202512月份，國內(nèi)鋼材市場整體呈現(xiàn)震蕩盤整運行態(tài)勢，價格波動幅度較小，市場整體延續(xù)供需雙弱格局。

全年來看，2025年鋼價總體表現(xiàn)弱勢，呈現(xiàn)“倒” 型走勢。全年鋼材平均價格有所下降，但鋼價波動幅度較2024年有所收窄，市場整體保持相對穩(wěn)定。

進入2026月份，鋼材市場供需矛盾加劇，部分品種開始累庫，但成本支撐力度維持韌性，疊加宏觀政策預期升溫，國內(nèi)鋼材市場價格繼續(xù)呈窄幅震蕩運行態(tài)勢。

一、12月份國內(nèi)鋼價指數(shù)均值環(huán)比小幅上升

據(jù)鋼鐵協(xié)會監(jiān)測，202512月份，CSPI平均值為92.03 點，環(huán)比上升0.56點，升幅為0.61%；同比下降5.70點，降幅為5.83%。其中，CSPI長材指數(shù)平均值為94.21點，環(huán)比上升1.69點，升幅為1.82%；同比下降6.04點，降幅為6.03%。板材指數(shù)平均值為90.22點，環(huán)比下降0.07點，降幅為0.07%；同比下降5.74點，降幅為5.98%

截至202512月末，中國鋼材價格指數(shù)（CSPI）為91.87點，環(huán)比下降0.08點，降幅為0.09 %；比上年末下降5.60點，降幅為5.75 %；同比下降5.60點，降幅為5.75 %。（見下圖）

從全年情況看，2025CSPI平均值為93.19點，同比下降9.28點，降幅為9.05%從分月情況看，2025年上半年鋼材價格呈現(xiàn)持續(xù)震蕩下行運行態(tài)勢，至月末，國內(nèi)鋼材綜合價格指數(shù)跌破90點，達到89.51點，為201611月底以來新低水平。月份，鋼材市場在“反內(nèi)卷”政策預期下呈現(xiàn)大幅上行態(tài)勢。但隨著“反內(nèi)卷”消息的不斷消化，市場重新回歸基本面，在需求恢復不及預期的情況下，鋼價依舊承壓，8-10月份鋼價再度震蕩下行。11-12月份鋼材價格持續(xù)窄幅震蕩運行。全年來看，2025年國內(nèi)鋼價延續(xù)弱勢，呈現(xiàn)“倒型”波動走勢。

（一）長、板材月末格環(huán)比走勢分化

截至202512月末，CSPI長材指數(shù)為94.17點，環(huán)比上升0.57 點，升幅為0.61 %CSPI板材指數(shù)為90.00點，環(huán)比下降0.42點，降幅為0.46%；與上年同期相比，CSPI長材、板材指數(shù)分別下降6.05點和下降5.55點，分別下降6.04 %5.81%

從全年情況看，2025CSPI長材指數(shù)平均值為94.82點，同比下降10.40點，降幅為9.88%；板材指數(shù)平均值為91.71點，同比下降8.87點，降幅為8.82%

（二）主要鋼材品種月度均價走勢分化

12月份，監(jiān)測的八大鋼材品種平均價格走勢分化較為明顯，長材品種明顯上升，板材走勢分化，管材品種穩(wěn)中有升。長材品種中，高線平均價格上升較大，升67噸，指數(shù)升幅2.05%；板材品種中鍍鋅板平均價格穩(wěn)中有升，中厚板穩(wěn)中有降，其余品種價格平穩(wěn)運行。（見下表）

從全年情況看，鋼材八大品種平均價格均低于2024年，其中，高線、鋼筋（螺紋鋼）、角鋼、中厚板、熱軋卷板、冷軋薄板、鍍鋅板、無縫管分別下降412噸、360噸、370噸、290噸、340噸、318噸、503噸、358噸。

）近期鋼材價格指數(shù)窄幅震蕩運行

202512月份，在需求季節(jié)性走弱、供應持續(xù)收縮、成本支撐邊際減弱、宏觀政策預期較強等多因素影響下，鋼材市場整體震蕩盤整運行，價格波動幅度較小。進入2026月，鋼材市場供需矛盾加劇，部分品種社會庫存開始累積但生產(chǎn)成本支撐力度維持韌性，疊加市場對“十五五”開局之年的政策預期，國內(nèi)鋼材市場價格窄幅震蕩運行。（見下表）

