【本周回顧】

供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)857.24噸，周環(huán)比下降3.41萬噸，降幅0.4%。本周五大鋼材品種產(chǎn)量除熱軋板卷外周環(huán)比均有所下降，核心驅(qū)動在于，部分區(qū)域鋼廠停產(chǎn)檢修，鐵水供應(yīng)不足或轉(zhuǎn)移。庫存方面，本周五大鋼材總庫存1514.61萬噸，周環(huán)比增13.91萬噸，增幅0.93%。本周五大品種總庫存周環(huán)比有所增加：廠庫周環(huán)比下降，降幅主要來自螺紋鋼貢獻(xiàn)。社庫周環(huán)比增加，增幅同樣主要來自螺紋鋼貢獻(xiàn)。消費(fèi)方面，本周五大品種周消費(fèi)量為843.33萬噸，增1.9%；其中建材消費(fèi)環(huán)比降0.9%，板材消費(fèi)環(huán)比增5.6%。本周五大品種表觀消費(fèi)呈現(xiàn)建材降板材增的局面，反映出熱卷與螺紋之間下游需求的差異。

【下周展望】

供應(yīng)方面，部分區(qū)域鋼廠停產(chǎn)檢修，鐵水供應(yīng)不足或轉(zhuǎn)移，本周五大品種產(chǎn)量小幅下滑，同時品種間有所分化，呈現(xiàn)螺紋產(chǎn)量下降但熱卷產(chǎn)量增加的格局，但當(dāng)前鋼廠生產(chǎn)利潤情況尚可，預(yù)計短期產(chǎn)量不會出現(xiàn)明顯下降。需求方面品種間有所分化，螺紋表需受制于季節(jié)性消費(fèi)偏弱，房地產(chǎn)市場投資與施工衰減，螺紋下游采購觀望情緒濃厚，而熱卷方面，隨著北方運(yùn)輸管控影響消退、市場物流恢復(fù)正常，前期受抑制的熱卷需求加速釋放，熱卷需求仍有所支撐，顯現(xiàn)出建材降板材增的局面，近期卷螺差進(jìn)一步走擴(kuò)。本周五大鋼材品種庫存繼續(xù)回升，整體來看庫存壓力仍存。成本方面，焦炭第一輪提降落地，預(yù)計后續(xù)仍有一輪提降預(yù)期，整體來看成本支撐有所弱化。綜合來看，短期需求復(fù)蘇但中長期市場預(yù)期仍謹(jǐn)慎，旺季特征不明顯，本周螺紋表觀需求降幅明顯，預(yù)計短期鋼材價格或震蕩運(yùn)行為主。

【重要關(guān)注】

1、天氣：預(yù)計9月10日夜間至12日，西北地區(qū)東南部至黃淮等地將有一次強(qiáng)降雨過程，四川東部、陜西中南部、山西南部、湖北、河南、山東中南部等地有大到暴雨，其中，山西南部、河南中北部、山東南部等地的部分地區(qū)有大暴雨；上述地區(qū)累積降雨量30～60毫米，山西南部、河南、山東南部等部分地區(qū)100～120毫米，局地140～180毫米；部分地區(qū)伴有短時強(qiáng)降水（最大小時雨量有20～30毫米，局地可達(dá)40～60毫米），局地有雷暴大風(fēng)等強(qiáng)對流天氣。

2、宏觀：美國1-7月商品貿(mào)易逆差8065.45億美元，同比出現(xiàn)較大幅度收縮。分地區(qū)來看，對中國貿(mào)易逆差的減量是主要貢獻(xiàn)（1668億美元），除此之外，其他美國的商品貿(mào)易逆差主流來源國在2025年前7個月普遍呈現(xiàn)收縮。從進(jìn)口端來看，基本與貿(mào)易逆差的收縮規(guī)模相近，因此從大方向上判斷可將商品貿(mào)易逆差的收縮歸因于商品進(jìn)口的減量，但主要貿(mào)易逆差來源國之間的進(jìn)口變化情況并不相似。此外，商品出口同步增加，也是導(dǎo)致即使除中國外其他主流地區(qū)進(jìn)口在上升，但貿(mào)易逆差并未有效增加的原因之一。

