(yùn)行

12月1日24家鋼廠(chǎng)上調(diào)廢鋼采購(gòu)價(jià)

編推薦

?推薦服務(wù)：

聚焦鋼鐵行業(yè)，提供全國(guó)各地鋼材、廢鋼、煤焦、鐵礦石等現(xiàn)貨貿(mào)易價(jià)格、實(shí)時(shí)行業(yè)快訊、鋼廠(chǎng)調(diào)價(jià)信息、市場(chǎng)熱點(diǎn)解讀及研究報(bào)告。

▼速速掃碼領(lǐng)取30天會(huì)員試用▼

?推薦關(guān)注：

公眾號(hào)回復(fù)【福利】獲取粉絲專(zhuān)享福利

公眾號(hào)回復(fù)【鋼價(jià)】所有鋼市價(jià)格短信免費(fèi)訂

點(diǎn)擊「閱讀原文」 免費(fèi)領(lǐng)取30天會(huì)員 !!

聲明：本文系轉(zhuǎn)載自互聯(lián)網(wǎng)，請(qǐng)讀者僅作參考，并自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。若對(duì)該稿件內(nèi)容有任何疑問(wèn)或質(zhì)疑，請(qǐng)立即與鐵甲網(wǎng)聯(lián)系，本網(wǎng)將迅速給您回應(yīng)并做處理，再次感謝您的閱讀與關(guān)注。