）各地區(qū)鋼材價格指數(shù)均值環(huán)比五升一降

分地區(qū)來看，202512月份，CSPI全國六大地區(qū)鋼材價格指數(shù)平均值環(huán)比呈現(xiàn)“五升一降”特點。其中，升幅較大的為中南地區(qū)，升幅為0.82%，西北地區(qū)小幅下降，降幅為0.15%

12月份，西部（陜晉川甘論壇）螺紋鋼價格指數(shù)平均值為3216噸，環(huán)比上月上升75噸，升幅為2.39%

從全年情況看，2025年六大地區(qū)價格水平均下降，華東、中南、華北、西南、西北、東北地區(qū)降幅分別為8.76%、9.02%、9.07%、9.16%、9.35%、9.47%。

二、國內(nèi)市場鋼材價格變化因素分析（一）基建投資、房地產(chǎn)投資同比降幅擴大，制造業(yè)投資增速放緩。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2025年，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）485186億元，比上年下降3.8%，降幅比1-11月份擴大1.2個百分點，固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)為負，基建投資、房地產(chǎn)投資持續(xù)下降，制造業(yè)投資增速持續(xù)放緩。其中，基礎(chǔ)設施投資同比下降2.2%，降幅比1-11月份擴大1.1個百分點，基礎(chǔ)設施投資增速繼續(xù)負增長，意味著過去在經(jīng)濟承壓時常常發(fā)揮“托底”作用的基建投資支撐力持續(xù)減弱。制造業(yè)投資同比增長0.6%，增速比20251-11月份放緩1.3個百分點。傳統(tǒng)需求的疲軟是行業(yè)面臨的主要挑戰(zhàn)，制造業(yè)的韌性提供了緩沖但其增長動能也在持續(xù)減弱

2025年，國民經(jīng)濟運行頂壓前行、向新向優(yōu)，高質(zhì)量發(fā)展取得新成效，經(jīng)濟社會發(fā)展主要目標任務圓滿實現(xiàn)，“十四五”勝利收官。初步核算，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值首次突破140萬億元，達到1401879億元，按不變價格計算，比上年增長5.0%。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，12月份，中國制造業(yè)PMI50.1%月份以來首次升至擴張區(qū)間。產(chǎn)需兩端明顯回升，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為51.7%50.8%，比上月上升1.7個和1.6個百分點，特別是新訂單指數(shù)下半年以來首次升至臨界點以上，制造業(yè)產(chǎn)需兩端均較上月明顯擴張，新出口訂單指數(shù)為49.0%，大幅上升1.4個百分點，顯示外部環(huán)境持續(xù)有所好轉(zhuǎn)。2025年，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上年增長5.9%，增速較1-11月份回落0.1個百分點，工業(yè)生產(chǎn)整體平穩(wěn)。

從汽車制造業(yè)來看，據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會分析，2025年，汽車產(chǎn)銷累計完成3453.1萬輛和3440萬輛，產(chǎn)銷量再創(chuàng)歷史新高，連續(xù)17年穩(wěn)居全球第一，同比分別增長10.4%9.4%，高于年初預期。從房地產(chǎn)業(yè)來看，2025年，房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比下降17.2%，降幅比1-11月擴大1.3個百分點；房屋新開工面積同比下降20.4%，降幅比1-11月份收窄0.1個百分點，新建商品房銷售面積同比下降8.7%，降幅比1-11月擴大0.9個百分點。202512月份，國房景氣指數(shù)為91.45，為202411月以來新低，顯示房地產(chǎn)下行壓力仍在持續(xù)加大，尚未出現(xiàn)企穩(wěn)的跡象。

