財(cái)聯(lián)社消息，2月4日，一則關(guān)于“印尼將暫停煤炭出口”的消息在能源市場(chǎng)迅速發(fā)酵，印尼能源與礦產(chǎn)資源部官員對(duì)外表示，由于印尼政府提出減產(chǎn)計(jì)劃，該國(guó)礦商已暫?，F(xiàn)貨煤炭出口，印尼上月向主要礦商下達(dá)的產(chǎn)量配額較2025年下降40%至70%。這一消息引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，焦煤期貨及煤炭概念股出現(xiàn)較大漲幅。

長(zhǎng)期跟蹤國(guó)際煤炭貿(mào)易的趙陽(yáng)對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，部分媒體所謂“暫停出口”實(shí)為市場(chǎng)誤讀，印尼并非全面禁止出口，而是部分大型煤礦因2026年度生產(chǎn)計(jì)劃(RKAB)配額尚未確定，暫時(shí)無(wú)法對(duì)外報(bào)價(jià)和執(zhí)行現(xiàn)貨交易。受上述消息影響，國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)上漲，而國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)區(qū)價(jià)格傳導(dǎo)較慢，煤價(jià)相對(duì)保持穩(wěn)定。

印尼擬削減出口配額，國(guó)際煤價(jià)應(yīng)聲上漲

據(jù)海外媒體消息，印尼此次提出削減出口配額的背景，源于其國(guó)內(nèi)電力需求持續(xù)攀升與能源安全考量。近年來(lái)，隨著東南亞經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，印尼自身對(duì)煤炭等基礎(chǔ)能源的依賴度顯著提高。而長(zhǎng)期以來(lái)，該國(guó)煤炭出口價(jià)格遠(yuǎn)高于內(nèi)銷指導(dǎo)價(jià)，煤企出口意愿較強(qiáng)，加劇了國(guó)內(nèi)電廠供煤緊張。

印尼煤炭出口占其總產(chǎn)量比例常年維持在高位，2025年出口量約4.8億噸，其中對(duì)中國(guó)出口約2億噸，主要為熱值3800–5000大卡的動(dòng)力煤，廣泛用于華南、華東沿海電廠。若真如上述消息所言削減40%–70%出口，理論上將減少7000萬(wàn)至1.4億噸出口量，或?qū)ξ覈?guó)南方電煤供應(yīng)構(gòu)成一定沖擊。

趙陽(yáng)對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示：“受印尼消息影響，印尼3800大卡動(dòng)力煤FOB報(bào)價(jià)已從一周前的51美元/噸飆升至59美元/噸，漲幅近16%。同期，澳洲5500大卡煤價(jià)也從75美元漲至83美元。”

“目前受影響最明顯的是巴彥（Bayan）和BIB兩家大礦。”趙陽(yáng)在接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)表示?！鞍蛷┰?jì)劃年產(chǎn)量約8000萬(wàn)噸，但今年初僅獲批2500萬(wàn)噸配額；BIB亦面臨大約3000萬(wàn)噸的配額缺口。其余主要礦區(qū)雖也存在配額調(diào)整，但整體影響相對(duì)有限?！?/span>

印尼政府通常在每年3月底正式公布上半年配額，而年中（6-7月）還可能進(jìn)行二次調(diào)整?！艾F(xiàn)在所有說(shuō)法都只是階段性狀態(tài)，不是最終政策?！?/span>

這意味著當(dāng)前市場(chǎng)所擔(dān)憂的“出口銳減”仍存在一定不確定性。

趙陽(yáng)表示：“新總統(tǒng)普拉博沃上臺(tái)后，對(duì)資源管控更為嚴(yán)格，其核心目的并非限制出口，而是通過(guò)控制供應(yīng)量來(lái)穩(wěn)定煤炭?jī)r(jià)格、保障國(guó)家稅收?！?/span>

國(guó)內(nèi)補(bǔ)庫(kù)結(jié)束供需兩弱 價(jià)格傳導(dǎo)相對(duì)較慢

從地理結(jié)構(gòu)看，印尼煤主要流向我國(guó)山東以南地區(qū)，尤其是廣東、廣西、福建、浙江等沿海省份。北方地區(qū)因自有產(chǎn)能充足，基本不依賴進(jìn)口動(dòng)力煤。國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格尤其是北方地區(qū)煤炭?jī)r(jià)格受上述消息影響傳導(dǎo)相對(duì)較慢。

趙陽(yáng)稱：“受印尼市場(chǎng)RKAB事件的影響，今日粵電投標(biāo)價(jià)從上周的440元漲到了本周的458元，上漲約2美元?！倍狈降貐^(qū)由于國(guó)內(nèi)春節(jié)臨近、市場(chǎng)交投相對(duì)清淡，今日CCI價(jià)格基本持平。山西某煤炭貿(mào)易商負(fù)責(zé)人郗經(jīng)理告訴財(cái)聯(lián)社記者：“山西高硫動(dòng)力煤5000大卡原煤含稅價(jià)穩(wěn)定在360–400元/噸區(qū)間，4500大卡報(bào)價(jià)約350元/噸，價(jià)格與前兩日相比保持穩(wěn)定?！?/span>

當(dāng)前正值冬儲(chǔ)尾聲與春節(jié)假期前夕，下游電廠、焦化廠庫(kù)存普遍處于15–20天的合理水平，補(bǔ)庫(kù)需求已基本釋放完畢。中煤華利淘煤網(wǎng)商情中心薛經(jīng)理對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示：“大家現(xiàn)在怕節(jié)后掉價(jià)，貿(mào)易商持貨意愿很低，終端也按需采購(gòu)，市場(chǎng)整體處于‘供需雙弱’狀態(tài)。”

“現(xiàn)在有貨的想賣高價(jià)，但下游根本不接。只有剛需合同在履約，比如鐵路運(yùn)費(fèi)下浮帶來(lái)的套利空間，才有人拉貨?！臂?jīng)理透露，“印尼出口暫停的消息傳到北方現(xiàn)貨市場(chǎng)，傳導(dǎo)很慢，影響微乎其微。”

“貿(mào)易商不敢拿貨，電廠怕成本過(guò)高不愿接單，導(dǎo)致現(xiàn)貨流動(dòng)性驟降?！壁w陽(yáng)分析稱，這種“觀望—惜售—漲價(jià)”的正反饋循環(huán)，極可能傳導(dǎo)至3-4月的實(shí)際到港量。他認(rèn)為，真正的影響將在春節(jié)后顯現(xiàn)。“2月底復(fù)工復(fù)產(chǎn)+全國(guó)兩會(huì)召開，安全監(jiān)管趨嚴(yán)，疊加進(jìn)口煤補(bǔ)充不足，3月煤炭供應(yīng)可能偏緊。環(huán)渤海港口雖庫(kù)存看似充裕，但可流通的市場(chǎng)煤比例偏低。一旦進(jìn)口缺口兌現(xiàn)，哪怕只是短期擾動(dòng)，也可能觸發(fā)價(jià)格快速上行?！?/span>

財(cái)聯(lián)社

編輯 徐赫陽(yáng)

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