近期持續(xù)下行后，動(dòng)力煤市場(chǎng)整體跌勢(shì)放緩。在產(chǎn)地市場(chǎng)企穩(wěn)、沿海日耗持續(xù)上升以及買(mǎi)方詢(xún)貨需求增加影響下，市場(chǎng)交投氛圍有所改善。低卡煤需求有所釋放，價(jià)格企穩(wěn)回升。截至12月29日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規(guī)格品分別收于685、588、493元/噸，日環(huán)比分別下跌2、持平、上漲3元/噸，同比下跌81、78、72元/噸。

供應(yīng)端來(lái)看12月產(chǎn)地供應(yīng)處于絕對(duì)高位，近期少數(shù)煤礦完成年度生產(chǎn)計(jì)劃停產(chǎn)檢修影響有限。但持續(xù)下行后疊加臨近年底，煤礦繼續(xù)降價(jià)的意愿偏低，少數(shù)低價(jià)煤源小幅提漲，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定積極影響，上周價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。本周因完成年度生產(chǎn)任務(wù)而停減產(chǎn)的煤礦增多，加之元旦假期，煤礦產(chǎn)量將繼續(xù)減少。元旦假期后，煤礦將陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，特別是在“開(kāi)門(mén)紅”意愿偏強(qiáng)的情況下，產(chǎn)量將保持高位。

天氣方面，1月份我國(guó)北方地區(qū)氣溫接近常年到偏低，內(nèi)蒙古、東北地區(qū)北部、西北地區(qū)東部、華北、華中北部、新疆西南部等地降水偏多。1月1日前，全國(guó)大部氣溫明顯偏高，之后，受多股冷空氣擴(kuò)散南下影響，1月上旬我國(guó)中東部大部地區(qū)平均氣溫將由前期顯著偏高轉(zhuǎn)為偏低1~2℃。北方降雪偏多將階段性影響煤炭生產(chǎn)和運(yùn)輸，氣溫季節(jié)性下降甚至主要供暖區(qū)較去年同期偏冷，電廠(chǎng)日耗預(yù)計(jì)邊際改善明顯。

港口市場(chǎng)剛需邊際改善，低卡煤企穩(wěn)反彈。年底部分煤礦生產(chǎn)強(qiáng)度減弱，大秦線(xiàn)運(yùn)量相對(duì)低位，港口資源調(diào)入偏弱，北港庫(kù)存仍處高位。持續(xù)下行后市場(chǎng)價(jià)格較長(zhǎng)協(xié)價(jià)格優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大，現(xiàn)貨詢(xún)貨積極性略有改善，賣(mài)方抵抗增強(qiáng)，支撐價(jià)格跌幅繼續(xù)收窄，報(bào)價(jià)較指數(shù)下浮明顯收斂。進(jìn)入新財(cái)年，托盤(pán)資金回款壓力減弱，急于降價(jià)出貨的貨盤(pán)減少。特別是部分貿(mào)易商虧損嚴(yán)重，繼續(xù)降價(jià)的意愿下降。因此，港口庫(kù)存有望去化，流動(dòng)性下降，在一定程度上也對(duì)價(jià)格底部形成支撐。今日高卡煤采購(gòu)需求有限，低卡詢(xún)貨顯著增多，沿海運(yùn)費(fèi)也有所企穩(wěn)。

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整體來(lái)看，各環(huán)節(jié)高庫(kù)存導(dǎo)致價(jià)格仍處于下行周期，但是利多因素也在逐漸顯現(xiàn)，1月煤炭市場(chǎng)有望階段性震蕩筑底。一是價(jià)格已經(jīng)跌至低位，新財(cái)年開(kāi)啟后貿(mào)易商恐慌盤(pán)減少。二是內(nèi)貿(mào)煤和進(jìn)口煤到港價(jià)格均出現(xiàn)倒掛，貿(mào)易商輪庫(kù)困難，現(xiàn)貨流動(dòng)性下降。三是供需關(guān)系改善，即需求的邊際增量空間明顯大于產(chǎn)量。1月份相關(guān)部門(mén)追產(chǎn)訴求消失，產(chǎn)量很難在12月峰值水平繼續(xù)增加，但電煤需求將恢復(fù)季節(jié)性增長(zhǎng)，若寒潮帶動(dòng)日耗快速攀升，需求的邊際增量空間明顯大于產(chǎn)量，將帶來(lái)電廠(chǎng)和港口庫(kù)存有效去化。

來(lái)源 | CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)（轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明）

作者 楊金寶

編輯 | 徐赫陽(yáng)

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