總體情況看，2025年，房地產(chǎn)業(yè)各項指標繼續(xù)下降，且國房景氣指數(shù)持續(xù)下行，顯示房地產(chǎn)市場整體疲軟和信心不足，受房地產(chǎn)投資和基建投資增速為負拖累，固定資產(chǎn)投資增速同比降幅持續(xù)擴大當前傳統(tǒng)建筑用鋼需求大幅萎縮，而制造業(yè)用鋼則成為核心支撐，但制造業(yè)投資增速也在持續(xù)下滑，增長動能持續(xù)減弱，短期內(nèi)無法抵消房地產(chǎn)和基建下滑帶來的需求缺口，當前與鋼鐵行業(yè)下游用鋼行業(yè)相關(guān)的主要指標繼續(xù)偏弱運行。

（二）2025粗鋼表觀消費量降幅明顯大于產(chǎn)量降幅

據(jù)國家統(tǒng)計局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，2025年，全國生產(chǎn)粗鋼96081萬噸，同比下降4.4%12月份粗鋼日產(chǎn)219.9萬噸，日均環(huán)比下降5.6%2025年，我國生鐵產(chǎn)量83604萬噸，同比下降3.0%12月份生鐵日產(chǎn)195.9萬噸，日均環(huán)比下降5.7%2025年，生產(chǎn)鋼材144612萬噸，同比增長3.1%12月份鋼材日產(chǎn)371.9萬噸，日均環(huán)比下降3.8%。從進出口來看，2025年鋼材出口同比量升價跌，進口同比量減價增，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2025年我國累計出口鋼材11901.9萬噸，同比增加830萬噸，增長7.5%，均價693.8美元噸，同比下降61.5美元噸，下降8.1%；累計進口鋼材605.9萬噸，同比減少75.6萬噸，下降11.1%，均價1695.8美元噸，同比上升7.5美元噸，升幅0.4%

由此計算，2025年，全國折合粗鋼表觀消費量為82645萬噸（不含鋼坯），同比下降7.1%2025年粗鋼表觀消費降幅顯著大于產(chǎn)量降幅，在需求加速下滑的背景下，供給側(cè)的調(diào)整雖已啟動但尚未完全匹配，出口的高增長及制造業(yè)的韌性對行業(yè)需求提供了支撐但難以彌補房地產(chǎn)行業(yè)下行帶來的需求缺口，行業(yè)正面臨嚴峻的供需再平衡壓力，整體來看國內(nèi)鋼鐵市場的供應過剩問題依然嚴峻。

主要原燃料平均價格環(huán)比均下降

從原燃料來看，與11月相比，主要原燃料各品種平均價格均下降。其中，冶金焦降幅較大，為4.06%，國產(chǎn)鐵精礦降幅較小，為0.27%。整體看，原燃料對鋼價的支撐作用有所減弱。（見下表）

三、國際市場鋼材價格環(huán)比繼續(xù)上升

202512月份，CRU國際鋼材價格指數(shù)為191.2點，環(huán)比上升2.7點，升幅為1.4 %；同比上升10.6點，升幅為5.9 %。（見下圖）

202512月，CRU國際鋼材價格指數(shù)平均值為189.5 點，同比下降8.1點，降幅為4.1%。其中，CRU長材指數(shù)平均值為196.7點，同比下降9.1點，降幅為4.4%CRU板材指數(shù)平均值為185.9點，同比下降7.5點，降幅為3.9 %

（一）長材、板材價格指數(shù)環(huán)比均上升

202512月份，CRU長材指數(shù)為199.4 點，環(huán)比上升3.9 點，升幅為2.0 %CRU板材指數(shù)為187.2 點，環(huán)比上升2.2 點，升幅為1.2 %；與去年同期相比，CRU長材指數(shù)上升3.2點，升幅為1.6 %CRU板材指數(shù)上升14.4 點，升幅為8.3 %。（見下圖）

（二）北美鋼材價格指數(shù)繼續(xù)上升，歐洲、亞洲鋼材價格指數(shù)有所下降

、北美市場

202512月份，CRU北美鋼材價格指數(shù)為248.1 點，環(huán)比上升11.7 點，升幅為4.9 %；美國制造業(yè)PMI47.9%，環(huán)比下降0.3個百分點。本月美國中西部鋼廠鋼材品種價格除小型材、線材、中厚板價格平穩(wěn)運行外其余均上升，其中，熱浸鍍鋅價格升幅較大，為7.61%，型鋼升幅較小，為2.85%（見下表）

