我的鋼鐵網(wǎng)：滬鋁在2025年末至2026年初經(jīng)歷了“震蕩偏強(qiáng)”到“破紀(jì)錄新高”的過(guò)程。12月初至中旬，受供應(yīng)端剛性和需求端不確定性雙重影響，滬鋁表現(xiàn)出?“震蕩偏強(qiáng)”?的走勢(shì)。這一階段雖然價(jià)格有所波動(dòng)，但整體保持在高位區(qū)間，奠定了后續(xù)破紀(jì)錄的基礎(chǔ)。2026年1月1日，滬鋁收于24165元/噸（上漲約2.57%），繼續(xù)創(chuàng)新高。截至2026年1月6日，滬鋁主力期貨收于約24720元/噸，較2025年12月初的21730元/噸上漲約13.8%，甚至在短短一個(gè)月內(nèi)沖刺至25000元/噸的歷史高位附近。倫鋁從2025年12月初的2800美元左右，沖刺至2026年1月初的3086美元，漲幅約10%，成功突破3000美元整數(shù)位心理關(guān)口，兩者均創(chuàng)下新高。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Shfe

價(jià)格漲勢(shì)過(guò)快且跨度大，持倉(cāng)量同步激增，但并非完全由產(chǎn)業(yè)回補(bǔ)驅(qū)動(dòng)，而是大量投機(jī)資金追漲的結(jié)果。這意味著當(dāng)前的“熱度”可能更多地來(lái)源于資金面的投機(jī)需求，而非實(shí)體經(jīng)濟(jì)的剛性需求。截至1月5日，Mysteel出庫(kù)數(shù)據(jù)約9.1萬(wàn)噸，較上期數(shù)據(jù)下降1.6萬(wàn)噸，去年同期為13.6萬(wàn)噸。中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁社會(huì)庫(kù)存從2025年12月初的59.1萬(wàn)噸增至70.3萬(wàn)噸，顯示下游吸納能力下降，庫(kù)存去化壓力增加，實(shí)物加工需求并未同步提升，市場(chǎng)情緒并非完全樂(lè)觀。通常在原料漲價(jià)時(shí)，再生鋁因成本較低而受青睞，但在此次行情中，再生鋁企業(yè)面臨原料超高溢價(jià)和政策調(diào)整的雙重壓力，導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)被削弱。據(jù)Mysteel調(diào)研了解個(gè)別區(qū)域下游小微企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始規(guī)劃年假或暫停生產(chǎn)，市場(chǎng)對(duì)價(jià)格的承受能力正在下降，面臨成本壓力，企業(yè)預(yù)期對(duì)未來(lái)價(jià)格持謹(jǐn)慎態(tài)度，這種“情緒買漲”與“實(shí)體買跌”的背離，埋下了市場(chǎng)回調(diào)的隱患。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

當(dāng)前的行情依然偏強(qiáng)，但由于需求冷淡和產(chǎn)業(yè)鏈承壓，市場(chǎng)短期或處于“高位震蕩”狀態(tài)，但如果資金持續(xù)追入熱度不降，后期價(jià)格亦不排除再度沖破24800元/噸的可能。1月交割月將是決定未來(lái)走勢(shì)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，若宏觀資金緊縮或政策收緊，隨著交割臨近，?“換月移倉(cāng)”?將成為考驗(yàn)，一旦資金面出現(xiàn)波動(dòng)，價(jià)格回踩風(fēng)險(xiǎn)極高，需密切關(guān)注持倉(cāng)量變化和資金面流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，等待新一輪驅(qū)動(dòng)的觸發(fā)點(diǎn)。

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