近期國(guó)內(nèi)煤炭供給穩(wěn)中有增，而需求則持續(xù)清淡，各環(huán)節(jié)庫(kù)存以積累為主，價(jià)格呈現(xiàn)小幅調(diào)整走勢(shì)。截至3月16日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規(guī)格品分別收于734、652、563元/噸，日環(huán)比下跌2、2、2元/噸

3月以來(lái)，在產(chǎn)地煤炭供應(yīng)逐漸提升、發(fā)運(yùn)利潤(rùn)改善以及鐵路物流總包政策明朗等因素的綜合影響下，發(fā)運(yùn)量保持在偏高水平，其中大秦線多日處于130萬(wàn)噸的滿(mǎn)發(fā)狀態(tài)，推動(dòng)中轉(zhuǎn)港口庫(kù)存持續(xù)提升。截至3月16日，環(huán)渤海主要港口庫(kù)存達(dá)到2717萬(wàn)噸，較月初增加258萬(wàn)噸，增幅10.5%；其中。秦皇島庫(kù)存增加172萬(wàn)噸至697萬(wàn)噸, 增幅達(dá)到32.8%。

港口庫(kù)存的快速積累對(duì)市場(chǎng)交投情緒形成消極影響，加之進(jìn)入中旬后，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，電煤消費(fèi)進(jìn)入淡季的預(yù)期逐漸升溫，因此電廠觀望心態(tài)明顯，采購(gòu)現(xiàn)貨的意愿持續(xù)偏弱，在供增需弱的偏寬松局面下，市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格重心持續(xù)小幅下移。

就3月下半月的動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，高供應(yīng)和電煤消費(fèi)淡季的影響將持續(xù)，全社會(huì)庫(kù)存有望繼續(xù)向上積累，這將對(duì)價(jià)格運(yùn)行形成持續(xù)性的壓制，但一些積極的因素也在加強(qiáng)或出現(xiàn)，對(duì)市場(chǎng)底部的支撐也在加強(qiáng)。

• 一是煤炭進(jìn)口量將繼續(xù)下降

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2月我國(guó)進(jìn)口煤及褐煤3094萬(wàn)噸，環(huán)比下降33%，同比下降10%。受中東危機(jī)影響，國(guó)際能源供給存在收緊預(yù)期，各國(guó)為保障能源安全，均在加強(qiáng)能源儲(chǔ)備，印尼煤炭出口政策“易緊難松”，疊加國(guó)際煤價(jià)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)影響，進(jìn)口煤性?xún)r(jià)比存在繼續(xù)走低的可能性，因此3月份煤炭進(jìn)口量仍有望繼續(xù)實(shí)現(xiàn)同比、環(huán)比雙下降。

• 二是需求或?qū)⒑糜谏习朐?/span>

電力終端方面，受進(jìn)口煤采購(gòu)成本高企、國(guó)際能源形勢(shì)不確定性加劇影響，電廠為規(guī)避后續(xù)供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，或?qū)⑻崆霸诘鹃_(kāi)展資源儲(chǔ)備，帶動(dòng)電煤需求邊際改善。

非電終端方面，“金三銀四”傳統(tǒng)需求旺季開(kāi)啟，建材、化工等行業(yè)開(kāi)工率穩(wěn)步提升，疊加原油價(jià)格上漲帶來(lái)的外溢效應(yīng)，非電用煤需求將穩(wěn)中有增。流通環(huán)節(jié)方面，基于進(jìn)口煤量下降、外貿(mào)轉(zhuǎn)內(nèi)貿(mào)的市場(chǎng)預(yù)期，部分貿(mào)易商對(duì)后市看法相對(duì)樂(lè)觀，隨著價(jià)格逐步回落至心理預(yù)期價(jià)位，其采購(gòu)囤煤積極性將有所上升。

整體來(lái)看，受電煤淡季影響，3月下半月動(dòng)力煤市場(chǎng)供需偏寬松的局面仍將延續(xù)，但在國(guó)際能源形勢(shì)不確定性加劇的背景下，市場(chǎng)看空的情緒難有升溫，因此動(dòng)力煤價(jià)格下跌的阻力將逐漸加大。同時(shí)，若出現(xiàn)非電需求超預(yù)期釋放、原油價(jià)格進(jìn)一步走高等情況，動(dòng)力煤價(jià)格有望企穩(wěn)甚至出現(xiàn)小幅反彈。

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投稿 弘墨

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