、歐洲市場

202512月份，CRU歐洲鋼材價格指數(shù)為210.7點，環(huán)比下降0.9 點，降幅為0.4 %；歐元區(qū)12月制造業(yè)PMI終值下滑至48.8，意味著制造業(yè)活動收縮速度加快，主要成員國制造業(yè)PMI下降為主：意大利、德國、西班牙制造業(yè)PMI指數(shù)分別為47.9%47%49.6%，分別降2.71.21.9個百分點，法國制造業(yè)PMI指數(shù)為50.7%，較上月升2.9個百分點。本月德國市場主要鋼材品種價格走勢分化，型鋼、熱軋帶卷、冷軋帶卷穩(wěn)中有降，熱浸鍍鋅平穩(wěn)運行，其余品種價格均上升：線材穩(wěn)中有升小型材升幅較大，為5.34%。（見下表）

、亞洲市場

202512月份，CRU亞洲鋼材價格指數(shù)為146.9 點，比上月下降0.6點，降幅為0.4%；日本制造業(yè)PMI50%，環(huán)比上升1.3個百分點；韓國制造業(yè)PMI50.1%，環(huán)比上升0.7個百分點；印度制造業(yè)PMI55%，環(huán)比下降1.6個百分點。202512月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為50.1%，比上月上升0.9個百分點。本月印度市場鋼材價格中，主要鋼材品種價格均下降，其中，熱浸鍍鋅降幅較小，為2.23%熱軋帶卷降幅較大，為5.13%。（見下表）

四、后期鋼材價格走勢分析

從宏觀經(jīng)濟形勢來看，2026年全球貿(mào)易增長將顯著放緩，其帶來的經(jīng)濟下行風險仍然存在中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布，202512月份全球制造業(yè)PMI49.5%，較上月微幅下降0.1個百分點，連續(xù)10個月運行在49%50%的區(qū)間內(nèi)。12月全球制造業(yè)復蘇動能持續(xù)小幅放緩，指數(shù)仍穩(wěn)定運行于49%以上區(qū)間，維持弱勢復蘇格局。從2025年全年表現(xiàn)來看，全球制造業(yè)整體恢復力度要略好于2024年，但指數(shù)均值水平仍低于50%，意味著全球經(jīng)濟復蘇態(tài)勢仍穩(wěn)中偏弱，恢復力度仍需加強。世界銀行202613日發(fā)布最新一期《全球經(jīng)濟展望》報告，將2026年全球經(jīng)濟增長預期上調(diào)至2.6%，比2025月預測值高出0.2個百分點。報告指出，盡管面臨貿(mào)易緊張局勢和政策不確定性加劇，過去一年全球經(jīng)濟在人工智能投資大增等因素影響下仍展現(xiàn)出韌性。報告警告，隨著美國關(guān)稅政策影響逐漸顯現(xiàn)，2026年全球貿(mào)易增長將顯著放緩，其帶來的經(jīng)濟下行風險仍然存在。

國內(nèi)來看，2026年是“十五五”規(guī)劃的開局之年，預計國家將實施更加積極的宏觀政策202512月底，全國財政工作會議指出，2026年繼續(xù)實施更加積極的財政政策，擴大財政支出盤子，確保必要支出力度。2026年積極財政政策的定調(diào)，為2026年的基建等用鋼需求提供了潛在的宏觀政策支持，有利于穩(wěn)定市場中長期預期202512月底，國家發(fā)展改革委、財政部發(fā)布關(guān)于2026年實施大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新政策的通知，表示2026年繼續(xù)實施“兩新”政策，在建筑用鋼（尤其是螺紋鋼）需求因房地產(chǎn)調(diào)整而繼續(xù)下滑的背景下，該政策通過對制造業(yè)的精準刺激，能為全國鋼材消費總量提供關(guān)鍵支撐，避免需求過快下滑2026年開局，央行精準發(fā)力，宣布下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個百分點各類再貸款一年期利率從目前的1.5%下調(diào)到1.25%，釋放清晰的貨幣寬松與支持實體的政策信號，增強市場信心此外，央行相關(guān)負責人表示，2026年降準降息還有一定空間，有利于降低企業(yè)融資成本。歲末年初宏觀政策從資金保障、需求刺激等多個方面協(xié)同發(fā)力，共同對2026年鋼材市場形成預期支撐。

