（攝影：趙志霄）

2025年，在全年鎢價飆升的大背景下，全球鎢業(yè)正處于一個結(jié)構(gòu)性的轉(zhuǎn)折點。從宏觀政策層面，美國實施的對等關(guān)稅政策給全球鎢品貿(mào)易帶來極大的不確定性；日本、歐洲的制造業(yè)復(fù)蘇緩慢，拖累了當(dāng)?shù)劓u的生產(chǎn)和消費的規(guī)模，引起整體結(jié)構(gòu)性的供需失衡。從供應(yīng)端來看，全球?qū)用娴墓┬杵o以及高鎢價促使多個礦山企業(yè)加快投資進(jìn)度，既有重啟計劃，又有新開發(fā)項目，力爭在價格高位時進(jìn)入市場。從后端應(yīng)用來看，硬質(zhì)合金企業(yè)普遍面臨成本增加和供應(yīng)偏緊的雙重壓力，紛紛降低結(jié)構(gòu)性成本，以期提升自身競爭力

海外鎢礦行業(yè)十大年度新聞

——Sangdong鎢鉬項目首批礦石已運(yùn)至地面

2025年，Almonty Industries公司Sangdong鎢鉬項目實現(xiàn)重大進(jìn)展，項目自2017年啟動以來，歷經(jīng)年，現(xiàn)已從開發(fā)階段正式轉(zhuǎn)入地下開采階段。202511月，首批礦石已開采并運(yùn)至地表。同時，Almonty Industries啟動了一項大型鉬礦鉆探計劃，以增加副產(chǎn)品收益并提升項目經(jīng)濟(jì)性。

影響：每年新增約5000噸三氧化鎢當(dāng)量（正常產(chǎn)出后）

——Almonty Industries收購新的礦山項目

2025年，Almonty Industries公司收購了位于蒙大拿州的Gentung-Browns Lake鎢礦項目，標(biāo)志著該公司進(jìn)入美國國內(nèi)鎢生產(chǎn)領(lǐng)域。該項目是其投資組合中的一個新礦山項目，預(yù)計在獲得許可和完成開發(fā)后于2026年底投產(chǎn)。

——Hemerdon鎢礦重啟（英國）

2025年，Tungsten West公司為Hemerdon礦山制定了結(jié)構(gòu)化的重啟計劃，概述了分階段再開發(fā)戰(zhàn)略，重點是工藝升級、冶金回收率提升和成本優(yōu)化。融資與承購協(xié)議談判與技術(shù)規(guī)劃同步推進(jìn)。Hemerdon是歐洲已知的最大鎢資源之一。

影響：每年預(yù)計新增約3000噸氧化鎢當(dāng)量（重啟后）

——哈薩克斯坦美國戰(zhàn)略鎢投資討論

202510月，哈薩克斯坦與美國相關(guān)方就大規(guī)模鎢投資與開發(fā)進(jìn)行了討論。據(jù)報道，討論涵蓋從礦山到加工的一體化開發(fā)及長期承購結(jié)構(gòu)。此舉凸顯了美國將在哈薩克斯坦這一地區(qū)加大對鎢資源的開采，彌補(bǔ)本國鎢資源稀缺的問題。

——盧旺達(dá)擴(kuò)大工業(yè)鎢生產(chǎn)

2025年，盧旺達(dá)提出將繼續(xù)擴(kuò)大工業(yè)規(guī)模鎢生產(chǎn)，鞏固了其作為非洲領(lǐng)先鎢供應(yīng)國的地位。在加工、正規(guī)化和可追溯系統(tǒng)方面的投資，增強(qiáng)了盧旺達(dá)作為無沖突且符合ESG標(biāo)準(zhǔn)的鎢來源對西方買家的吸引力。目前盧旺達(dá)在產(chǎn)鎢礦主要為Trinity公司（英國）下的Nyakabingo鎢礦，年產(chǎn)量約1200-1500噸三氧化鎢當(dāng)量。

——IMA鎢礦推進(jìn)（美國愛達(dá)荷州）

2025年，American Tungsten公司積極推進(jìn)其在愛達(dá)荷州IMA礦山項目的鉆探計劃。該項目獲得了美國進(jìn)出口銀行的意向書，意味著可能獲得政府支持的開發(fā)融資。IMA礦山被認(rèn)為是恢復(fù)美國原生鎢生產(chǎn)最成熟的候選項目之一。

影響：每年預(yù)計新增800-1000噸三氧化鎢當(dāng)量

——美國政府支持下的Pilot Mountain鎢礦項目取得進(jìn)展

2025月，美國國防部根據(jù)《國防生產(chǎn)法》向Guardian Metal Resources公司撥款620萬美元，用于推進(jìn)內(nèi)華達(dá)州Pilot Mountain鎢礦項目，Pilot Mountain是一個矽卡巖型鎢鋅礦床，也是美國最先進(jìn)的未開發(fā)鎢礦項目之一。截至2025年末，該項目持續(xù)發(fā)布積極的鉆探和資源更新報告，有望成為美國國內(nèi)鎢供應(yīng)的潛在來源。

