必和必拓（BHP）重奪澳洲市值冠軍

必和必拓（BHP）發(fā)布2026財(cái)年上半年（截至2025年12月31日）的業(yè)績(jī)報(bào)告。在2月17日（周二）的澳洲股市中，必和必拓因發(fā)布出色的半年業(yè)績(jī)，股價(jià)一度飆升超過(guò)7.5%，創(chuàng)下每股54.20澳元的歷史新高，收盤(pán)時(shí)仍上漲4.7%至52.74澳元。其市值增加110億澳元，達(dá)到約2670億澳元，從而超越聯(lián)邦銀行（CBA），重新成為澳大利亞證券交易所市值最大的公司。公司股票的總市值是2678億澳元，或1.31萬(wàn)億人民幣，其市盈率TTM是19.57！

必和必拓（BHP）2026財(cái)年上半年

（截至2025年12月31日）

的業(yè)績(jī)報(bào)告：

1. 收入與利潤(rùn)增長(zhǎng)
   • 營(yíng)收：279.0億美元，同比增長(zhǎng)11%
   • 基礎(chǔ)利潤(rùn)：62.0億美元，同比增長(zhǎng)22%（高于預(yù)期的60.3億美元）
   • 凈利潤(rùn)：56.4億美元，同比增長(zhǎng)28%
   • 中期股息：每股0.73美元，同比增長(zhǎng)50%，派息率維持60%。
2. 現(xiàn)金流與資本運(yùn)作
   • 通過(guò)出售秘魯Antamina礦山白銀權(quán)益（43億美元）及西澳電力網(wǎng)絡(luò)股權(quán)（20億美元），累計(jì)釋放超60億美元現(xiàn)金
   • 資產(chǎn)負(fù)債率降至24.5%，為2013年以來(lái)最低水平
二、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)歷史性轉(zhuǎn)變
1. 銅業(yè)務(wù)首次登頂
   • 利潤(rùn)貢獻(xiàn)：銅業(yè)務(wù)（含副產(chǎn)品）盈利79.5億美元，占集團(tuán)總利潤(rùn)51%，首次超越鐵礦石（75.0億美元）
   • 產(chǎn)量與價(jià)格：銅價(jià)同比上漲32%，智利Escondida礦處理量創(chuàng)歷史新高，全年產(chǎn)量指引上調(diào)至190-200萬(wàn)噸。
2. 鐵礦石業(yè)務(wù)穩(wěn)健
   • 產(chǎn)量：西澳鐵礦石（WAIO）半年產(chǎn)量1.466億噸，創(chuàng)紀(jì)錄；發(fā)運(yùn)量1.338億噸，同比增長(zhǎng)5%
   • 成本控制：C1現(xiàn)金成本維持18.3美元/噸，港口升級(jí)項(xiàng)目延長(zhǎng)設(shè)施壽命20年。
三、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與未來(lái)布局
1. 增長(zhǎng)重心轉(zhuǎn)移
   • ：目標(biāo)到2030年代中期實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)250萬(wàn)噸，南澳Olympic Dam項(xiàng)目將推動(dòng)產(chǎn)能擴(kuò)張
   • 鉀肥：加拿大Jansen項(xiàng)目一期成本上調(diào)至84億美元，但維持2027年中期投產(chǎn)計(jì)劃。
2. 資產(chǎn)優(yōu)化策略
   • 聚焦“面向未來(lái)大宗商品”（銅、鎳、鉀肥），剝離非核心資產(chǎn)（如煤炭、電力網(wǎng)絡(luò)）
   • 與BlackRock達(dá)成西澳電力網(wǎng)絡(luò)交易，保留運(yùn)營(yíng)控制權(quán)的同時(shí)回收資本。
四、市場(chǎng)反應(yīng)與行業(yè)影響
1. 股價(jià)表現(xiàn)
   • 業(yè)績(jī)發(fā)布后股價(jià)一度上漲超7.5%，市值突破2670億澳元，重奪澳洲第一
   • 分析師上調(diào)目標(biāo)價(jià)：高盛（57.70澳元）、摩根士丹利（56.50澳元）。
2. 行業(yè)趨勢(shì)驗(yàn)證
   • 全球電氣化推動(dòng)銅需求，中國(guó)政策韌性支撐大宗商品基本面
   • 鐵礦石價(jià)格穩(wěn)定（62%品位遠(yuǎn)期指數(shù)98.5美元/噸），颶風(fēng)季后港口恢復(fù)運(yùn)營(yíng)。
五、風(fēng)險(xiǎn)與展望
• 短期挑戰(zhàn)：Jansen鉀肥項(xiàng)目成本超支、煉焦煤業(yè)務(wù)暫停運(yùn)營(yíng)。
• 長(zhǎng)期機(jī)遇：銅需求增長(zhǎng)確定性高，鎳資源開(kāi)發(fā)加速（與淡水河谷合作）。
• 管理層表態(tài)：CEO Mike Henry強(qiáng)調(diào)“平衡資本回報(bào)與增長(zhǎng)投資”，優(yōu)先保障股東價(jià)值如需進(jìn)一步分析具體財(cái)務(wù)指標(biāo)或項(xiàng)目細(xì)節(jié)，可提供更具體的查詢(xún)方向。

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