2026年鋼材供給端約束持續(xù)，對鋼材價格有所支撐。1225日至26日，全國工業(yè)和信息化工作會議指出，2026年要深入整治內(nèi)卷式競爭，堅決遏制低價低質(zhì)量競爭1226日，國家發(fā)展改革委產(chǎn)業(yè)發(fā)展司發(fā)布文章《大力推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化提升》。文章提出，“十五五”時期，原材料行業(yè)要深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，堅持供需兩側(cè)協(xié)同發(fā)力，增加高端產(chǎn)能供給，確?？偭恳?guī)模適度、供需基本平衡、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級。持續(xù)實施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，嚴禁違規(guī)新增產(chǎn)能，促進優(yōu)勝劣汰。中長期來看，“持續(xù)實施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控”意味著在“十五五”期間，全國粗鋼產(chǎn)量很難突破“十四五”末的水平，供給彈性大大降低。國家發(fā)展改革委和工信部相繼發(fā)聲，強調(diào)要深入整治“內(nèi)卷式”競爭，持續(xù)實施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，鋼鐵供給端約束預期強化。

從產(chǎn)量來看，2026月上旬重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)大幅上升。月上旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼1997萬噸，平均日產(chǎn)199.7萬噸，日產(chǎn)環(huán)比增長21.6%

企業(yè)庫存來看，2026月上旬重點鋼企鋼材庫存仍位于近四年歷史同期高位。月上旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1504萬噸，環(huán)比上一旬增加90萬噸，增長6.4%比上月同旬增加29萬噸，增長2.0%；比去年同旬增加245萬噸，增長19.5%

社會庫存來看，近期鋼材社會庫存降幅有所收窄且絕對值仍高于上年同期月上旬，21個城市大品種鋼材社會庫存711萬噸，環(huán)比減少10萬噸，下降1.4%，庫存下降幅度收窄；比上年同期增加48萬噸，上升7.2%

后期需要關(guān)注的主要問題：

2026年鋼材出口總量增長面臨較大壓力，但出口結(jié)構(gòu)有望優(yōu)化。隨著鋼材出口許可證制度于2026日起實施，預計初級鋼鐵產(chǎn)品出口將受限。與此同時，歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制（CBAM）于2026日起正式實施，也增加了中國鋼材出口的綜合成本。此外，全球貿(mào)易環(huán)境日趨復雜、地緣政治沖突加劇等將使直接出口的不確定性增加。據(jù)不完全統(tǒng)計，2024年國外對我國鋼鐵工業(yè)發(fā)起的反傾銷、反補貼和保障措施共34起，202530起，覆蓋地區(qū)和涉及鋼材品種進一步增多，2026年出口對鋼材需求的托底作用或?qū)⒂兴鶞p弱。總而言之，鋼材出口許可證制度設定了質(zhì)量門檻CBAM則設定了綠色門檻2026年鋼材出口進一步承壓

鋼鐵企業(yè)應堅持審慎經(jīng)營，以現(xiàn)金流安全為首要目標月下旬起，全國大多數(shù)地區(qū)的施工工地陸續(xù)進入停工放假期。隨著氣溫繼續(xù)降低，建筑鋼材需求將繼續(xù)減弱。疊加制造業(yè)的增長動能也在持續(xù)減弱。綜合來看，2026月份，鋼材需求或?qū)⒗^續(xù)弱勢運行，月上旬部分地區(qū)及部分品種社會庫存開始累積，后期鋼材或?qū)⑦M入集中累庫期，在社會庫存仍處較高位的背景下，行業(yè)當前防風險價值大于博收益取向下，企業(yè)應嚴格控制庫存和保障現(xiàn)金流充分落實“三定三不要”原則，同時需堅持自律控產(chǎn)，關(guān)注社會庫存累庫的幅度和速度。

供稿丨產(chǎn)業(yè)運行部

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