三月即將步入尾聲。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)與經(jīng)驗，從三月開始，隨著氣溫升高、供暖結束，煤炭需求量通常會逐漸進入淡季。CCTD高頻監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2026年之前，沿海八省和內陸十七省的日度耗煤量在三月份基本呈現(xiàn)前高后低、穩(wěn)步下降的趨勢。以沿海八省為例，2025年3月內耗煤量下降約8.6%，且期間日耗未曾超過200萬噸/天；2024年同期下降約17%。

然而，2026年三月份卻呈現(xiàn)出不同的走勢，在一定程度上表現(xiàn)出“淡季不淡”的特點。根據(jù)CCTD高頻監(jiān)測數(shù)據(jù)，截至3月25日，沿海八省平均日度耗煤量較去年增加4.3%左右。近7天，平均日度耗煤超過200萬噸，達到205.9萬噸，同比去年增加19.9萬噸/天，較2024年增加20.3萬噸。從圖表走勢來看，這一表現(xiàn)也打破了往年穩(wěn)步下降的趨勢。

究其原因，主要有以下幾點：

一方面，3月份整體維持氣溫偏高狀態(tài)。以上海為例，近期氣溫普遍偏高，根據(jù)氣象預報，本周末最高溫和最低溫預計較常年同期偏高5度以上，推高了用電負荷。

其次，近期能源價格快速上行。中東地緣沖突推高了全球能源價格，華南地區(qū)燃氣機組基本處于停機狀態(tài)，煤電的保障作用突出，出力增加。

第三，在溫度偏高的同時，南方地區(qū)陰雨持續(xù)，風力及光伏發(fā)電量受到抑制，在一定程度上增加了煤電機組的負荷。

最后，近期非電行業(yè)開工率明顯提升。同時，在新能源汽車、鋰電池、光伏及人工智能等新興產(chǎn)業(yè)快速擴張的背景下，電力消耗呈現(xiàn)出顯著的增長態(tài)勢，為煤電提供了更大的出力空間。

目前，煤價在經(jīng)過一周左右的快速上行之后，上漲趨勢出現(xiàn)了放緩的跡象。

3月27日，CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價4500K、5000K、5500K分別收于762、682、595元/噸，環(huán)比均增加2元/噸，漲幅明顯縮窄。港口高企的庫存是限制煤價上行的一大因素，3月27日，北方九港庫存合計突破2900萬噸。

不過，近期日耗表現(xiàn)相對強勁，與往年走勢呈現(xiàn)出不一樣的特點。若日耗維持同比偏高，同時疊加4月份大秦線將迎來檢修，北方港口庫存累積將有所放緩乃至下降。在印尼向中國出口煤炭量受到政策、產(chǎn)量等限制，以及國際能源波動尚未平息的雙重加持下，國內煤價在淡季的底部支撐明顯，煤炭價格接下來的走勢值得期待。

來源 | CCTD中國煤炭市場網(wǎng)（轉載請注明）

作者| 伊森

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