2026財年第二季度（2025年10月至12月），澳洲上市公司Mineral Resources（MinRes）整體運(yùn)營穩(wěn)中有進(jìn)，鐵礦石、鋰礦、礦山服務(wù)三大核心板塊協(xié)同發(fā)力，項目產(chǎn)能釋放、成本優(yōu)化與財務(wù)結(jié)構(gòu)改善同步推進(jìn)，為全年目標(biāo)達(dá)成奠定堅實基礎(chǔ)。 一、鐵礦石業(yè)務(wù)：核心項目滿產(chǎn)，產(chǎn)能與物流體系全面升級本季度鐵礦石業(yè)務(wù)延續(xù)強(qiáng)勁勢頭，Onslow Iron與皮爾巴拉樞紐（Pilbara Hub）合計總產(chǎn)量達(dá)1150萬濕噸（100%基準(zhǔn)），總發(fā)貨量1110萬濕噸，創(chuàng)季度運(yùn)營新高。Onslow Iron項目作為核心增長極，本季度產(chǎn)量880萬濕噸，環(huán)比增長4%，同比大幅增長98.65%，年化產(chǎn)能達(dá)3520萬噸；發(fā)貨量867萬濕噸，同比增長168.42%，共計裝載43艘船，MinRes權(quán)益發(fā)貨量480萬濕噸。物流體系完成關(guān)鍵升級，第三方車隊于1月中旬全面退出，自有114輛大型公路列車與21輛第三方承包商車隊協(xié)同運(yùn)輸，效率顯著提升；自有5艘轉(zhuǎn)運(yùn)船12月全部投入運(yùn)營，新增支援拖輪“MinRes Titan”號正式啟用，港口轉(zhuǎn)運(yùn)與發(fā)運(yùn)能力全面保障。皮爾巴拉樞紐（Pilbara Hub）運(yùn)營平穩(wěn)，為銜接Lamb Creek項目投產(chǎn)，本季度產(chǎn)量環(huán)比提升11%至270萬濕噸，主動儲備庫存。Iron Valley北礦于10月成功產(chǎn)出首礦，成為本財年剩余時間主要礦源；Wonmunna礦計劃2026年4月完成最后出口，后續(xù)由Lamb Creek礦接替。本季度皮爾巴拉樞紐實現(xiàn)鐵礦石均價85美元/干噸，為普氏62% CFR指數(shù)的80%，F(xiàn)OB成本優(yōu)化至78美元/濕噸，上半年平均成本81美元/濕噸，全年成本指引維持75-80美元/濕噸，隨著Lamb Creek低成本礦源投產(chǎn)，下半年成本有望進(jìn)一步下降。二、鋰礦業(yè)務(wù)：量價齊升，全年產(chǎn)量指引上調(diào)鋰礦板塊受益于市場價格回暖與運(yùn)營效率提升，實現(xiàn)量價雙增，成為本季度重要盈利增長點(diǎn)。本季度Wodgina與Mt Marion兩大礦山合計權(quán)益鋰精礦（SC6）產(chǎn)量13.8萬干噸，混合礦產(chǎn)量16.6萬干噸；銷量14.3萬干噸SC6，混合礦銷量17.3萬干噸，產(chǎn)銷銜接順暢。加權(quán)平均實現(xiàn)價格達(dá)1094美元/干噸（CIF SC6），環(huán)比上漲29%，盈利空間顯著擴(kuò)大。得益于上半年優(yōu)異表現(xiàn)與市場向好，公司上調(diào)2026財年鋰礦產(chǎn)量指引：Wodgina礦從22-24萬干噸上調(diào)至26-28萬干噸，Mt Marion礦從16-18萬干噸上調(diào)至19-21萬干噸，成本指引維持不變。Wodgina礦本季度選礦回收率達(dá)70%，創(chuàng)階段性里程碑，團(tuán)隊正持續(xù)優(yōu)化工藝沖擊更高回收率；Mt Marion礦受益于中央礦區(qū)高品位礦開采，回收率與品位表現(xiàn)良好，后續(xù)將逐步轉(zhuǎn)向北部礦區(qū)，雖剝采比上升、回收率略有承壓，但整體產(chǎn)能釋放節(jié)奏穩(wěn)定。 此外，公司正評估Bald Hill礦（2024年11月維護(hù)保養(yǎng)）重啟可行性，結(jié)合市場條件擇機(jī)推進(jìn)。 三、礦山服務(wù)業(yè)務(wù)：內(nèi)外需求旺盛，產(chǎn)能指引穩(wěn)定礦山服務(wù)板塊持續(xù)支撐內(nèi)部項目與外部客戶，運(yùn)營規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大。本季度服務(wù)總量隨客戶項目增產(chǎn)及Onslow Iron滿產(chǎn)（年化3500萬噸）同步提升，上半年累計服務(wù)量達(dá)1.66億噸。公司維持2026財年礦山服務(wù)產(chǎn)量指引3.05-3.25億噸，業(yè)務(wù)覆蓋西澳大利亞內(nèi)部項目與外部客戶，需求韌性凸顯，為公司提供穩(wěn)定現(xiàn)金流支撐。四、財務(wù)與戰(zhàn)略進(jìn)展：資產(chǎn)負(fù)債表優(yōu)化，合作加速推進(jìn)本季度公司財務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，流動性與償債能力雙提升。截至季度末，公司流動性超14億澳元，凈債務(wù)減少5億澳元至49億澳元以下，財務(wù)韌性顯著增強(qiáng)。2025年11月宣布的與POSCO鋰合資項目，將進(jìn)一步加速去杠桿進(jìn)程，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。項目開發(fā)方面，Lamb Creek項目獲監(jiān)管批準(zhǔn)后已啟動工程建設(shè)，礦山及配套基礎(chǔ)設(shè)施施工有序推進(jìn)，為皮爾巴拉樞紐長期低成本運(yùn)營筑牢基礎(chǔ)；Marillana項目與布萊克萬礦業(yè)合作推進(jìn)，聚焦環(huán)評、原住民咨詢及黑德蘭港SP3出口設(shè)施規(guī)劃，穩(wěn)步邁向最終投資決策。五、季度總結(jié)與未來展望2026財年第二季度，MinRes憑借鐵礦石核心項目滿產(chǎn)增效、鋰礦量價齊升、礦山服務(wù)需求旺盛，實現(xiàn)全板塊穩(wěn)健運(yùn)營。Onslow Iron產(chǎn)能釋放與物流升級、鋰礦指引上調(diào)、財務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，彰顯公司多元化業(yè)務(wù)布局的抗風(fēng)險能力與增長潛力。展望下半年，隨著Lamb Creek項目投產(chǎn)、鋰礦產(chǎn)能持續(xù)釋放及合資項目推進(jìn)，公司將進(jìn)一步鞏固成本優(yōu)勢，把握大宗商品市場機(jī)遇，朝著全年產(chǎn)量、成本與財務(wù)目標(biāo)穩(wěn)步邁進(jìn)，持續(xù)為股東與利益相關(guān)方創(chuàng)造價值。

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