我的鋼鐵網(wǎng)：價格走勢方面，本周鐵礦石價格持漲運行，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價格指數(shù)109.2美元/噸，周環(huán)比上漲2.7美元/噸,漲幅2.54%。周內(nèi)鐵礦石價格在106-109美元/噸上下波動。1月均價為107.5美元/噸，環(huán)比上漲2美元/噸。從價差來看，鐵礦5/9合約價差近期窄幅波動；Mysteel65%-62%指數(shù)價差再度走擴至14.75美元/干噸，港口中高品價差小幅回升，中低品價差因山東港口低品貨源增多而走擴，港口PB塊粉價差不斷突破年內(nèi)低位。本周商品市場情緒高漲，黑色價格震蕩偏強，但產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示，成材供強需弱矛盾加深，廠庫壓力大于市場預(yù)期，鐵礦47港存繼續(xù)大幅累庫至1.7億噸，累庫趨勢未改，鋼廠鐵礦庫銷比仍低于去年同期。宏觀氛圍轉(zhuǎn)暖，黑色基本面淡季壓力仍存，短期市場情緒趨于謹(jǐn)慎，鐵礦價格高位震蕩。

本周鐵礦石美金市場整體流動性一般，成交仍集中于一級市場礦山私下招標(biāo)。中品粉礦資源延續(xù)市場關(guān)注焦點，BHP周內(nèi)私下招標(biāo)多筆麥克粉、紐曼粉，成交折扣延續(xù)走弱態(tài)勢，其中麥克粉成交于2月指數(shù)-3.45，紐曼粉價格進一步下探至2月指數(shù)-4.70。PB粉本周流動性表現(xiàn)強勁，部分交易已開始采用3月指數(shù)結(jié)算；礦山周內(nèi)私下招標(biāo)多筆2月底至3月初裝期的PB粉，成交價格為3月指數(shù)+1.15，二級市場成交則集中在2月指數(shù)+1至+1.5區(qū)間。目前部分參與者對2月裝期PB粉仍有采購興趣，但目前市場上可貿(mào)易資源偏緊及報價堅挺。高品資源方面，卡粉需求有限，二級市場出現(xiàn)以65%指數(shù)計價的折價成交；精粉市場流動性同樣偏弱，溢價延續(xù)下行趨勢。塊礦需求本周未見改善，礦山私下招標(biāo)的紐曼塊成交帶動塊礦溢價持續(xù)走低，目前已跌至0.0215美元/干噸度。

本周從基本面來看，鐵礦石基本面供應(yīng)高位波動需求回升。供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比下滑至3213.7萬噸，處于歷年同期高位；47港鐵礦石到港量環(huán)比攀高至2824.7萬噸。需求端，本期日均鐵水229.5萬噸，環(huán)比增2.07萬噸，247家樣本鋼廠盈利率37.66%，環(huán)比下滑0.44%。庫存端，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比累庫323萬噸，目前處于1.7億噸。本周五大材供增需減，庫存環(huán)比轉(zhuǎn)增21.77萬噸，同比增135.52。

其他層面，2026年中國人民銀行工作會議于1月5日-6日召開，會議強調(diào)，把促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運用降準(zhǔn)降息等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，保持社會融資條件相對寬松，引導(dǎo)金融總量合理增長、信貸投放均衡，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟增長和價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

價格

本周鐵礦石價格持漲運行

本周鐵礦石價格持漲運行，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價格指數(shù)109.2美元/噸，周環(huán)比上漲2.7美元/噸,漲幅2.54%。上海螺紋鋼價格3260元/噸，周環(huán)比上漲8元/噸，漲幅0.25%。鐵礦石價格方面，鐵礦石期貨主力合約漲幅大于青島港PB粉大于62%澳粉指數(shù)大于新交所掉期主力合約。

進口利潤方面，即期進口利潤周環(huán)比走縮，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為27元/噸，周環(huán)擴大1元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為11.5，周環(huán)比收縮1。鋼廠利潤方面，鋼廠利潤周環(huán)比擴大10元/噸，目前江蘇螺紋鋼即期毛利為117元/噸。