3、水泥&混凝土：9月3日—9月9日，本周全國水泥出庫量265.9萬噸，環(huán)比上升3.16%，年同比下降16.44%；基建水泥直供量156萬噸，環(huán)比上升1.96%，年同比下降5.45%；9月2日-9月9日，百年建筑調(diào)研國內(nèi)506家混凝土攪拌站產(chǎn)能利用率為7.16%，周環(huán)比提升0.52個百分點(diǎn)；同比下降0.22個百分點(diǎn)。506家混凝土攪拌站發(fā)運(yùn)量為143.46萬方，周環(huán)比提升7.9%，同比減少2.8%。。506家混凝土攪拌站發(fā)運(yùn)量為138.10萬方，周環(huán)比增加1.46%，同比減少3.95%。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，螺紋方面，本周螺紋鋼產(chǎn)量降幅擴(kuò)大，累計減少6.75萬噸。分區(qū)域看，東北、華北、華中產(chǎn)量減少，其余區(qū)域產(chǎn)量增加。分省份來看，江西、河南、安徽、湖北、新疆、河北減量靠前，減產(chǎn)的原因是部分區(qū)域鋼廠停產(chǎn)檢修，鐵水供應(yīng)不足或轉(zhuǎn)移。云南、山西因個別鋼廠軋機(jī)復(fù)產(chǎn)，螺紋鋼產(chǎn)量增量明顯；線盤方面，本周線盤產(chǎn)量小幅減少，合計降幅0.49萬噸。分區(qū)域來看，減量主要集中在東北地區(qū)，供給減少1.13萬噸，同時華東區(qū)域供給增加1.1萬噸，其他區(qū)域產(chǎn)量普遍小幅調(diào)整；分省份來看，山西省降幅明顯，周產(chǎn)量都減少1.26萬噸，其他區(qū)域產(chǎn)量都以小幅波動為主；熱卷方面，本周產(chǎn)量基本恢復(fù)，周環(huán)比上升10.9萬噸，本周東北及華北產(chǎn)線檢修結(jié)束，皆處于滿產(chǎn)狀態(tài)，產(chǎn)量維持高位。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，螺紋方面，本周螺紋鋼廠庫存小幅下降，累計減少4.71萬噸。分區(qū)域看，庫存減量主要集中于西南、中南區(qū)域。分省份看，四川、河南、江西、云南等省份庫存減量靠前；線盤方面，本周廠庫小幅波動，合計減少0.38萬噸。分區(qū)域來看，西南區(qū)域庫存降幅靠前，庫存減少0.81萬噸，其他區(qū)域鋼廠庫存均有不同程度的小幅波動；分省份來看，云南庫存降幅位于前列，周減少0.62萬噸；熱卷方面，廠內(nèi)庫小幅增加，主要集中在華東區(qū)域。本周市場價格變動不大，市場成交情況回暖，下游采購情緒有所反彈，因此在產(chǎn)量大幅度恢復(fù)的情況下，廠庫增加幅度不大的情況。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，建材方面，以螺紋鋼為例，從三大區(qū)域來看，華東、南方、北方周環(huán)比分別累庫15.57萬噸、2.67萬噸、0.33萬噸；從七大區(qū)域來看，除華中、西北外，其他區(qū)域均呈現(xiàn)累庫狀態(tài)。熱卷方面，從三大區(qū)域來看，南方周環(huán)比累庫2萬噸，華東、北方周環(huán)比分別去庫1.32萬噸和2.6萬噸；從七大區(qū)域來看，除華中、華南、西南外，其他區(qū)域均呈現(xiàn)去庫狀態(tài)。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周五大品種庫存總量為1514.61萬噸，周環(huán)比增13.91萬噸，增幅0.93%。其中建材庫存周環(huán)比增14.46萬噸，增幅1.9%；板材庫存周環(huán)比降0.55萬噸，降幅0.1%。上期庫存總量為1500.7萬噸，周環(huán)比增2.24%。其中建材庫存周環(huán)比增19.23萬噸，增幅2.53%；板材庫存周環(huán)比增13.59萬噸，增幅1.83%。

【附件：五大品種周消費(fèi)量季節(jié)性變化】

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