——El Moto鎢項目（西班牙）

西班牙的El Moto項目在完成高級別可行性研究后，于2025年繼續(xù)推進(jìn)，以做出建設(shè)決策。

——烏茲別克斯坦推進(jìn)國家支持的鎢開發(fā)項目

根據(jù)Tashkent時報，202511月，得到烏茲別克斯坦政府支持的烏茲別克斯坦技術(shù)金屬廠（TMP）已開始在撒馬爾罕省的一個礦床建設(shè)年處理能力達(dá)100萬噸礦石的鎢綜合體，項目的工程和技術(shù)部分由澳大利亞AMC咨詢有限公司和NewPro咨詢與工程服務(wù)有限公司開發(fā)。項目建成后生產(chǎn)能力將達(dá)到每年400065%鎢精礦，礦山壽命預(yù)計長達(dá)20年。

影響：每年預(yù)計新增2600噸三氧化鎢當(dāng)量（建成后）

——澳大利亞重新評估休眠鎢資產(chǎn)（Molyhil

澳大利亞的Molyhil鎢鉬項目于2025年變更所有權(quán)，Tivan公司以875萬美元（折合人民幣6344萬元）從Investigator資源公司和Thor能源公司手中收購了澳大利亞Molyhil鎢鉬項目并開展新的技術(shù)與經(jīng)濟(jì)評估。

海外硬質(zhì)合金行業(yè)五大年度新聞

——Plansee2024/2025財年表現(xiàn)穩(wěn)健。

2025月，Plansee發(fā)布公司業(yè)績表現(xiàn)，公司受全球消費電子和航空航天行業(yè)增長影響以及中國市場所帶來的切實增長的動力，2024/2025財年業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，Plansee在報告期內(nèi)開發(fā)了鎢廢料回收采購的新商業(yè)模式，并在市場上成功測試并推出。同時，通過長期包銷協(xié)議參與了Sangdong鎢鉬項目，建立了穩(wěn)定的鎢供應(yīng)鏈。同時，Ceratizit于年內(nèi)收購了德國計算機(jī)輔助加工企業(yè)Spanflug Technologies GmbH的少數(shù)股權(quán)，加強(qiáng)了硬質(zhì)合金刀具的數(shù)字化應(yīng)用水平。

——日本硬質(zhì)合金產(chǎn)量有望突破5000

根據(jù)JTA報道，截至202511月，日本硬質(zhì)合金總產(chǎn)量為4602噸，同比小幅增長1.5%，預(yù)計全年硬質(zhì)合金產(chǎn)量將超過5000噸。近兩年，日本汽車產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量保持穩(wěn)定，但受到數(shù)據(jù)中心對大容量硬盤需求量的增長，電子類產(chǎn)品用鎢量明顯增加。

——山特維克：加大對于計算機(jī)輔助加工企業(yè)的并購力度

2025年，山特維克完成了10家企業(yè)的并購，其中家并入到切削及智能加工板塊，家并入到巖石處理板塊。其中，新并購的家切削及智能加工板塊的企業(yè)全部都是計算機(jī)輔助加工（CAM）類公司。

表：2025年山特維克并購企業(yè)一覽表

資料來源：山特維克官網(wǎng)

——肯納金屬：結(jié)構(gòu)性調(diào)整初見成效，國防軍工、航空航天實現(xiàn)突破

肯納金屬在2025年通過業(yè)務(wù)布局整合和投資組合優(yōu)化戰(zhàn)略，實現(xiàn)了剝離印第安納州戈申子公司、關(guān)閉馬薩諸塞州Greenfield工廠，以及整合西班牙巴塞羅那的多個廠址。并在航空航天與國防領(lǐng)域取得關(guān)鍵勝利，在能源及人工智能數(shù)據(jù)中心電力生成領(lǐng)域也開拓了新應(yīng)用。

2025月，肯納金屬被《時代》雜志評為2025年“全球最佳公司”之一，入選了《時代》的“2025年美國最佳中型公司”榜單。

——三菱材料：加大力度布局礦用產(chǎn)品

202510月，三菱材料硬質(zhì)合金株式會社在泰國新建巖石工具生產(chǎn)廠落成。新工廠位于泰國大城府旺乃縣，占地面積54400平方米，總建筑面積11900平方米。其將主要生產(chǎn)巖石工具（鉆頭和鉆桿），并計劃將鉆桿產(chǎn)能提升至原來的兩倍，并通過引入最新加工和熱處理設(shè)備確保高品質(zhì)產(chǎn)品的穩(wěn)定供應(yīng)。三菱材料硬質(zhì)合金株式會社隸屬三菱材料金屬加工板塊，該板塊約占三菱材料總業(yè)務(wù)的7%-10%

作者 李昊涵博士 中國金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院（五礦產(chǎn)業(yè)金融研究院）

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