基本面

中國進口鐵礦石基本面供應(yīng)高位波動需求回升

2.1 鐵礦石供應(yīng)：本期發(fā)運回落、到港回升，下期發(fā)運減少、到港高位波動

近期全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比回落，處于近三年同期高位水平。根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運量數(shù)據(jù)顯示，本期值為3213.7萬噸，周環(huán)比減少463萬噸；1月全球發(fā)運量周均值為3213.7萬噸,環(huán)比上月減少312萬噸,同比去年增加436萬噸。其中澳洲周均發(fā)運量1939.6萬噸，環(huán)比上月減少81萬噸,同比去年增加278萬噸;巴西周均值為803.2萬噸，環(huán)比上月減少50萬噸,同比去年增加187萬噸。從今年累計發(fā)運情況來看,全球鐵礦石發(fā)運累計同比增加102萬噸；其中巴西累計同比增加125萬噸,澳洲累計同比減少7萬噸,非主流累計同比減少17萬噸。根據(jù)模型測算及近期天氣預(yù)測，下期全球鐵礦石發(fā)運量預(yù)計減少。

47港鐵礦石到港量環(huán)比回升，處于近三年同期低位水平。根據(jù)Mysteel47港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2824.7萬噸，周環(huán)比增加97萬噸；1月到港量周均值為2824.7萬噸，環(huán)比上月增加71萬噸，同比去年增加409萬噸。今年以來，47港鐵礦石到港量累計同比減少94萬噸,其中澳洲累計同比減少60萬噸,巴西累計同比減少111萬噸,非主流累計同比增加76萬噸。根據(jù)模型測算及近期天氣預(yù)測，預(yù)計下期到港量高位波動。

2.2鐵礦石需求：本期鐵水產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)回升，進口礦庫存環(huán)比小幅累庫

本周247樣本鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為229.5萬噸/天，環(huán)比上周增2.07萬噸/天，較年初減11.05萬噸/天，同比增5.13萬噸/天。

本期新增11座高爐檢修，11座高爐復(fù)產(chǎn)。高爐檢修發(fā)生河北、天津、寧夏、四川等地區(qū)，除遼寧因產(chǎn)能置換的停爐之外，其他地區(qū)多為年底檢修為主，檢修時長在20-30天范圍之內(nèi);復(fù)產(chǎn)的高爐主要集中在河北、安徽、河南、云南等地區(qū)，主要為前期高爐檢修結(jié)束后常規(guī)復(fù)產(chǎn);此外，由于上期復(fù)產(chǎn)的高爐，本周恢復(fù)至滿產(chǎn)狀態(tài)，是本周鐵水增量的主因。

根據(jù)高爐停復(fù)產(chǎn)計劃，下期鐵水環(huán)比小幅下滑。

2.3 鐵礦石庫存：本期47港鐵礦石庫存環(huán)比累庫 下期或累庫

中國47港鐵礦石庫存環(huán)比累庫，高于去年同期。截止目前，47港鐵礦石庫存總量17044.44萬噸，環(huán)比累庫323萬噸，較年初累庫323萬噸。比去年同期庫存高1328萬噸。

下期從卸貨端考慮，到港高位波動；從需求端考慮，鐵水小幅減少，日均疏港量增加，下周預(yù)計整體卸貨入庫量或?qū)⒏哂诔鰩炝俊＞C合預(yù)測，下期47港港口庫存或累庫。

月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團隊12月31日預(yù)計，2026年1月份中國鐵礦石市場供大于求，47港鐵礦石庫存累庫。

下周展望

展望下周，供應(yīng)端，下期全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比繼續(xù)回落，到港量環(huán)比高位波動。需求端，下周全國鐵水產(chǎn)量環(huán)比小幅減少。庫存端，47港港口鐵礦石庫存環(huán)比延續(xù)累庫趨勢。綜上所述，下周礦價或繼續(xù)高位震蕩。

往期回顧

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